一、全球玉米情况：美国和中国是世界上最大的玉米产量国和消费国
二、中国玉米的生产情况：东北和华北是我国玉米的主产区
四、中国玉米的供需情况：供给增速持续地大于需求增速
五、2014年中国夏季干旱，对玉米产量带来影响，保守估计今年产量和去年持平
六、我国玉米的库存：库存高，库存/消费攀升到70%
八、玉米或成下一个目标价格直补的试点品种，对玉米价格构成潜在大的利空
（1）棉花：临储改“直补”后，棉花价格已下跌24%
（2）大豆：国产大豆供需平衡，临储取消后，价格跌幅较小
（3）玉米：预计今年还难以取消临储，不过玉米价格总体偏空
九、当前玉米的现货情况：偏弱，玉米价格下跌
正文
玉米亦称玉蜀黍、包谷、苞米、棒子；粤语称为粟米，闽南语称作番麦，是一年生禾本科草本植物，也是全世界总产量最高的粮食作物。
玉米由62%的淀粉、19.2%的蛋白质及纤维、15%的水分和3.8%的玉米油构成。在北半球，玉米一般在4-5月播种，6-8月是关键成长期，9-10月进行收割；在南半球，玉米一般10-11月播种，3-5月进行收割。
从全球产量来看，2012年全球玉米总产量为336亿蒲式耳，其中美国、中国、巴西是最大的产量国，2012年产量分别占全球总玉米产量的32.1%、24.4%、8.3%。从全球消费量来看，美国、中国、欧盟（27国）是最大的需求国，2012年消费量分别占全球消费量的30.2%、24.1%和7.4%。
图：美中巴是全球玉米三大产量国图：美中欧是全球三大玉米消费国
从全球进出口需求来看，2012年全球共出口玉米38.2亿蒲式耳，约占总产量的10%，其中美国、巴西、阿根廷是最大的玉米出口国，2012年三国合计玉米出口量占全球总出口量的70%，基本主导了全球的玉米出口。从全球进口来看，日本、墨西哥、欧盟（27国）和韩国是玉米进口量最大的国家，2012年这四个地区的进口量占全球进口量的41%。
图：美巴阿根廷主导全球玉米出口
图：日墨欧韩是四大玉米进口地区
由此可以看出，美国是世界上玉米影响力最大的国家，玉米播种面积占世界玉米总面积的1/4，总产量接近世界总量的1/2，贸易量占全球贸易量的2/3，全球所有玉米进口量中七成来自美国。美国农业部的数据显示，美国超过85％的玉米是转基因玉米。
中国是世界上产量和消费量都排第二的国家，进口和出口都较少，基本上能够自给自足，在国际玉米贸易中没什么影响力。
我国是一年四季都有玉米生长的国家，北起黑龙江省的讷河，南到海南省，我国玉米种植区呈现带状分布，包括东北平原、黄土高原、湘鄂西部山地、四川盆地周围山区、云贵高原等地区。全国玉米可分为6个种植区（下面数据是2012年的统计数据）：
1．北方春播玉米区
以东北三省、内蒙古和宁夏为主，种植面积稳定在650多万公顷，占全国36%左右；总
产2700多万吨，占全国的40%左右。
2．黄淮海平原夏播玉米区
以山东和河南为主，种植面积约600多万公顷，约占全国32%，总产约2200万吨，占
全国34%左右。
3．西南山地玉米区
以四川、云南和贵州为主，面积约占全国的22%，总产占18%左右。
4．南方丘陵玉米区
以广东、福建、台湾、浙江和江西为主，种植面积为全国的6%，总产不足5%。
5．西北灌溉玉米区
新疆维吾尔自治区和甘肃省一部分地区，种植面积约占全国的3.5%，总产约占3%。
6．青藏高原玉米区
