作者：stone发布：2022-11-0714:31:19阅读：5597
同时，从王律师本人的情况说明中又是一派“忠于鲁南制药“、“忠义不能两全”的说辞。这个案件来龙去脉到底是什么为何曾经是最信任的挚友受托人，摇身一变成了江洋大盗？
今天，我们根据现有的判决书及律师本人的情况说明，从正反两派观点尽可能还原事实全貌，拨开迷雾，并重点从股权传承角度剖析鲁南制药家族信托案，希望能给到超高净值客户家族治理上一些启发。
案件梳理
01帮扶于危难，勉为其难代持外资股
为保持鲁南制药中外合资企业身份，2001年鲁南制药和凯伦实业签订委托持股协议，由凯伦实业代持鲁南制药的25.7%的外资股权，凯伦实业由王律师的妻子魏女士在美国成立。
02股权回归，实控人不详
2003年，凯伦实业在BVI注册公司为安德森投资，鲁南董事长赵总在BVI公司注册昆仑公司，凯伦实业将其持有的安德森投资有限公司股权转让昆仑公司。赵总是为鲁南制药代持外资股or以自有资金收购了鲁南制药的外资股？赵总及鲁南制药均未明确。
03融资需穿透自然人股东，为隐名而设信托
2011年，鲁南制药拟发行短期融资券，需披露外资股股东到自然人，赵总希望隐名持股，安德森股权再次转回王律师妻子魏女士名下。此次，昆仑BVI公司与魏女士签署信托协议，约定由魏女士受托持有安德森股权，并约定本信托的唯一受益人为昆仑BVI公司。
04临终托孤，撤销信托转让股权
2014年赵总离世，《关于撤销信托和办理信托财产过户的通知》指示受托人魏女士将安德森股权过户给到赵总女儿。
05受托人站队鲁南制药，外资股权转移至私人信托PTC及境外高管持股平台
王律师认为外资股权仍属于鲁南制药。经与鲁南制药股东会商议，2015年将原受托持有的安德森公司股权10%转移境外高管持股平台；2016年90%股权转移至恒德私人信托PTC，设立不可撤销酌情信托，委托人为王律师妻子魏女士，王律师作为保护人，受益人为已故赵总女儿、王律师女儿（已签署放弃受益权同意书）。
06外资股实控人起争议，鲁南国内暗中起诉解除代持
鲁南制药认为魏女士是替鲁南公司代持外资股股权，2019年在临沂中院起诉安德森解除代持关系。国内启动标的股权之争，受托人并未并未披露标的股权已在BVI涉诉。
07BVI法院判决受托人违反受信义务
2021年BVI法院不承认临沂诉讼判决的效力，不支持鲁南制药对标的股权所有权的主张，支持了争议股权最终实际拥有人属于赵先生。受托人魏女士转让受托资产给非善意第三人，赵总之女和昆仑BVI有权收回所有股份。
争议焦点
受托人有无违反受信义务？
境外股权实际所有人是鲁南集团or赵总？
本案中，与其说是关于海外信托架构的纠纷，不如说是股权实际控制人权属纠纷争议。当鲁南集团董事长在世时，对赵总所持有的境外股权的性质一直是“暧昧”状态，到底是董事长自己的股权，还是替公司代持的股权，这层窗户纸无人捅破。
从赵总视角看，而在赵总离世前，要求撤销信托，指令受托人将股权转移至女儿名下，可以推断赵总是默认股权是自己家的，甚至希望通过股权传承让自己的女儿继承衣钵，但可惜赵总去世时女儿尚年轻，尚未将公司治理结构理清，为女儿上位铺平道路。
从鲁南视角看，境外股权本就是公司的，当时只是董事长替公司代持，又基于董事长隐名的需求，才设立的信托。现在一朝天子一朝臣，境外股权到底该怎么分，应该由鲁南新领导班子说了算。因此，10%的股权转让至高管持股平台，相当于从原来属于赵总口袋的股权份额进到了新高管团队，利益均沾；90%换个信托形式赵总女儿乖乖做受益人，如此安排想必鲁南也是认为算对得起老领导的后代。
对超高净值客户股权类资产传承的启示
01以信托关系替代代持关系，建议优选机构受托人
本案中赵总以通过信托关系来替代代持关系，但受托人选择了是其最为信任的律师。当然，由于本案涉及到的信托关系牵扯了很大的政策考量及私密性，合适的机构受托人当时也许难以寻觅。但最终案件的发展，自然人受托人仍然出现了道德风险。
笔者认为，对于王律师而言，一面是作为鲁南制药公司的常年律师，一面是赵董事长的挚友老乡，受托人，这两个角色天然会产生冲突。当赵董事长去世，从人性的角度，王律师利益和情感的天平很难不偏向于鲁南集团。对于超高净值客户而言，如果可以选择，尽量避免以自然人作为受托人，根据自身情况及各机构受托人的风控松紧度，挑选合适的机构受托人防范代持风险才是上策。
02综合考量财富传承、代持风险防范等多方面因素设计信托架构
本案中出现的第一个赵氏信托架构，主要目的是为了解决赵总作为昆仑BVI自然人股东而产生的显明问题而生，避免鲁南制药对外融资时需穿透到境外公司的自然人股东赵董。因此匆忙设立，委托人和受益人均为昆仑BVI公司，赵总想必当时未考量到该部分股权传承问题。
按常规海外信托架构设计，该类结构应由赵总作为委托人，受托人为魏女士，昆仑BVI公司作为受托资产，受益人为赵总及其女儿。如采用该架构，昆仑BVI公司股权实际拥有人的认定上也将避免争议，同时即使委托人去世了，信托架构也无需发生变化。因此，超高净值客户在做信托架构设计时，需要综合考量财富传承、代持风险防范等多方面因素。
03财富传承需要未雨绸缪，切莫临终托孤留有后患
本案中赵董寄希望于临终托孤，生后将股权直接传承给女儿。虽然设有信托，但却未能享用到信托制度的最核心的传承功能，反而在其本人去世之身生患重病后时日无多，仅能以最简单的方式来传承资产，不知道赵董是否有想到未来股权转让到女儿名下会出现的不确定性，以及女儿即使持有股权，能否顺利地进入到公司管理层。
赵董的财富传承规划无法重投再来，但对于更多超高净值客户而言，更大的启发是财富传承需要未雨绸缪，股权传承需要有制度约束的架构安排，同时，也需要有“送上马，扶一程”的战略规划，以保证二代上任平稳过渡。