首先，家庭金融的重要研究部分就是家庭金融资产。据统计，1984年我国城镇居民户均金融资产仅有1338元,而到2002年,城镇居民户均金融资产已经增长到79760元,年均增幅高达25.5%;截至2005年底,中国居民金融资产余额总量达到20.9万亿元,比1978年的376亿元增加了554.8倍,扣除物价因素,年均增长速度高达19.3%。其次，从中国的国情来看，由于思想观念、习惯等原因，很多人通常选择定期存款、债券等较为单一的投资方式，随着经济的发展，收入的增加，原有投资产品的低收益率、低度灵活性、高度不稳定性已经不能适应人们的需要。而普通家庭并没有专业理财知识，因此适合不同家庭的金融组合方案也是家庭金融要研究的。最后，家庭金融资金的流向能够有效的反应百姓对于国家经济形势的预期，对于国家宏观调控有着重要的意义。因此，家庭金融的研究是大势所趋。
二、家庭金融目标
从总体上说，对家庭中金融资产进行管理的核心目标是抵御通货膨胀的风险，完成家庭规划目标，实现资产保值和适度增长。通常在家庭金融整合的过程中主要涉及以下规划：
1、教育规划
教育向来是每个家庭最重要的部分，基本覆盖了孩子从出生到工作这么一个长期持久的过程，其支出一直是大部分中国家庭的支出的核心部分，而随着孩子年龄的增长，教育的发展，对于教育的支出也呈逐渐扩大的趋势，因此对于教育的及早合理的规划是每个家庭必须提早考虑的问题。
2、投资规划
当前家庭投资理财工具还主要是银行存款、债券、基金等传统理财工具。随着各种新兴个人投资理财工具的层出不穷，家庭必须在对自身风险承受能力和风险偏好进行充分的评析之后，选择适当的理财工具构建合理的投资组合。实行资产组合，家庭可以分散风险，合理调节各种资产的流动性，以提高其安全性。
3、保险规划
中国保险业的发展还不完善，人们对于保险的认识观念还存在一定局限性，多数人都只注重了保险的保障功能，却忽视了保险的收益功能和管理功能。实际上，合理进行保险规划，既可以转移风险，给未来提供保障，也可以从中获得一定的投资收益，比如分红型的保险。保险涉及到家庭生活的方方面面，同时也贯穿始终，行之有效的保险规划对于家庭资产的保值增值有着重要的作用。
4、退休规划
5、债务规划
债务规划主要涉及的是家庭中的各类贷款，如房贷、车贷、消费贷款、抵押贷款等。金融学中用负债比率来衡量一个家庭的理财是否健康。所谓负债比率，在家庭理财中主要是指每月用于还贷的金额与收入的比，通常上限为40%。家庭可承受的贷款金额、每月可用于还贷的金额、还款方式等问题都会影响到未来现金流，从而影响家庭的生活水平。适当的贷款可以使得家庭合理配置资金，将未来的目标提前实现；过度的负债，可能会使家庭负担过大。因此，债务规划应该引起家庭的足够重视。
三、家庭金融研究思路
1、家庭账簿与会计账簿
家庭金融的整理与规划应当是建立在合理的家庭账簿基础之上的。但普通会计账簿是不适用与家庭金融的。比如，在企业会计中，对房屋这一固定资产，会每年提折旧并从资产项中扣除；在家庭金融中，这一做法的可行性还有待商榷：当前房产的价值期望都是呈保值和增值的趋势，但如果按照会计记账方法，则会体现为家庭资产的减少，若将房产的实际价值录入到资产项，则需要不断对该房产的价值进行估计，这一点在家庭中很难实现。这就说明，家庭金融中具体什么样的账簿是合理的，不同家庭有不同的要求。
2、行为金融与家庭金融
由于家庭中从事投资与规划的主体大多没有参与专业培训，其主要依靠的是主观判断或者盲目跟风，因而在理财的过程中极容易犯低级错误。笔者认为，可以适当将行为金融引入家庭金融的研究之中，及时对投资主体在交易过程中的不理提供建议和指导。目前，行为金融的研究还处于理论阶段，而针对家庭金融的研究也刚刚起步，如果能在实践上将二者适当结合，可能会有不一样的发展和突破。
3、短期与长期的抉择