青海省和西藏自治区海拔高，种植面积及总产都不足全国的1%。
从具体省份来看，河北、吉林、山东、河南、黑龙江、内蒙古和辽宁是我国玉米播种面积最大的七个省份，总共占我国播种面积的60%多；从单产来看，江苏、辽宁和吉林的单产较高。所以综合来看，东北是我国玉米的主产区，其次是山东、河南和河北为代表的黄淮海平原区。
我国幅员辽阔，玉米种植形式多样，东北、华北北部有春玉米，黄淮海有夏玉米，长江流域有秋玉米，在海南及广西可以播种冬玉米，海南因而成为我国重要的南繁基地，但最重要的种植形式还是春、夏玉米。我们分别来看：
春玉米主要分布在黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古、宁夏全部玉米种植区，河北、陕西两省的北部、山西省大部和甘肃省的部分地区，西南诸省的高山地区，及西北地区。其共同特点是由于纬度及海拔高度的原因，积温不足，难以实行多熟种植，以一年一熟春玉米为主。相对于夏播区，大部分春播区玉米生长期更长，单产水平也更高。
夏玉米主要集中在黄淮海地区，包括河南全省、山东全省、河北省的中南部、陕西省中部、山西省南部、江苏省北部、安徽省北部，西南地区部分面积。主要由于积温的差异，夏玉米的种植形式也不相同：在黄淮海地区的北界，种植一年一熟春玉米热量有余，而一年两熟平作热量条件又显不足。因此，麦田套种玉米形式在河北石家庄以北及山西等地区比较常见。
由于东北和华北地区，即北方是我国玉米最大的产地，共占到全国产量的70%多，所以我们重点来看一下这个地区的玉米种植情况：
北方春播玉米区属寒温带湿润、半湿润气候带，冬季低温干燥，无霜期130-170天。全年降水量400-800毫米，其中60%集中在7-9月份。东北平原地势平坦，土壤肥沃，大部份地区温度适宜，日照充足，适于种植玉米，是中国玉米的主产区和重要的商品粮基地。玉米主要种植在旱地，有灌溉条件的玉米面积不足五分之一。该地区玉米产量很高，平均达到每公顷6吨左右。最高产量达到每公顷15吨。
种植制度方面，北方春播玉米区基本上为一年一熟制。种植方式有三种类型：
（1）玉米清种
约占玉米面积的50%以上，分布在东北三省平原和内蒙古、陕西、甘肃、山西、河北的北部高寒地区。由于无霜期短，气温较低，玉米为单季种植，但玉米在轮作中发挥重要作用，通常与春小麦、高梁、谷子、大豆等作物轮作。这种情况在1970年代以后发生了很大变化，由于玉米播种面积迅速增加，轮作倒茬已经很困难，因此发展成为玉米连作制。
（2）玉米大豆间作
约占本区面积40%左右，是东北地区玉米种植的主要形式。玉米大豆间作，充分利用两种作物形态及生理上的差异，合理搭配，提高了对光能、水份、土壤和空气资源的利用率。玉米大豆间作一般可以增产粮豆20%左右。
（3）春小麦套种玉米
70年代以后，在陕西北部、山西北部和辽宁、甘肃、内蒙古部分水肥条件较好的地区逐渐形成春小麦套种玉米的种植方式。主要采用宽畦播种小麦，畦埂套种或育苗移栽春玉米的方式，一般可增产20-30%。
种植的主要玉米品种方面，北方春播玉米区实际上包括东北和华北两个地区，东北地区需要成熟期适中或较早熟、耐低温且丰产性好的品种。东北地区基本上没有病毒病和小斑病流行，但有大斑病和丝黑穗病，有时还发生玉米螟危害，因此要求抗这些病虫害。华北地区春播玉米遭受严重的病毒病（SCMV和MRDV）危害，此外还有茎腐病、大小斑病等，因此对品种要求更严格。
