笔者发现实际上，中青旅（600138.SH）的澄清公告的链接，已经被放在了古北水镇官方网站的首页首屏，事态明显升级。
图：中青旅（600138.SH）的澄清公告链接，被古北水镇放在了官方网站的首页首屏
那么，乌镇和古北水镇到底是谁投资运作的？
中青旅所提到的关联公司都是谁？
陈向宏大师下一个作品将落地何处？
作为前中青旅景区投资事业部员工，笔者将以个人经历和有限认识，开动挖掘机，对以上问题一一进行深入分析。文中具体数据全部来自公开资料和已有研究，并仅代表个人观点，与官方立场无关。
一
乌镇和古北水镇到底是谁投资运作的？
1.中青旅上市公司是主导的核心投资方
工商登记信息显示，中青旅控股股份有限公司目前持有乌镇旅游股份有限公司（下称“乌镇旅游公司”）66%的股权；直接持有北京古北水镇旅游有限公司（下称“古北水镇公司”）25.81%的股权，通过控股子公司乌镇旅游持有古北水镇公司15.48%的股权（合计控制古北水镇41.29%的股权）。
乌镇旅游公司和古北水镇公司分别是乌镇项目和古北水镇项目的主体公司，从股权结构即可看出，中青旅控股股份有限公司是乌镇和古北水镇两个项目的核心投资方。实际上，乌镇项目和古北水镇项目的投融资均是由其主导。IDG资本作为其最为重要的战略合作伙伴，在乌镇和古北水镇两个项目中都给以了长期的鼎力支持。
这里的中青旅控股股份有限公司，实际上是中国青旅集团公司（下称“青旅集团公司”）控股的上交所上市公司，股票简称“中青旅”，股票代码600138，（下文涉及该公司均称作“中青旅（600138.SH）”），而青旅集团公司的直接和实际控制人便是共青团中央。
图：乌镇旅游、古北水镇与股东的股权关系
①乌镇旅游公司
中青旅（600138.SH）于2007年1月5日完成向桐乡市乌镇旅游开发有限公司（即现在的乌镇旅游公司）增资，以3.55亿元的实际投资，控股乌镇旅游公司60%的股权。
在中青旅（600138.SH）的主导下，2009年乌镇旅游公司稀释15%的股份又引入了IDG资本，用以进一步支持乌镇西栅景区的开发。
2013年IDG资本投资期满，中青旅又从IDG资本回购了该等15%的股份，形成了乌镇旅游公司当前的股权结构，即中青旅（600138.SH）持股66%、代表桐乡市国资委的桐乡市乌镇古镇旅游投资有限公司（下称“桐乡乌镇公司”）持股34%。
实际上，为了进一步支持乌镇滚动开发，中青旅（600138.SH）和桐乡乌镇公司于2014年按持股比例对乌镇旅游又进行了一轮3.03亿元的增资，其中中青旅（600138.SH）出资2亿元，增资后双方持股比例保持不变。
②古北水镇公司
古北水镇公司在2010年7月16日成立时注册资本2.1亿元，是中青旅（600138.SH）100%控股的独资公司。
2011年6月，由中青旅提供担保，古北水镇公司向IDG资本旗下的北京和谐成长投资中心（下称“和谐成长基金”）借款1亿元，连同自有资金，取得了古北水镇一期开发建设用地，之后迅速启动引入IDG资本的股权投资，并于2011年11月完成了该轮股权融资。
配合开发建设进度，古北水镇公司前后共进行了6轮融资（笔者有幸深度参与到后3轮的融资筹划和落实的全过程中），注册资本增加到15.32亿元，可用于项目开发建设资本金增加到30多亿元。
目前，中青旅（600138.SH）直接以及通过控股子公司乌镇旅游公司合计持有古北水镇公司41.29%的股份，IDG资本通过三支基金共持有古北水镇公司38.71%的股份，北京能源集团有限责任公司（下称“京能集团公司”）持有剩余的20%的股权。
