效率优势指的是规模经济护城河。判断方法：营业收入、总资产和净利润三者均在行业前三名的企业将拥有规模经济的护城河；排名越靠前，规模经济护城河将越强。
5.专利护城河分析
专利护城河的判断方法：在最新的年报中搜索“专利”，看看“核心竞争力分析”中有没有专利优势的介绍，如果年报中有专利优势的介绍并在“核心竞争力分析”中体现，那么大概率就是有专利护城河的。
由上图看到，几年来，公司先后承担了57项“国家重大新药创制”专项项目、23项国家级重点新产品项目及数十项省级科技项目，先后申请了1068项发明专利，其中405项国际专利申请。
6.销售渠道
销售渠道护城河判断方法：在最新年报中搜索“渠道”，看看有没有关于公司销售渠道的介绍，如果公司的销售渠道网络的覆盖面很广，并且又写进了“核心竞争力分析”中，那么大概率就是有销售渠道的护城河。
可以看到公司2020年年报中的核心竞争力分析中有介绍销售渠道方面的信息，因此公司具有销售渠道护城河。
通过以上分析，总结一下，公司具有高转换成本、品牌优势、规模经济优势、专利、销售渠道共五条护城河，公司财务基本面优秀，护城河又强大，加上中国目前已经进入了老龄化社会，未来对于医药的需求是非常巨大的，公司长期盈利增长前景可期。
二、可能面临的风险
通过查询公司年报中关于风险的阐述，得知公司可能面临以下风险：
1、创新的风险
2、药品采购政策和市场风险
3、质量控制风险
新版《药品管理法》、2020年版《中国药典》、新版《药品注册管理办法》和《药品生产监督管理办法》、药品上市许可持有人制度的全面实施，国家关于仿制药一致性评价与药品审评审批制度改革等一系列新法规、新标准、新政策的出台和实施，对药品自研发到上市的全生命周期各个环节都做出了更加严格的规定，对全流程的质量把控都提出了新的要求。对此，公司将做好研究部门、临床部门、生产部门、质量部门等各部门的工作衔接，依托信息系统建立、完善全流程SOP，将新规的要求全面、有效的予以落实，提升运营质量，确保各个环节无质量瑕疵。
4、环保风险
随着社会环保意识的增强，国家及地方环保部门的监管力度不断提高，对于污染物排放管控力度持续加大，公司面临的环保压力和风险逐步增加，有可能需支付更高的环保费用。公司将严格按照有关环保法规规定，加大环保投入，提倡绿色发展，推行清洁生产工作，不断改进生产工艺和密闭化操作方式，从源头控制和降低污染物排放，大力开展溶剂回收，保证达标排放。