当仲景食品从“强产品”转变为“强渠道”之后......
仲景食品8月1日披露2024年半年度报告，公司上半年实现营业收入为5.38亿元，同比增长16.98%；归属于上市公司股东的净利润1亿元，同比增长11.93%；基本每股收益0.69元。细分品类，公司调味食品业务实现销售3.17亿元，同比增长17.89%；公司调味配料业务实现销售2.15亿元，同比增长13.6%。
对于业绩的增长，仲景食品在公告中提到，上半年公司聚焦核心品类，全要素精细化管理，夯实产品竞争力，强化“仲景”品牌力，深耕全渠道发展，业务质量和经营韧性不断增强，从而实现了稳健有机增长。
分业务板块看，仲景食品主要包含调味食品和调味配料两大业务板块。报告期内，公司调味食品业务实现销售3.17亿元，同比增长17.89%；公司调味配料业务实现销售2.15亿元，同比增长13.6%。
公司调味食品的销售主要以经销和电商直销相结合的方式。通过发展优质经销商，通过商超、便利店、生鲜店、农贸、餐饮批发市场及部分线上经销渠道到达消费者；同时大力发展电商渠道，通过线上自营店铺直接将产品销售给消费者，以DTC（DirectToCustomer，直接触达消费者）模式构建竞争壁垒。
细分销售模式情况来看，报告期内，公司直销收入比重进一步提高，占主营业务收入的57.82%，较同期比重增加8.99%，主要系电商直销（DTC）及优质食品工业用户占比提升。
与此同时，公司在淘天、京东等货架电商基础上，积极发展抖音、快手等兴趣电商以及即时零售，通过直播、短视频、到店到家等方式，实现品牌破圈和销售增长。调味配料的销售以直销为主，客户主要是食品生产企业，另外有少部分通过经销商进行销售。
公告提到，公司在调味配料业务精耕细作二十余年，与方便食品、调味品等行业知名企业建立起长期稳定的合作关系，并不断拓展、互相推动，形成良性发展动力。
从渠道层面来看，今年上半年仲景食品深化全渠道经营，形成“零售渠道+工业渠道+电商渠道+餐饮渠道”销售矩阵。公司积极拥抱电商渠道变化趋势，推动DTC营销落地，在做好货架电商的基础上，加快布局兴趣电商以及新零售，电商销售增长迅速，消费者触达能力也不断提升。公告显示，上半年公司电商渠道实现销售1.19亿元，同比增长87.61%。
此外，南阳仲景食品产业园项目预计2024年底前投入试产。
从产品层面来看，仲景食品上半年通过在天猫、京东、抖音等电商平台销售仲景香菇酱、仲景上海葱油等调味食品，实现销售额1.19亿元，同比增长87.61%，占主营业务收入的比例提高至22.31%。
据了解，仲景食品今年将进一步培育仲景上海红烧肉酱汁、成都红油、贵州辣子鸡等差异化优势显著的单品；扩展餐饮产品系列，更好地为团餐、餐饮客户提供高性价比产品和服务。
目前看来，成熟市场依然为香菇酱销售主力，公司持续推进线下渠道去库存动作，通过在校园周边投流、提升试吃转化率等方式助力主力产品动销；上海葱油延续抖音渠道培育，通过直播、达人带货等方式保持品牌热度，同时2024Q2旺季开始做线下配套销售推广，在原有堆头的基础上增加有声宣传，投入试吃物料，通过持续培育消费者实现全渠道放量。后续公司围绕葱油做产品矩阵，维持推广力度，全年上海葱油有望实现2亿元销售目标。
有业内券商认为，仲景食品在夯实“香菇酱”大单品基本盘的同时，开拓上海葱油第二增长曲线，随着全渠道布局完善，公司业绩保持稳健增长确定性强。
仲景食品多年来专注于健康调味品的研发、生产与销售，其中，仲景香菇酱、仲景上海葱油、超临界萃取香辛料是行业品类开创者和引领者。根据艾媒咨询数据，仲景香菇酱、仲景上海葱油2021年至2023年连续三年同品类全国销量第一。
而纵观仲景食品所处的调味酱赛道，产品同质化情况较多，随着近年来消费者口味变化越来越快，导致市场竞争会越来越激烈激烈。
当前调味酱市场渠道、场景、口味等持续变迁，整体需求更为细分。目前调味酱的消费主体和消费理念都已经发生了明显变化，国内市场的调味酱呈现出的特点，按市场定位和功能进行开发的酱类产品品类繁多，除了烹饪、佐餐等单一功能的调味酱外，材料丰富的休闲小吃酱等小众方向也蕴藏不少机会。
不难想到，随着调味酱行业市场竞争将进一步加强，品牌市场认知程度或将成为主要竞争力。而想要扩大宣传、增加消费者黏性，除了保证产品质量，不断更新产品的口味和数量更成为了重中之重。
对于已有大单品的仲景食品来说，更多的是难在创新。如果仲景食品不能保持持续的创新、较高的质量标准、稳定的产品品质，公司的市场份额难免会受到竞争对手的侵蚀。长此以往，由于市场竞争加剧导致公司营业收入下滑也无可避免。
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