对于一般家庭的中短期财务目标，通常对于资产流动性有很高的要求。实现这些目标比较妥当的途径即为储蓄，而储蓄则意味着不能得到较高的收益。从长期目标的角度看，由于收入曲线随年龄增长而上升，消费意愿曲线则随年龄增长而下降。如何根据这两条曲线实现一生幸福最大化，是家庭金融研究所要解决的关键问题。因而，储蓄与投资的选择与分配、风险和收益的管理这一矛盾正体现了家庭金融中合理规划的重要性，也指引了家庭金融研究的另一个方向。
四、结语
随着中国经济发展，金融市场规模逐渐扩大，家庭金融资产总量的提高，家庭的金融交易活动也日渐增多，家庭成员必须对其金融资产进行合理配置。与公司金融追求利益最大化的目的不同，家庭金融要在风险合理、家庭整体经济稳定、储蓄未来的基础上实现一定的收益，这就使得家庭金融的限制条件更为复杂，实现起来容易顾此失彼，因而需要一定的理论指导。因而，加快对家庭金融的研究和应用，有利于完善我国的金融理论，更重要的是能帮助居民抵御通货膨胀的风险，完成家庭规划目标，实现资产保值和适度增长，从而促进社会经济的发展。
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关键词：经济新常态；金融摩擦；经济周期波动；DSGE模型
一、引言
2008年的次贷危机使银行名义利率在短期内的迅速攀升导致大量次级债务违约，这使得美国资本市场在短期内出现了大量的信贷萎缩，并最终传染至整个经济系统，造成较大的经济波动。这种金融市场中的流动性缺失所导致的市场摩擦称之为金融摩擦[1-3]。次贷危机的例证表明，金融市场在经济运行中并非始终保持中性作用，这使得研究者逐渐认识到在对宏观经济进行模拟时，只有厂商与家庭两个部门无法体现整个经济系统的运行特征，因此需要考虑金融摩擦对实体经济的影响。实际上，金融摩擦产生的根源在于金融市场上交易双方信息不对称所产生的成本，例如信息成本、监督成本和控制成本等。特别是在我国这种资本市场起步较晚，金融监管仍存在缺口的国家，金融市场的成本交易相对较高[4-8]。因此，在我国经济新常态时期，探究金融摩擦对实体经济的影响对未来一定时期内的系统性紧缩风险防范和产业结构调整都将具有重要的理论价值和实践意义。
二、模型设定
借鉴Gertler和Karadi（2011）[14]的研究框架，本文进一步拓展，整个经济系统由六个部门组成：家庭、金融中介部门、产品生产部门、资本生产部门、零售商与政府。其中内生信贷约束的金融中介部门不仅表示具有金融摩擦的金融市场，而且还调控着社会信贷规模。
（一）家庭
假设家庭在第t期通过提供劳动获得相应报酬，并将去除消费后的全部收入存入银行等金融中介部门，从而在第t+1期获得利息[6-7]。因此，家庭效用最大化公式如下：
maxCt，LtEt∑
家庭金融投资活动是家庭成员在满足其消费需要后将多余资金进行以赢利和保值为目的的投资活动，以形成多种形式的家庭金融资产的行为。我国经过30多年的改革开放，城乡居民家庭经济行为的市场化程度不断提高，伴随着我国国民经济和金融产业的稳步快速发展，家庭需求已从一般商品和劳务需求，发展到对更高层次的金融产品与服务的需求，家庭金融投资行为的多样化和复杂化趋势日益凸显。如今，我国家庭金融投资行为主要有储蓄投资、债券投资、股票投资、基金投资、保险投资、外汇投资等方式。总体来看我国家庭金融投资水平与上世纪末期相比虽有所提高，但在投资过程仍暴露出很多问题。
①家庭投资主体投资意识不强。中国数千年的儒家文化思想，使国人养成了小富即安生活习惯，许多家庭对金融投资了解的深度不够，认为金融投资是中高收入家庭为了寻求额外回报，提高生活质量的冒险游戏。在这种目标意识下，类似于保险产品、银行理财产品这些具有社会性和优越性的金融投资项目在市场中也没有得到充分的发展。很多中低收入的家庭通常只考虑预期收益率有明显保障的国债、银行存款类投资。