和谐成长基金是IDG资本旗下的内资基金，而ShengTianCapitalI,Limited和ShengTianCapitalII,Limited是IDG资本旗下的两只香港基金，京能集团公司则是北京市国资委旗下的公司。
2.陈向宏先生是大师级的全能操盘手
目前国内的众多旅游开发项目难以取得成功，应该说在很大程度上与项目缺乏一个核心的人物、灵魂、大师，项目的规划建设和运营管理脱节有很大的关系。
在大型文旅旅游项目的运作中，不乏汇集群智式的成功案例，比如迪士尼、拈花湾等项目，其规划设计和建设施工阶段都引入了市场上领先的服务公司，这构成整个项目成功的条件之一；但大部分旅游项目，规划公司给出的“一轴两带三片区”式的套路化、模板化、复制性的项目规划，与产品打造、运营管理脱节，注定了项目的失败基因，后来的景区运营公司包括外来的第三方托管公司根本无力回天。
而乌镇和古北水镇项目的成功，很重要的一点便是项目的核心人物陈向宏先生，是大师级的全能操盘手，对于项目的定位、规划、建设、产品、运营，都有着明确的思路，一以贯之。
①从规划设计来看
整个古北水镇的规划布局和建筑设计，可以说是陈向宏先生一笔一笔亲自画出来的。
古北水镇规划建设了43万平方米精美北方山地民居建筑，包含1288间客房（4个精品酒店、5个主题酒店、23家民宿客栈），10多个文化展示体验区（其中包含10余种民俗手工体验），多个文化演艺区（日月岛广场、长城剧院），众多特色商铺和餐厅等。
大到整体的功能分区，一个片区的内容布局，小到每一栋建筑、每一条道路、每一座古桥，甚至连路灯样式和店铺招牌都是都是陈向宏笔下的杰作。陈向宏先生在规划设计之初，已经想好功能、主题甚至产品，建筑形式和内部空间都在考虑了产品和运营的前提下进行设计，这在很大程度上保证了规划设计和建设施工与产品开发和运营管理的一贯性，从而从源头上保证了项目的成功。
图：陈向宏先生古北水镇片区布局手绘图
图：陈向宏先生古北水镇建筑手绘图
图：陈向宏先生古北水镇导览牌手绘图及实物
②从运营管理来看
乌镇项目和古北水镇项目的成功，从运营管理来看，如果用西方管理学来归纳为一个词，那就是SOP，而乌镇和古北水镇的一整套SOP，是陈向宏先生及团队18年的杰作。
SOP全称StandardOperationProcedure，即标准作业流程，标准化的服务是高质量服务的起点。酒店管理行业的标准化始于100多年以前，中国的酒店管理行业经过30多年的发展，标准化也已经日臻完善，而在景区管理领域，像乌镇和古北水镇这样有严格的、完善的SOP的景区屈指可数。
乌镇和古北水镇的SOP，贯穿在景区的内部管理和对游客的服务中，贯穿在对导游、游船、民宿、餐饮、演艺等各种业态的管理中。一条“乌镇标准”的红烧鲫鱼不低于六两，景区路上遇见醉酒的客人有跟踪护送标准，类似这样的SOP如果全部整理成册，恐怕要有几十本书。
而这些SOP，正是陈向宏先生从1999年到现在这18年来，每周亲自主持晨会，过问管理和服务细节，日常深度参与景区管理，和管理团队一起，一点一滴积累和改进而来。
3.小结：资本运作+产业运作的系统性成功
笔者认为，乌镇和古北水镇项目的成功，是中青旅（600138.SH）和陈向宏先生及团队“资本运作+产业运作”的系统性成功，是旅游行业产融结合的最佳典范。
①中青旅（600138.SH）资本运作和资源整合
作为央企青旅集团公司的正统的控股子公司和上市公司，中青旅（600138.SH）在旅游大项目资本运作、产业资源整合方面具有十分强大的优势，从项目立项、开工建设到开业运营，再到后续的持续经营，中青旅（600138.SH）在项目分步融资筹划和落实、拆迁安置、建设招标、工程结算、财务规范、管理提升等各个方面持续发挥着作用。在古北水镇后3轮的融资筹划中，笔者深度参与到中青旅（600138.SH）对发改、国土、住建、环保、林业、外管、工商等各管理部门的持续和繁琐沟通中，对此深有体会。
