近日，东阿阿胶公告了《关于公司会计估计变更的议案》。变更前：成熟生产性生物资产的成龄种驴，按照年限平均法计提折旧，折旧年限为5年，净残值率为5%。变更后：成熟生产性生物资产的成龄种驴，按照年限平均法计提折旧，折旧年限为10年，净残值率为60%。
公告称，本次公司对生产性生物资产进行会计估计变更，是根据公司当前经营情况，对生产性生物资产折旧年限、残值率进行的重新评估，符合公司实际情况，变更后能够更加客观和真实地反映公司财务状况及经营成果，不存在损害公司利益和股东利益的情形。
企业所得税税法中关于生产性生物资产计提折旧的规定，主要集中在第63、64条中：企业应当根据生产性生物资产的性质和使用情况，合理确定生产性生物资产的预计净残值。生产性生物资产的预计净残值一经确定，不得变更。生产性生物资产计算折旧的最低年限如下：林木类生产性生物资产，为10年；畜类生产性生物资产，为3年。
我们看到，东阿阿胶会计估计变更后，根据测算预计影响每年增加净利润325.55万元。也就是说，经过种驴折旧年限由5年到10年的变更，东阿阿胶每年能增加300多万的净利润。
每年300多万的净利润，对于净利润刚刚突破20亿的东阿阿胶来说，可说是杯水车薪，不值一提。可东阿阿胶为什么进行会计估计变更呢？在这背后到底发生了什么？
其一，净利润增速仅达到“两位数”的边。
东阿阿胶3月15日晚间披露的年报显示，公司2017年实现营业收入73.72亿元，较上年同期增长16.70%；归属于上市公司股东净利润20.44亿元，同比增长10.36%。
我们看到，虽然营收、净利润增幅符合东阿阿胶总裁秦玉峰之前透露的“两位数”，但单看数字而言，10.36%的净利润增速刚好擦到两位数的边。在2017年消费品回暖的大背景之下，这个数字并无多大惊喜。第四季度业绩表现较好，单季收入28.9亿元，营收环比第三季度增长87.66%，单季净利润7.84亿元。但四季度本就是阿胶的销售旺季，冬季滋补与春节消费是主要原因。
其二，一年股息率仅为1.5%。
公司拟向全体股东每10股派发现金9元（含税），分红总额达5.89亿元；2012年至2017年，东阿阿胶累计现金分红总额已高达31.39亿元。不过，按照东阿阿胶周五收盘价61.38元/股计算，一年股息率仅为1.5%，仅仅与一年期银行定期存款利率持平。但东阿阿胶一共购买了60亿元银行理财产品，期末理财产品27亿元，货币资金高达17亿元。
其三，涨价策略能一直有效吗？
近日，“东阿阿胶天猫旗舰店”挂出通知，从3月20日起，240g阿胶片零售价调至1439元，每盒上涨141元。一同上涨的还有阿胶速溶粉。
2011年，阿胶块价格一次性涨价60%；2012年累计涨价50%；2013年两次涨价30%以上；2014年涨价70%；2016年11月涨价上涨36.44%。实际上，此次终端提价，还是基于2017年11月20日，东阿阿胶发布公告，将重点产品东阿阿胶出厂价上调10%后，零售价做的跟进调整。这还远远不够。东阿阿胶总裁曾表示，涨价是价值回归，目标价位是6000元/斤。
“驴皮资源萎缩”、“驴皮采购成本上升”、“市场需求旺盛”几乎成为每年涨价的主要原因。东阿阿胶按照中国市场阿胶销售量估算，目前中国阿胶市场需要驴皮量达400万张，但是供应量却不足180万张。据山东阿胶行业协会统计，2010年前每张驴皮不足500元，2014年已突破1500元，2015年平均收购价格每张超过2600元。
其四，水煮驴皮与阿胶无效论的质疑。
对此，东阿阿胶董事长秦玉峰回应，阿胶是拥有近三千年悠久应用历史的传统中药瑰宝，久经考验，对中华民族的健康发挥着不可磨灭的呵护作用。作为名贵中药材，阿胶被列入1963年至今的历版《中国药典》，是国家批准的“药食同源”产品。阿胶具有补血滋阴、润燥、止血等功效，药典对阿胶的功效有非常明确、精准的表述，无论是传统中医理论还是现代药理研究，也都可以查询得到，我们严格按照有关规定生产和经营。朱邦凌