②家庭金融投资质量不高，高低收入家庭投资差异大。在当前市场经济背景下，许多家庭金融投资者受教育培养程度的限制，对各种金融工具深层次的经济活动缺乏合理的判断，个人经验性投资、跟风性投资更是随处可见，使家庭金融投资活动带有很强烈的随意性和盲目性，直接造成了投资质量低下。另外，高低收入家庭金融投资行为结构性矛盾突出，高收入家庭金融资产积累丰厚，除利息收入外，还通过投资股票、有价证券和入股实体等多种投资途径获得收益，而低收入家庭消费支出占可支配收入的比重高达90%，可用于投资的资金非常有限，少量的财产收入主要来自于利息收入和房屋出租收入。
③居民金融投资渠道狭窄，金融资产管理能力有限。目前我国家庭金融投资渠道狭窄，金融市场提供的金融工具和投资种类有限，居民家庭金融资产管理能力受户主受性别、年龄、教育程度、职业状况和收人高低的因素的影响，虽然有专业的理财机构，然而因投资起点高（大多数银行理财产品将投资起点确定在5万元以上）将大部分中低收入者挡在门外，使居民潜意识中还是偏向于看得见、摸得着、投资风险相对较低的投资产品。
④投机行为明显，投资风险系数大。在2006年股票市场还处于牛市时期，我国金融资金结构出现了较大的变化，大量的储蓄资金向股市中转移，然而2008年股指大幅下跌后，大量资金又转变为储蓄资金。这一事实反映出家庭投资者在投资中带有明显短期投机行为。这种蜻蜓点水式的投资思维无疑是不利于金融市场中各种小市场的均衡发展的，且会间接给经济稳定造成了隐患。此外，还有一些投机分子利用金融投资环节上的漏洞，恶意操纵经济活动的走向，更是加大了金融市场中家庭投资的风险系数。
二、家庭金融投资的风险及因素分析投资风险分为系统风险和非系统风险。系统风险主要由政治、经济形势的变化引起，如国家政策的大调整、经济周期的变化等；非系统风险主要由企业或单个资产自身因素导致。
1．家庭金融投资的主要风险家庭金融投资的风险可能有多种表现形式，如资本风险、价格风险、市场风险、利率和汇率风险等。在金融投资管理中，人们经常以这些风险的金融变量来区分和概括金融风险的类别。
①违约风险。是指债务人无法按时足额支付利息和偿还本金的风险。如一个发行股票或债券的企业发生破产倒闭或缺乏偿还能力，这样引发的风险就是违约风险。金融投资资本风险、固定利率债券的收益风险最主要地取决于发行者和承销者的经济金融状况可信用程度。当前在全球金融危机的影响下，一些进出口企业受出口订单下降的影响，偿债能力降低，家庭企业债投资的违约风险加大。
③汇率风险，又称外汇风险。是指经济主体持有或运用外汇的经济活动中，因汇率变动而蒙受损失的可能性。随着金融市场的国际一体化和跨国经营的发展，不同币种间的汇率风险在金融风险中的地位变得越来越重要。
④市场风险。这是金融投资活动中最普遍、最常见的风险。当投资者决定投入一些资金去获取某一时期的收益时，实际上是根据他们的期望收益做出的投资决策，并以此作为衡量投资效益的参照。但市场由买卖双方构成，这种供求关系及市场周期的转换和其它诸多因素的变化共同决定了市场的走向及其幅度，使其未必能如投资者的意愿发展。这种潜在的变化就是市场风险。当投资者的期望值与市场的实际值发生逆向偏差时，市场风险就演变成效益的下降乃至投资的损失。
⑤投资者个人风险。这种风险是指对于个人投资而言，由于不熟悉证券市场的基本运行规律盲目买卖股票而遭受的套牢风险或资产损失风险。在现实生活中，很多投资者在入市之前，或在日常的股票买卖中，不知道或不熟悉证券价格波动的基本规律，不了解股票投资的基本理论，不知道特定时期内整个市场或单个股票价格历史状况，而盲目投资。
⑥专业理财机构运作风险。机构运作风险是指专业理财机构的投资运作对投资人带来的风险。例如基金管理人的管理能力决定基金的收益状况、商业银行理财机构运作水平直接影响投资者收益等。
