英国老牌兽药公司德克罗日前发布了其2019年报（报告截止期为2019年6月30日），作为全球市场占有率第十的兽药公司，德克罗长期保持着稳定的增长，通过内生发展及外延并购不断创新产品及扩大市场，面对日益发展的发展中国家市场，下一步，德克罗将发力布局。
公司简介
截止2019年6月，公司在全球拥有7个生产厂，产品销售至93个国家，员工数量1753人。同时，德克罗为伦敦证券交易所上市公司，全球市场占有率排名第十。
产品品类
德克罗的产品主要分为四个品类，涉及伴侣动物产品、食品动物产品、马产品及营养类产品，截至报告期，产品注册数量5407个。
德克罗具有系统的产品开发体系，其药物类产品既包含创新药也包含仿制药，并在内分泌及皮肤病治疗方面全球领先，同时也具有全面的疼痛管理与镇痛系列产品。
食品动物产品（FAP）2019年的销售收入占整体收入的11.9%，同比增长19.1%，为德克罗第二大业务板块。其产品均为处方药，收入的增长主要源于欧洲市场增量以及收购Venco，目前该类产品还没有进入北美市场。
值得注意的是，马产品销售收入虽然只占整体收入的7.1%，但较去年增长了21.1%，这同样源于欧洲市场增量以及收购。北美市场由于存在对二膦酸盐（Osohos）不当使用的担忧，情况并不乐观。
营养类产品收入与去年基本保持持平，占总收入6%左右，但下半年将重新推出猫饮食的产品，预计该业务表现将有所进步。这部分产品主要为功能性食品，为动物提供每天营养所需或特殊治疗时期的饮食需求，只通过兽医渠道销售。
市场竞争
德克罗的市场规模约为335亿英镑，同比增长了3%，其最大的市场为欧洲，其次为北美。目前德克罗在25个国家拥有自己的营销团队，在68个国家通过经销商销售商品，鉴于发展中国家宠物市场增速日益凸显，德克罗也开始发力开拓发展中国家市场。
德克罗的竞争对手主要为大型动保公司及兽药公司，其目前的市场占有率为1.64%，排名第十。从德克罗2013年后的一系列并购事件可以看出，除了依靠内生式不断发展以外，其业务的迅速扩张还主要依靠收购企业以进入新市场、拓展新的产品品类以及丰富现有品类产品。
年份
事件
2014
收购PSPC
扩充美国产品种类
2015
收购Genera
进入家禽疫苗市场
2016
收购Apex
进入澳大利亚伴侣动物市场
收购Brovel
进入墨西哥市场
收购Putnry
美国交易转型
2017
收购MedicalEthics33%股份
创新药研发
收购RxVet
进入新西兰市场
2018
收购LeVet
扩充欧洲产品种类
收购ASTFarma
增强荷兰市场营销能力
收购Venco
进入巴西和南美市场
2019
收购Caledonian
扩充马品类产品
进一步收购MedicalEthics15%股份
表.德克罗2013年后收购事件
经营情况
德克罗于2000年在伦敦证券交易所上市，股票代码DPH，市值27.34亿英镑。下图显示了过去十个财年德克罗的股东总回报业绩与同期富时250总回报指数的对比。
2019年德克罗总营收4.818亿英镑，同比增长18.3%，其中4.476亿来自于现有业务，3420万来自于新收购业务；基础营业利润1.27亿英镑，同比增长28.4%，但净利润下降14.4%。
公司现金流情况良好，偿债能力强，EBITDA利润率同比增长8.78%，经营活动现金转化率可达85%，可以支撑公司后续研发活动及收购业务。