②陈向宏先生及团队产业运作的专注和专业
而如前文所述，陈向宏先生及团队则专注在产业运作方面，陈向宏先生是伟大的古镇旅游开发运营方面的大师，乌镇团队是高度专业、兢兢业业的古镇旅游开发经营和服务团队；正是陈向宏先生及团队的产业运作的专注和专业，加上中青旅（600138.SH）的资本运作和资源整合的保驾护航，才在18年中打造成功这两个绝无仅有的旅游项目，在中国旅游业的历史进程中留下这浓墨重彩的一笔。
二
中青旅所列举的关联公司都是谁？
查阅工商登记信息可以发现，中国青旅集团除了控股上市公司中青旅（600138.SH）（青旅集团公司旗下仅此一家上市公司），旗下还有11家控股或参股的子公司。其中注册资本金额最大的，除了民生信托，就是中青旅（600138.SH），其注册资本为7.2348亿元，而其他的公司注册资本均低于1亿元。
这其中与陈向宏先生所说的关联公司关系最大的，可能是以下两家公司：
①青旅集团公司参股10%的中青旅酒店物业旗下的青旅国际公司及关联公司
青旅国际旅游投资（北京）有限公司（下称“青旅国际公司”）由中青旅酒店物业管理（北京）有限公司（下称“中青旅酒店物业”）控股51%，由一家自然人控制的公司参股49%；但由于青旅集团公司对中青旅酒店物业仅参股10%，可以说青旅国际公司是青旅集团公司的正统程度极低的孙公司（实际上，由于不是控股，甚至都不能称作“子公司”、“孙公司”）。
图：青旅国际公司股权关系图
但青旅国际公司并不简单，其旗下参控股的公司众多，这其中有特色小镇平台公司，投资管理和基金管理公司，还有直接的项目公司，而这些直接参控股的公司再下面，还有更多的项目公司，可以说项目遍布祖国大江南北。
A.中青旅置业
看一下曾引发中青旅（600138.SH）发布澄清公告的北京中青旅置业有限公司（青旅国际公司参股30%，下称“中青旅置业”）。
据报道，2013年6月，绍兴县（今柯桥区）政府与中青旅置业（北京）有限公司签订了齐贤旅游文化综合体项目的合作框架协议。项目拟投资70亿元，占地2000余亩，计划在齐贤打造一个城市生态文化旅游综合性项目。建设周期为3～5年，拟开发诺丁山爱情主题公园、古生物博物馆等景区。建成后预计年接待游客约400万人次、旅游收入约30亿元。合作框架协议的签订，使得“中青旅”入驻齐贤镇建设旅游文化综合体的消息曾经轰动一时。
图：中青旅置业股东结构图
B.青旅领泽文化
青旅领泽文化也是中青旅（600138.SH）在公告中提到的一家公司。
图：青旅领泽文化股东结构
②青旅集团公司参股20%的中青旅实业和一个关键人物及中金银地公司
中国青旅实业发展有限责任公司（下称“中青旅实业”）是由润元华宸（这是一家构成较为复杂的投资管理公司）控股75%（绝大部分）的股权，青旅集团公司参股20%，以及一个自然人参股5%的公司。
图：中青旅实业股东结构图
中青旅实业旗下参控股子公司同样众多，达到了34家之多，行业跨度极大，涵盖贸易、城投、建筑、物流、医疗、金融等各大领域；而在这些公司中，笔者注意到一个关键人物，张鹏飞，他同时担任3家公司的法人：中青城投控股有限公司、廊坊市中青城实业有限公司和中冶赫山投资江苏有限公司。
A.关键人物张鹏飞
B.中金银地公司
经继续工商查询，上述中金银地公司是中青旅实业100%控股的山东京金控股有限公司100%控股的子公司，与中青旅实业关系紧密。