2．家庭金融投资的风险因素
②政策环境机制不健全。各类投资得到回报的最终方式便是产品在市场中卖出。但是市场本身就是一个复杂的系统，它受供求关系、市场周期、内外部环境等因素的影响，此外它还受政府的干预程度，以及市场发育程度、技术体系、管理体制、预警功能等条件的限制，这都导致任何涉及到市场投资的行为都具有风险性。
④中介机构违规操作。家庭金融投资者作为单个投资主体，由于受信息渠道、交易成本及专业化程度等条件的限制，所以更愿意通过专业的金融投资中介机构来进行金融投资。从理论上来讲，单个投资主体通过专业机构来进行投资确实是最优选择，符合金融投资理性化的要求，甚至对市场效率的提高也有所帮助。但是在事实上，金融中介组织追求的目标是自身利益的最大化，而并非委托人财富的最大化。为避免受委托人的指责及业绩低于市场指数的现象发生，更多金融中介在投资组合的选择上互相模仿，这种由“羊群效应”（HerdBehaviors）而产生的投资趋于一致性，无疑向单个投资者转嫁了风险，从而导致家庭金融投资质量低下。
⑤个人非理性投资动机。著名学者卡尼曼在其“前景理论”(ProspectTheory)中指出：“人们在面临获得的时候规避风险，而在面临损失的时候偏爱风险。”事实上在金融市场里，大量的短期投资动机也来自于此。由于我国金融市场还处于改革发展阶段，对市场机制的配置和政策上的建设还处于摸索时期，频繁变化的政策法规及不健全的市场机制都导致了大量的风险和机遇并存。面对这一情况，众多勇于尝试风险的家庭投资者，在面临客观或者主观所带来的损失时，无疑更加偏爱风险，寄望通过短期投机行为来获得额外收益。此外，投资者自身能力限制也是导致非理性投资频繁出现的一大原因。多数投资者对证券投资的知识来自于书籍、报刊和网络，对投资对象的选择依赖于媒体、中介机构的推荐，缺乏自身主观判断，经常使投资发生偏差。
三、防范家庭金融投资风险的思路
控制金融投资风险不仅是国家推动金融市场有序发展的重要任务，也是家庭进行金融投资应当首先考虑的问题。完善金融投资体系的途径，控制家庭投资风险应从以下几个方面来考量。
①加快经济发展，健全居民收入增长机制。马斯洛在其需求理论中将人的需求划分为5个层次，这一理论说明了人的需求具有条件性。而居民收入的提高直接导致居民手中可支配收入的增多，为居民积极参与到金融投资中创造了先决条件。因此，国家应该采取切实的措施来增加居民收入，规范垄断性和体制外高收入，通过完善分配制度，规范收入差距来扩大内需，积极地引导社会资金流向，促进居民消费和实物投资增长，从而间接引导居民金融投资行为。
②加大宣传力度，提高居民投资主体意识。目前国内理财市场还刚刚起步。有关部门和新闻媒体应积极创造条件，增强服务意识，不断加大宣传和引导力度，组织经常性的居民投资知识培训宣传，营造全社会重视理财的大环境，通过各种媒体和中介机构举办各种公益性的理财知识讲座和培训，或者通过居委会和业主委员会直接深入社区为广大居民讲授投资股票、基金、黄金、保险、期货、债券等金融产品的投资知识，提供投资顾问服务，增强居民投资能力和防范投资风险能力，引导居民多渠道理性投资。
③创新金融产品，拓宽居民投资渠道。金融产品创新的本质在于突破和规避现有的金融制度，针对交易和市场上出现的金融问题，通过对金融风险进行分解，重组和定价，创造性地开发和设计出满足市场要求的金融产品。金融产品的创新过程本身就是金融风险的度量、管理和控制过程。本次金融危机爆发使以美国华尔街为代表的金融产品创新成了过街老鼠，但是，危机中也蕴含着机遇的因素。尽管本次金融危机的爆发使我国金融创新产品市场面临巨大的压力，并暴露出在市场环境、市场管理、法律制度规范等诸方面的一系列问题，不过，我们完全可以通过制度的设计促使金融产品创新真实的建立在注重金融安全的前提下，全面改革金融监管体系。通过监管的手段去限制金融创新的投机性，通过制定规则来防止它的消极作用，而不是限制金融创新的发展。因为通过各种金融产品创新工具的应用，既可以提高金融服务的效率，更可以适时借助金融工具的对冲作用，减少金融债权风险。