生产条件方面，北方春播区发展玉米生产的有利条件是：地势平坦，土层深厚，土质肥沃，光热资源较丰富。该区农业生产水平较高，玉米增产潜力很大，具有商品生产的优势。本地区限制玉米增产的主要因素可概括为五条：一是产区集中，流通不畅，玉米收获后储、运、加工、销售都非常困难；二是秋霜早，气温低，籽粒脱水缓慢，降低质量等级和增加能源消耗；三是干旱少雨，灌溉设施和水资源不足；四是投入少，特别是肥料不足，氮磷钾比例不合理；五是缺乏稳产高产的新品种。
我国玉米产销不平衡，虽然东北和华北是玉米的重要产区，其中玉米增产主要依靠东北，但我国玉米的消费主要集中在南方和沿海地区
我国玉米产销不平衡，虽然东北和华北是玉米的重要产区，其中玉米增产主要依靠东北，但我国玉米的消费主要集中在南方和沿海地区。
三、影响玉米的价格因素
影响玉米价格的因素主要是供给和需求两个因素，其中供给方面主要取决于种植面积和单产，首先我们来看供给方面：
其次，我们来看需求方面：
玉米需求主要包括三类：食品种子及工业需求（FSI，Food/Seed/Industrial）、饲料需求（FeedandResidual）和出口需求。2012年，根据USDA的估计，全球玉米需求中FSI、饲料和出口需求分别占36%、54%和10%；美国玉米需求中FSI、饲料和出口需求分别占54%、39%和7%。从美国三大需求的历史走势看，饲料需求和出口需求基本保持平稳，只是在金融危机后略有下滑，玉米是美国饲料的主要原料，用作饲料的谷物中玉米约占90%，美国中西部玉米带的几十个州是美国饲料的主产区，同时这些地区的畜牧业也非常发达。美国玉米的FSI需求呈现持续高增长的态势，主要原因在于乙醇和工业用玉米需求持续扩张，2012年乙醇需求占玉米总需求的30.8%。乙醇已经成为全球玉米重要的下游，2013年，全球40％的玉米产量被用于生产乙醇，45％被用来喂养牲畜，而只有15％用于食品和饮料制造。
中国玉米的需求主要是饲料、人食用和轻工业食品需求，对乙醇需求有政策限制，2002年中国政府也鼓励生产乙醇，随后谷物价格不断上涨，出现人和汽车争夺玉米消费的怪相，由于我国人口庞大，吃饭问题事关重大，所以2006年中国政府下发通知，对一些地方盲目发展玉米加工乙醇燃料能力一事明确表态不予支持，生物燃料乙醇项目建设需经国家投资主管部门核准，“十五”期间建设的4家以消化陈化粮为主的燃料乙醇生产企业，未经国家核准不得增加产能，标着着中国对玉米的乙醇需求开始政策性限制。
玉米供给和需求匹配的结果，体现在最终的库存上，当供给持续地大于需求，则玉米的库存将不断攀升；供给持续地低于需求，则玉米的库存将不断下滑，因此，决定玉米价格波动的，还有库存，通常以库存/消费的形式来体现出库存的相对大小。
影响玉米价格的因素除了供需外，还有成本，主要是化肥成本，因为化肥占作物经营成本的一半左右。
从玉米的需求方面来看，根据中国饲料行业的咨询公司中国汇易的数据显示，2005年以来，中国国内的玉米消费量整体增长，不过增速不稳健，波动大，其中在2006、2007、2010和2014年的增速较快，增速分别达到4%、9%、5%和8.5%，其他年份是小幅正增长或小幅负增长，整体增速显著低于统计局发布的玉米产量增速，2014年国内玉米的消费量达到1.74亿吨，比2005年增加近30%。总消费量是国内消费量和出口量的总和，不过由于我国是人口大国，国内的消费大，所以出口甚少，07年还能出口几百万吨，但08年就压缩到几十万吨，2012年开始才出口几万吨，2013年，玉米出口量占我国消费量还不到0.1%，所以相对于国内消费量，出口都可以忽略不计，总消费量和国内消费量的走势几乎同步。