实际上，该公司在古镇开发领域活动频繁，如据四川政务网转发的《中青旅实业牵手四川广元，投资100亿打造中国第一古镇》，“2016年6月19日中午，广元市人民政府与中国青旅城市投资开发有限公司在北京古北水镇国际休闲旅游度假区举行项目签约仪式，广元市委副书记、市长邹自景与中金银地城市开发控股有限公司董事长张鹏飞出席并签约。”
这个项目，很大可能又会是打着中青旅（600138.SH）和陈向宏先生及团队的旗号才能签下来的，而这个项目就在古北水镇签约，不知道陈向宏先生知道了会作何感想。
图：广元市政府与中金银地公司董事长张鹏飞在古北水镇签约
青旅集团旗下，上述类型的公司和项目不胜枚举，层层叠叠的关联公司更是数不胜数，再挖下去恐怕难有尽头。这也就不难理解，陈向宏先生为什么强调两个项目的投资与中青旅的关联公司无关了。青旅集团公司旗下除了通过上市公司中青旅（600138.SH）成功投资和运作了乌镇和古北水镇两个大型成功项目，还通过一系列参股的关联公司已经投资且计划运作系列的旅游地产和特色小镇项目。
③并不是所有的关联公司都在捣蛋
笔者本来想用“兄弟公司”，但青旅集团公司对旗下上述大多数关联公司参股比例很低，项目公司则更是隔着层层再向下的参股关系，与中青旅（600138.SH）也几乎没有任何业务往来，实在很难称得上是“兄弟公司”。
当然，笔者也发现，并不是所有的关联公司都将中青旅（600138.SH）的业务说成是自己的成就。比如青旅集团公司分别参股15%的北京中青旅资源投资有限公司和北京中青旅投资发展有限公司，虽然也在参与旅游行业，但从公开的报道来看比较客观，没有拿乌镇和古北水镇项目经验进行牵强附会、随意贴金。
图：青旅集团公司两家关联公司考察旅游资源的报道
2.什么叫规划“与任何规划设计单位无关”
①力挺陈向宏先生保护个人智慧成果
上文已述，乌镇西栅景区和古北水镇景区，几乎都是陈向宏先生一笔一划画出来的，然而，挡不住市场上有一些规划设计公司在向旅游开发公司和地方政府汇报方案、争取规划设计服务订单的时候，打着古北水镇项目规划服务机构的旗号胡作非为。
②吐槽部分智业机构虚报服务案例行为
围绕着旅游开发，有一系列的产业链服务机构，包括规划设计、建设施工、活动策划、营销公关等等。对于这一类智业机构（智力服务业机构），服务的成功案例是立身之本，但乱写服务案例，没服务过的案例都写到自己的公司介绍中，是否有违商业道德？是否不仅是对甲方的欺骗，同时也是对同行的损害？
不仅仅是古北水镇，冒充拈花湾的项目策划和规划设计服务公司的机构也有一大堆；也不仅仅是旅游智业，实际上虚报服务过的客户名单，是一般的智业机构的通病，随便约见一家品牌公关公司他们就声称服务过可口可乐、联想，不知道这些机构乱列服务案例名单时，将起码的商业伦理置于何地？
3.笔者的三个提请
①谨提请青旅集团公司注意
谨提请青旅集团公司注意，加强对旗下参股子公司的规范管理和对外宣传。青旅集团公司参股公司众多，而且同样广泛参与旅游资源以及旅游地产投资开发，今日局面之形成，或为此等参股公司自发之行为，抑或与媒体报道通常以“中青旅”来简称各关联公司也有关；但青旅集团公司应当对内加强引导、对外加强宣传，明确公司旗下各业务板块的资源和优势，以免造成市场对青旅体系内公司业务的混淆，甚至对青旅体系内公司冠以“山寨”之名，造成对整个青旅集团公司品牌声誉的损害。
②谨提请各混淆视听的公司注意
③谨提请各地招商部门注意