④加强风险管理，通过构建投资组合，提高家庭金融资产管理能力。风险管理是金融投资过程中必不可少的组成内容，选择合适的居民家庭风险管理方法，关键要做到“对症下药”和节约成本，从风险预防入手，构建优化的投资组合，有效进行风险规避，如果风险不可避免或不愿避免，可采取风险控制的方法将可能形成的损害限制在可以承受的范围内，并通过风险转移、建立风险补偿机制等办法，提高家庭金融资产的管理能力。
⑤加强对上市企业的监管力度。企业是推动金融深化的重要组成部分，金融深化既可以拉动国家经济的发展，也可以导致金融危机的产生。由于我国监督机制的落后，许多不具备上市资质的企业也拿到了上市资格。这种现象无疑是给我国经济的发展带来不稳定的因素，加大了金融市场上的交易风险。因此国家必须加强对上市企业的监管力度，通过定期审核企业账目和制定预警机制的方法来约束上市企业的经营行为，对存在不规范经营行为的企业要做到该处理的处理，该调整的调整，绝不能手软。
关键词：农户；融资需求；农村金融
一、农户融资需求理论
二、农户融资需求的满足程度
关于农户融资需求未能得到有效满足的原因，主要从金融机构和农户两方面进行分析。何广文指出我国农村金融无法满足农户需求，其根源在于严厉的金融管制和半封闭的金融环境，以及以政府为中心的金融供给制度设计的不足。具体原因如下。一是农村地区金融机构数量的缩减和农村金融资本的大量非农化，这种“虹吸现象”加剧了农村金融供求的失衡。二是我国农村金融市场存在金融压制，出现非正规金融与正规金融并存的“二元金融结构”，导致结构性失衡问题。三是农信社由于管理体制不顺畅、产权不明晰、历史包袱沉重等原因，很难担当挑大梁的角色，难以满足农户融资需求。四是一般农户缺乏抵押品。目前我国法律禁止农户将农村土地用于抵押贷款，同样农户的住房也被禁止用于抵押，而金融机构又不接受抵押不易贮藏的农产品。五是农户贷款成本高。由于农户贷款数额小、贷款笔数多，而且现有金融机构距离农户较远，其对农户融资的信息成本高昂，导致农户融资困难。六是农户之间的收入差距。陈春生指出收入差距是造成农户尤其是低收入农户陷于融资困境的重要原因之一。
三、农户融资需求的影响因素
近年来，农户融资需求影响因素已是国内学者的研究热点之一。本文综合考虑区域、样本数、研究结论，从众多文献中挑选比较有代表性的文献制成表1。
通过分析，国内学者有关农户融资需求影响因素的研究具有以下特点。
一是研究区域空间广阔。有多省跨地区的调查，如周小斌等跨贵州等3个省，李锐和朱喜跨全国10个省，曾学文和张帅跨全国12个省市，徐瑜青和刘冬跨全国16个省72个县。同时，也有针对某个省份的调查，如徐璋勇和王红莉调查了陕西省，洪名勇和代则光调查了贵州省。可见，研究区域涉及我国东中西部地区，具有广泛性和代表性。
二是研究样本数涵盖大小样本。通过表1可以看到熊学萍的研究涵盖湖北天门市198户农户，周小斌等的研究涵盖了贵州等三省3320户农户。
三是运用了比较成熟的数理模型，如Logistic回归模型、Probit模型、biprobit模型、Tobit模型、match模型等。虽然模型都有差异，但研究结论基本一致。
四是影响因素既有共同性又有特殊性。例如，户主文化程度、户主年龄、家庭收入（农业生产收入、非农收入、总收入）等都是具有一般性的共同影响因素，而对于存在特殊性的影响因素，如生产性固定资产原值、对融资政策认知度等，主要是由研究者的研究目标及研究技术等因素差异所导致的。