饲料是我国玉米最大的消费地，过去近十年，饲料行业发展较快，根据统计局的数据，2005年以来，大部分年份饲料的消费增速都在20%以上，2012年有所降低，2012年增速回落到17%，截止到2013年8月份，消费增速回落到8%，预计2014/15年度饲料养殖玉米消费增长幅度在1000-1200万吨。另外，玉米深加工亏损情况一直没有改变，深加工消费总量下降，饲料消费持平略降。大型饲料企业销售量与去年持平，玉米原料市场的替代现象非常普遍，大型饲料企业以原料采购和原料替代方面的优势保证其利润水平。
供给方面来看，近十年来，由于我国养殖业发展较快，对玉米的需求增长快速，同时玉米的种植较为简单，在当前劳动力成本不断攀升、农村缺乏劳动力的背景下，玉米逐步取代其他费劳力的农作物，例如棉花、花生等农作物，同时近年来受到国外低价格大豆的冲击，国内大豆的收益差，农民们改种玉米，使国内玉米的播种面积稳步增长，每年保持4%左右的增长，2013年国内玉米的播种面积比2005年增加了56%。同时，随着玉米种子的不断研发，单产也在增长，使玉米的总产量每年保持约7%的增速。根据统计局的数据，2013年，国内玉米的播种面积为3600多万公顷，国内玉米的总产量为2.18亿多吨。除了国内供给玉米外，中国也会从国外进口玉米，2009年之前，中国从国外进口的玉米极低，都是几万吨，2010年开始出现大幅攀升，2013年进口300多万吨，不过相对于国内产量而言，仅占国内产量的1.5%，所以可以忽略不计。
图：我国玉米的进出口量
2014年七八月份，以河南南部、吉林、辽宁等地为代表，玉米种植地遭遇干旱，河南南部部分区域遭遇严重干旱，玉米绝收，整体来看，2014年受旱面积不如2009年，局部旱情较严重，不过对于干旱带来的减产问题，目前不同机构的产量预期存在差异。
根据国投中谷期货的调研，国投中谷期货在东北和华北地区测量了玉米的单产，干旱造成的减产要远小于预期，目前看来东北地区整体可能会较去年增产800-1000万吨（黑龙江增产800-1000万吨，内蒙古增产幅度和辽宁吉林减产幅度基本抵消）。更令人惊讶的是，华北甚至可能出现一定幅度的增产，而之前的市场普遍预期为减产700万吨，所以现在基本可以确定2014/15年度国内玉米将会同比增产1000万吨左右。
国投中谷期货的主要分析理由：
华北地区，原先炒作最严重的河南60年一遇的干旱，调研发现只是局部问题，而且干旱影响程度小于8月上旬的，非干旱地区和能浇灌的地区单产要高于去年，所以总体而言，河南产量可能和去年持平或小幅增产。而山东和河北地区的单产非常乐观，可能增产10%以上，粗略估计整个华北地区增幅在400万吨以上。
另外，市场消息称，今年西北地区的玉米产量也非常不错，假设西北和西南产区产量和去年相同，则全国的玉米产量同比增幅在1200万吨。不过由于目前市场对华北和东北干旱地区的评估分歧很大，综合考虑，目前预计全国产量同比增幅在1000万吨以上.