谨提请各地方招商部门注意，如果您们希望找到乌镇和古北水镇的投资和操盘团队，建议找中青旅（600138.SH），这里的秘诀是，它的全称是“中青旅控股股份有限公司”，是一家上市公司，简称“中青旅”，代码600138，还有人称其为“中青旅控股”、“中青旅股份”，更或者，他们的办公地址在东直门的中青旅大厦。
总之，您们一定要在能确认是中青旅“控股”，而不是“实业”、“文化”、“城投”、“国际”、“置业”、“资源”之后，再向达康书记汇报，不然，您们拜访或者接待的可能是假的中青旅。
当然，这里自然不是说，青旅集团公司旗下的其他主体不可合作。
④哪些项目应该找上述关联公司合作
中青旅（600138.SH）作为上市公司，陈向宏先生作为大师级的人物，对旅游项目的资源禀赋和选址要求极为严格，而且地方政府大部分的资源一般、重资产的特色小镇和旅游地产项目，恐怕很难符合中青旅（600138.SH）的投资偏好（无论是从投资回报还是从上市公司以此类项目进行再融资的难度来看）以及陈向宏大师的作品情怀。
但对于这些项目，青旅集团公司旗下的上述关联公司，运作过众多项目（笔者并不了解这些项目是否成功，对于项目的质量不作评价），可能既有资金又有资源，最重要的是还有投资操盘意愿，和他们合作不失为一种选择。
只是笔者谨以个人名义真诚劝鉴，拿项目的公司不要打着中青旅（600138.SH）和陈向宏先生及团队的旗号，签项目后地方一是不要明知合作方情况，但为了政绩需要，宣传的时候主动往乌镇和古北水镇上面靠；二是要防止地方媒体因为疏忽而进行了错误宣传。与其引发误会和质疑，引来上市公司公告澄清事实，不如踏踏实实防患于未然。
三
下一个古北水镇作品将落地何处？
1.中青旅（600138.SH）成立产业投资基金，景区投资之路再起航
由于古北水镇类型的项目投资额大、开发建设和投资回报周期较长，开业的前一两年通常会亏损，出于平滑业绩的考虑，实际上并不适合以上市公司作为直接投资主体，而更适合通过产业基金来投资。
①准备工作
为进一步发挥中青旅在景区投资方面的成功经验，中青旅（600138.SH）在2015年9月从战略投资部抽调部分人员成立了景区投资事业部（笔者有幸进入该部门），开始了艰苦的景区投资模式再研究、景区投资项目考察储备、意向投资项目预推进，以及产业基金模式和架构研究并落实的工作。
②成立基金
经过不懈努力，中青旅（600138.SH）于2017年2月23日发布公告，拟联合IDG、红杉资本成立中青旅红奇基金管理有限公司（下称“中青旅红奇管理”），并拟同时成立中青旅红奇合伙企业(有限合伙）（下称“中青旅红奇基金”），前者为基金的管理公司，后者则是拟募集发起的基金的雏形。
表：中青旅红奇管理股权结构
注：该公司为基金管理公司，IDG所持股份中，有25%是为公司的管理团队暂时代持
表：中青旅红奇基金出资结构
注：该合伙企业为拟募集发起的基金的雏形
③发展前景
依托中青旅（600138.SH）在旅游产业投资运作和资本运作领域11年的经验积累，以及IDG和中青旅（600138.SH）在乌镇、古北水镇两个大项目上的成功的投资合作经历，再引入和IDG同样优秀的国际顶级投资机构红杉资本，中青旅（600138.SH）的景区投资之路再次起航，笔者完全不必掩饰对曾经服务过4年的公司的认可、看好和期待。
④投资方向
2、中青旅（600138.SH）和陈向宏先生及团队未来合作模式理顺
①股权结构
乌镇景区管理公司注册资本为人民币800万元，其中乌镇旅游公司出资392万元，持股49%，景耀咨询公司出资408万元，持股51%。景耀咨询公司注册资本为人民币500万元，实际控制人为陈向宏先生。
②优先投资