五是研究结论之间存在矛盾。在地理位置因素方面，潘海英等认为地理区域对借贷需求具有显著影响，而李锐和朱喜认为地理位置对农户资金需求的影响不显著；李锐和朱喜、洪名勇和代则光都认为土地经营规模对农户借贷有影响，而刘纯彬和刘俊威认为家庭耕地对农户的借贷需求没有显著影响。
六是关于贷款利率问题。在表1中有学者如曾学文和张帅认为金融机构的贷款利率会影响农户贷款需求，然而韩俊等认为贷款利率并不是农户借贷所考虑的主要因素。农户在融资时，利率并不是最重要的因素，更多的是考虑贷款的安全性、方便程度和贷款的成功率，这也就是农户会选择高利贷的主要原因。
通过以上分析，无论是研究某个地区还是研究全国农户融资需求的影响因素，都应该因地因时选择指标，更要根据数据的可获得性和准确性选择指标。例如，收入指标是一项高质量的农户参考指标，然而农户对自己收入都具有保密心理，就算农户能告诉你，那也是一个大概数额甚至是虚假数额，因此考虑到数据的质量有时学者也会“忍痛割爱”舍弃收入指标，或者找相应替代指标。
四、农户融资需求的基本特征
目前我国农户融资需求特征具有正规金融机构与非正规金融机构并存、消费性融资需求与生产性融资需求并存的显著特征。
一是农户融资渠道。我国当前的正规金融机构未能有效满足农户的融资需求已是一个不争的事实，而且大多数发展中国家都存在着正规金融与非正规金融并存的现象，这一情况可以被概括为“金融二元性”。农户对正规金融机构的贷款需求意愿较高，但大部分有贷款需求的农户却并未从银行、农村信用社等正规金融机构获得贷款，贷款需求没有得到满足。农户融资逻辑顺序先用非农收人增添家庭流动资金，其次则是国家信贷支持和友情借贷，最后在迫不得已时诉求于高息借贷，熊建国、熊学萍等学者也持此类观点。
农户融资需求主要通过民间借贷等非正规金融来满足，对于这一结论，学者的研究结论基本一致。何广文指出，在农户的借贷中，来自农业银行和农村信用合作社的比例分别为3.6%和30.6%，而61.0%来自于民间借贷。2002年农业部经济研究中心“传统农区农户借贷资金的需求与供给研究”课题组对安徽毫州和阜阳6个县进行调研，结果表明在农户已获得贷款中，大约70%左右来自民间金融，仅有30%左右来自银行和信用社等掌柜金融机构。虽然从实际获得借款的情况来看，农户仍以非正式的融资渠道为首选，但这是农户在既有制度安排下被迫做出的次优选择，是农户的初始意愿在无法得到满足的情况下所表现出来的扭曲需求状态。熊建国还认为农村的高利贷者实际上已成为农村的金融个体户，逐渐或者一直在农村发挥着对农村正式金融机构的替代效应。中国社科院农村发展研究所通过对湖北、陕西、浙江、广东、山西五省农户金融供求情况进行实地调研，发现民间金融的存在具备一定的合理性。
其实，在正规金融机构与非正规金融之间，无论城乡之间还是农村内部已经存在很明确的融资指向。正如叶敬忠等研究表明，农村正规金融主要供给对象是富裕的、拥有较高社会资本的农户，而贫困农户则主要从非正规金融渠道获得金融支持。可见标准的商业性农贷对于中国的大部分农户而言则仍然是一种可望而不可及的制度安排。
二是农户融资用途类型。农户融资用途类型主要有消费性融资需求和生产性融资需求两种，其中消费性融资需求包括建房或修缮、婚丧嫁娶、治病费用、维持生计、子女教育等方面的需求；生产性融资需求包括农业生产投入、买车从事运输、经营生意、创办公司等方面的需求。许多研究者的研究表明，农户消费性融资需求更加偏好非正规金融机构，生产性融资需求更加偏好正规金融机构，如汪三贵，叶敬忠，何广文、李莉莉的研究表明非正规贷款更多地用于满足消费性融资需求，正规金融机构贷款更多用于满足生产性融资需求。然而，也有学者持不同的观点，黄祖辉等通过实证分析证明在样本地区大部分农户对正规和非正规信贷的需求均以消费性为主。同时，地区经济发展水平不同，具体融资用途也有差别。例如，俊勤以浙江为例，发现富裕地区农户借贷需求由农业生产性贷款向非农业经营和消费贷款转变，而罗谢平、徐忠通过对贫困农村地区的研究发现，贫困地区农村金融机构的信贷主要被用于小孩上学、农户看病和支付乡村干部工资等用途。