七八月份的时候，市场对玉米的减仓预期很强烈，但国投中谷期货的调研相反，他们认为有以下三个原因:
（1）市场没有充分考虑非干旱地区的增产幅度，黑龙江去年产量4000万吨，增产20%，即增产近900万吨，而山东和河北地区也实现了比较大的增产。
（3）东北和华北地区玉米种植面积同比都有明显增加，东北的玉米面积增加来自于大豆面积减少，画笔来自于棉花面积减少，面积的增加给单产出现问题，留出了一定的空间。
据河南的统计显示，2014年玉米种植面积达到4925万亩，约占全省秋作物总播种面积的42.3%，较2013年增加了120万亩，是仅次于小麦的第二大种植品种。
对于2014年玉米的产量情况，不同机构仍然没达成一致意见，不过根据他们各方的观点来看，保守估计，2014年玉米的产量保持不变。即使今年玉米略有减仓，也不会改变我国玉米过剩的格局。
另外，中国玉米网也对中国的玉米数据做了一个统计和预测，并且提供了一个供需平衡表，将这几年中国的玉米数据放在了一个表格中。根据中国玉米网的预测，13/14年度，中国玉米年度库存为近一亿吨，到了14/15年度，中国玉米库存将达到1.2亿吨，库存消费比将攀升到70%，整体数据和中国汇易的数据比较类似。
1、表中数据均已折算为新国标三等。
2、玉米市场年度为10月/9月。
3、2004/05年度以后的数据为中国玉米网预测数据。
4、年度剩余为当年新增供给量与当年的总需求的差额，不含上年库存。
国储库存情况
2012/13年度，我国玉米收储3083万吨；2013/14年度，收储6919万吨，今年我国国储成交量2701万吨，预计临储库存还有7300万吨。
根据国谷中投期货的分析：目前国家储备库存应该在0.8-1亿吨，13/14年度国内玉米产量比玉米消费量多出3000万吨，而2014/15年度国内玉米产量比上年度增加1000万多吨，为了国内市场维持基本面平衡（即商业期末库存恢复至12/13年度水平），14/15年度需要在不抛储的情况下，收储4000-5000万吨，这将导致国家储备库存超过1.2亿吨以上，将是中国玉米产量的二分之一水平。
我国玉米国储的高库存，已经引发了管理层的担忧。2014年6月份国家粮油信息中心主任尚强民表示，“去年秋季的收储，相当于把全国玉米产量的1/3收入库。之所以收购量这么高，是市场低迷之后的结果，并不是政府想多收，而是政府不得不收。”国务院发展研究中心学术委员会秘书长程国强表示，“到中国的收储机构或者地方去看看的话，就知道中国的玉米去年是丰收的，今年的情况还不知道，但是装在仓库里的还装不下。你怎么消化处理它？”。可见玉米的国储库存压力甚大。
综上来看，保守估计，目前国储玉米数量约在8000万吨以上，占到国内一年消费量的50%左右，考虑到临储政策的持续性问题，如果临储政策取消，改成直补的话，国储的玉米将会投放给市场，加上2014年新收成的玉米，2015年度玉米的供给压力较大，对现货价格和期货价格形成压力。
国家实施玉米进口配额制管理政策，例如2013年玉米进口配额总量为720万吨水平，最近几年虽然我国进口玉米增速快，但绝对值很低，仅占到我国玉米产量的2%左右。2003年我国玉米进口量仅为0.1万吨，2009年之前，我国年度玉米进口量不超过10万吨，一直为玉米净出口国，2010年是我国玉米进口的分水岭，当年度进口量超过以往10年累计进口量，创历史新高，达157.3万吨，2012年进口量已激增到520.8万吨，2013年为300多万吨，不过占国内产量的比重很低，还不到2%。
我国是人口大国，国内的消费大，所以出口甚少，07年还能出口几百万吨，但08年就压缩到几十万吨，2012年开始才出口几万吨，2013年，玉米出口量占我国消费量还不到0.1%，所以相对于国内消费量，我国出口可以直接忽略不计。
图：进出口占国内产量的比重很小（单位：%）
图：玉米进口成本与港口玉米价差