景耀咨询公司承诺将乌镇景区管理公司作为乌镇旅游景区业务的持续投资及轻资产管理输出模式的平台之一，并且承诺其及其实际控制人对外投资、输出管理的项目如需进行股权融资，经双方协商一致，乌镇旅游公司将在同等条件下获得优先项目投资权的资格。
③委托管理
乌镇旅游公司拟与乌镇景区管理公司签署乌镇景区的管理服务协议，委托乌镇景区管理公司对乌镇景区提供管理服务，并使景区能够保持持续提升景区品质、声誉及业绩，为乌镇景区持续稳定增长创造条件。委托管理服务的有效期为三年，如双方没有异议，可续签下一个三年期管理服务协议，原则上可以累计至15年。管理服务费由年度基本管理费和业绩提成奖励组成。
通过这个举措，中青旅（600138.SH）理顺了未来和陈向宏先生及团队的合作模式，并给出了其通过乌镇旅游公司参与陈向宏先生及团队新的景区项目投资这样一条可选路径。
另外，古北水镇景区和陈向宏先生团队之间的景区管理合作关系基本类似，至于细节，由于中青旅（600138.SH）是古北水镇的非单一绝对控股股东（亦即古北水镇公司为上市公司的非并表子公司），古北水镇公司的具体事务并不在中青旅（600138.SH）的信息披露义务之内，笔者也不便公开讨论。
3.陈向宏大师下一个作品将落地何处？
①广东省江门开平市赤坎古镇
媒体报道，2015年10月28日，广东开平碉楼旅游发展有限公司85%股权项目在广州交易所集团综合交易大厅通过公开市场方式成功转让给北京中信投资中心（有限合伙），成交价1.78亿元，该项目的成功转让为推进江门市“赤坎古镇保护开发项目”的开发，以及做强做优做大开平市旅游产业掀开了新的一页。
毛荣楷表示：和现时已叫响的“乌镇”与中信合作团队高层，共商共建江门以“赤坎古镇”为突破的旅游产业发展，思维碰撞、火花四射、头脑风暴、大江上下、业内业外、实干创新、结果说话，看看、想想，我也是醉了…
②贵州省遵义市播州区长江村
“五年前，陈向宏来到贵州进行各个景点的调研，在他看来，贵州的生态环境好，这几年交通也得到了质的改变，所以作为旅游目的地在未来会有很大的发展空间。然而...长江村就是贵州省的一级贫困村。共有282人，69户人家，包括汉族、苗族、水族、哈尼族、壮族、傣族六个民族...整个村的村民基本都是小学教育程度，村里除了老人就是孩子...整个村人均年收入只有3495元。”
“在长江村我不是要做得多么出名、游客量有多大、商业价值多高，我觉得这些都是次要的，只要在项目总体平衡的条件下让那里的老百姓能感受到未来的希望，通过旅游获得生活的新起点，这就是最大的效益。”
图：陈向宏先生与长江村村民交流
③浙江省嘉兴海宁市盐官古镇
海宁日报2016年12月18日消息：“海宁市人民政府与北京中景旅游投资基金管理有限公司就海宁盐官旅游开发合作项目举行了签约仪式。盐官旅游开发合作，是我市“十三五”期间旅游业发展最重大项目，承载着历届海宁市几套班子领导和广大群众的期待和梦想，对于繁荣海宁旅游市场、引领海宁旅游业发展具有十分重要的意义。亟需秉承“一体化开发”理念，通过引入有实力的市场主体深度合作开发，让广大游客在盐官能看起来、玩起来、留下来。盐官旅游开发合作项目正式签约，标志着盐官度假区建设将开启一段全新的旅程。”
关于盐官旅游的未来，陈向宏说：“盐官有传统的历史积淀，包括名人文化，包括传统的风土，民情民俗等，要严格按照国家历史文化名城的保护规则来做。潮城一体是我们未来的发力点和研究点，怎么把自然景观和人文景观糅合在一块，这是盐官古城旅游可识别度的，品牌性的，核心竞争力的重要支撑点。除了传承、继承以外，研究一些新的文化产业结合我们海宁文化产业的发展，我们打造在传承、继承基础上新的文化亮点。我一直说，一座古城，我们不能光看到过去，还要面向未来。”