在农户融资需求中，消费性融资需求的比重较大，但生产性融资更容易得到满足。李晓明、何宗干以安徽省为例研究农户借贷行为，研究表明农户借贷大部分用于非生产性用途，汇丰―清华农村金融发展研究项目组也指出生产性贷款占农户贷款的45%，韩俊也指出农户的生活性借款占借款总额的40.9%，而生产性借款占借款总额的54.6%。徐璋勇、王红莉指出用于生产性借款的农户从正规金融机构借款更容易得到满足。事实上，我国农户既是生产者又是消费者，农户似乎没有将用于生产的资金和用于生活的资金加以区分利用的意识，并且这种不加区分的方式是一种传统。
五、满足农户融资需求的对策
一是加强政策性金融支持，建设农村金融体系。李剑阁认为在中国的一些贫困地区，其经济效益和经济活动所产生的资金流量根本无法支撑任何商业性金融机构的运行，这些地区的农民的资金需求只能靠政策性的金融机构来解决。张杰也认为需要提供国家农贷支持。同时，中国农村借贷制度的建立需要以中国农村的小农家庭经营方式及其金融需求为基础而不是盲目追求那些好的金融制度安排，如果我们仍然用重组主义和结构主义的方法行事，非要把那些政府自认为好的和符合现代金融发展方向的信贷制度硬性地移植到农村经济，往往会把事情弄得更糟。顾晓安、李彬彬认为应该通过剖析农村金融的现实需求和潜在需求，构建新农村金融体系，设计符合农村金融需求的金融供给体系。
二是放开民间金融管制，培育民办金融企业。从事实上看，民间金融在支撑着农村金融尤其是农户融资，如果一味对其采取抑制的政策，则无法解决农户的贷款难问题，反而会加大它们的运作成本；如能放开管制，使其合法化，则可以充分发挥它们的规模效应，大大缓解农户的融资困难。当然，在没有更好的路径可供选择的情况下，利用高利贷这一民间融资形式把高利贷限制为“中利贷”，逐步把农村民间融资培育成农村金融的参天大树，这不是没有可能的。但是，民办农村金融业的管理和培育过程应与农村产权制度改革相适应，伴随着小农户农业向现代化规模农业发展而发展。
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【关键词】沿淮城市群；家庭金融；投资现状
沿淮城市群按照《沿淮城市群规划》包括淮北、亳州、宿州、蚌埠、阜阳、淮南6个市和六安市的霍邱县、寿县，国土面积4.57万平方公里，占全省的1/3，2011年末总人口3191万人，占全省的49%，是安徽省重要的能源基地和粮食主产区。其中“两淮一蚌”三市，国土面积1.13万平方公里，总人口790万人，是省“十一五”规划中的重点发展地区。
近年来，随着沿淮居民家庭金融资产的迅速增加，与此同时其在沿淮经济发展中作用的也渐渐显现。沿淮居民个人金融、持家理财等有关家庭金融理论与行为的研究对科学有效指导沿淮家庭金融活动，促使家庭经济及各项事业活动的正常开展，都是有益的。对促进沿淮城市群金融部门的业务拓展和提高沿淮金融服务的质量有着积极作用；对合理引导沿淮家庭金融资产的投向和搞好沿淮城市群产业结构调整，刺激内需，寻找沿淮城市群新的经济增长点也具有重大现实意义。
一、沿淮城市群家庭金融现状分析
1.沿淮城市群家庭储蓄及住房现状
沿淮城市群居民家庭储蓄主要集中在高收入家庭，收入最高的大多家庭中，其储蓄率相对较高，其储蓄占当年总储蓄份额大。大量低收入家庭的支出大于或等于收入，储蓄几乎没有。由此可知，安徽沿淮城市群较高储蓄的根本原因，不在于广大民众没有足够的消费动机，而在于没有足够的收入。
近几年，城市家庭第一套住房价值不断攀升，而成本价格平均较低；由于国家的宏观调控，城市家庭第二套住房成本价格较第一套略高。因此，城市住房收益可观。而非农家庭购房贷款总额占家庭总债务的一半左右；农业家庭购房贷款总额占家庭总债务的约三分之一。户主年龄在30—40岁之间的家庭负担最重，贷款总额平均为家庭年收入的多倍。
2.沿淮城市群家庭投资及资产现状
据统计数据反映，沿淮股票投资中盈利的家庭约占三成；盈亏平衡的家庭约占两成；亏损的家庭比例占一半。在股市中没有盈利的炒股家庭高达八成，炒股赚钱的比例随着年龄的增加呈增加的态势。沿淮家庭对衍生品市场参与率极低，不到一个百分点；家庭对金融理财产品市场参与率为较衍生品高。这与安徽省衍生品市场和债券市场发展滞后的现实基本吻合。
沿淮家庭资产中金融资产占总资产的一成多，非金融资产占九成左右。沿淮家庭负债中，总体资产负债率为不高，农村家庭负债较重。沿淮家庭财富净值平均水平农村较城市低。
3.沿淮城市群家庭养老保障及教育现状
沿淮居民中近一半无任何形式的养老保障。退休后养老金收入：总体月平均不足一千元；城市月平均不足两千元；农村月平均不足两百元。据调查，安徽沿淮城市群中“80后”有初中以下比例仅不足一成，而大学毕业比例则高达并稳定在两成。沿淮居民中大学教育及硕士生教育回报显著。本科学历收入是大专或高职学历的两倍，硕士学历收入则为本科学历的两倍，而博士学历收入则只有硕士学历的七成。另外，近几年受“留学热”影响，到海外接受高等教育已经成为沿淮公民重要选择之一。
二、安徽沿淮城市群家庭金融的对策研究
1.整合各项目标规划，加强对金融投资的认识
从大体情况上看，对沿淮家庭中金融资产进行管理的核心目标是抵御通货膨胀的风险，完成家庭规划中的教育、投资、保险和债务目标，实现资产保值和适度增长。沿淮家庭投资者在金融投资之前，务必加强对沿淮家庭金融投资风险方面知识的认识和了解。
家庭金融投资的风险有资本、价格、市场、利率、汇率等多种表现形式，投资者个人风险、专业理财机构运作风险等也是不可忽视的。沿淮居民可以在综合这些因素的基础上考虑，以此完善规划目标。对于沿淮初级投资者，在未来选择投资的品种和投资机构等，认识和理性地看待这些风险是必要的。思考冷静，理性判断，增强意识，从而促使安徽沿淮城市群金融投资质量的提高。
2.制定合适投资策略，理性选择投资品种
沿淮居民家庭金融投资要掌握关键的投资操作要领，具体以家庭收入水平、结构等实际情况为基础。对金融投资方式、风险、产品等进行全面了解的情况下，再制定可行的投资方案和正确的策略。要持积极乐观的心态面对投资问题，摸索合适自己家庭情况的投资策略并谨慎执行，在对投资业务逐渐熟练的情况下可以适度以扩大投资范围、规模为途径提高投资的效益。
在家庭金融投资过程中，银行的理财品种风险越大往往潜在的收益也越高，相反投资风险较低的收益也会较低，投资风险必然存在，所以沿淮居民投资者投资前要先明确自身的风险承受能力，以免出现超过家庭承受能力的损失，给沿淮家庭经济生活带来不良影响。
3.规范政府干预行为，形成合理市场机制
事实上，金融市场在政府的过度干预下会消极发展。为解决沿淮家庭金融发展缓慢的问题是政府培育股票市场的动机之一，必须靠沿淮各政府去引导居民进行投资才能实现这一目标，而这样最终会导致金融资源难以按照市场价格进行合理配置和充分利用，金融商品价格大幅度变化，沿淮家庭金融市场自我调控机制失灵。
由于安徽沿淮城市群家庭金融较晚起步，未形成完善机制，还需要通过政府行为去引导和推动市场配置的积极因素。沿淮股市市场中缺乏中间因素来发挥市场优越性时。沿淮各政府政府可以通过加大政府投入和减少税收的方法来吸引这样一些因素的流入，从而帮助家庭金融市场机制的形成。以促进沿淮家庭金融的健康发展，为安徽沿淮城市群的教育、住房、医疗和社会保障制度的改革创造一个较好的外部环境和扎实的物质基础。
[1]柴效武.家庭经济学[M].陕西人民教育出版社，1998.
[2]柴效武，王淑贤.家庭金融理论与实务[M].北京：经济管理出版社，2006.