八、玉米或成下一个目标价格直补的试点品种，但2014年底应该不会宣布
中国的农产品保护性托市收储政策已实行近十年，先后包括小麦、玉米、稻谷、大豆、棉花、白糖等品种，收储政策通过设定国家收储价，保证农民销售农产品的最低价，保障其收入从而保护其种植积极性。收储机制对保护农民收入稳定其种粮积极性起到一定作用，但其“副作用”也显而易见。收储机制具有明显的政府干预市场的特点，拉高了部分农产品的国内市场价格，大幅高于国际市场价格，使得其国际国内市场严重倒挂：一方面，国家收储后承担巨大的库存压力，另一方面，国内市场价格高，部分受地域限制、企业规模小、资金实力不够无法从事进口贸易的下游加工企业叫苦不迭，而有进口能力的企业则舍弃国内市场转而设法进口原料，带来了竞争的严重不公。
今年“中央一号文件”提出，将探索推进农产品价格形成机制与政府补贴脱钩的改革，逐步建立农产品目标价格制度，并明确要求在今年启动东北和内蒙古大豆、新疆棉花目标价格补贴试点。今年6月份召开的国务院常务会议就做好粮食收储和仓储设施建设工作进行了部署，并研究决定完善农产品价格和市场调控机制，会议确定，在保护农民利益前提下，推动最低收购价、临时收储和农业补贴政策逐步向农产品目标价格制度转变，从大豆和棉花入手，分品种推进补贴试点，当产品市场价格低于目标价格时，补贴农民，保证农民基本收益；当产品市场价格升高，导致物价总水平上涨过快时，补贴低收入群体，保障基本民生。这正是当前推进中的农产品目标价格制度的重要内容，由于其直接补贴的特点，业内也称之为“直补”政策，其和之前的“临储收购”完全不同，将推动棉花、大豆价格真正走向市场化。
（1）棉花：临储改“直补”后，棉花价格已下跌30%
棉花收储是从2011年开始，在此之前，棉花价格长期在1.2万元-1.6万元/吨之间波动。2010年，面对突然跳水的棉花价格，国家为了保护棉农利益、保障供给及稳定市场，国家出台了临时收储政策，2011年收储价在1.98万元/吨，2012/13年收储价在2.04万元/吨。在国家收储和托市的背景下，国内棉花价格被托在一个远离供求平衡的高位，国内棉花期货的价格也一直围绕两万上下晃动，造成内外棉价格出现畸形的巨大差价，内盘棉花比外盘高3000元/吨。
根据WIND的数据来看，2014年棉花国内消费量为640多万吨，国内棉花产量为510多万吨，国内供给还满足不了需求，但是国外棉花便宜，进口棉花量大，2014年前三个季度进口220多万吨棉花，2012和2013年全年进口棉花分别达到430万和300万吨，预计2014年进口棉花会达到300万吨，占到国内棉花产量的60%左右，因此总供应和总需求来看，国内棉花还会剩余，2010年以来，棉花的库存不断攀升，2014年达到了1130万吨，棉花的库存消费比高达176%，相当于目前的玉米库存够国内消费近两年，可以看出供需的巨大压力。
图21：棉花的供需数据（单位：千吨）
经过三年的收储，中国国储的棉花在1000万吨以上，国储库存甚大，库存难以消化也带来了沉重的财政压力：收储和抛储价差带来的亏损、棉花储存费用、耗损折旧费用、人工费用、运输费用等等。不仅如此，还给国内纺织企业带来较高的成本压力，由于棉花的价格远高于市场应该具有的价格，导致下游棉纺织业的成本高企，而国外的棉花价格显著低，使国内的纺织企业没有外国的企业有竞争力，出口遭遇困难，大幅限制了国内的棉花的需求，进一步推高了国内棉花的库存。
2013年年中后，业内开始探讨棉花直补的可能策略，但官方并未表态；2013年12月份后，多个渠道已经传出，“2014年我国将不再实行现行的收放储办法，改为对棉农进行直补”，不过当时未经政府部门正式发布。2013年底和2014年初以来，棉花直补政策弥漫国内，2014年1月19日“中央1号”文件指出，2014年将在新疆启动棉花目标价格补贴试点，棉花直补正式实施，这意味着棉花的市场价格将由市场决定，国家不再保护棉价。所以在这种背景下，“中央一号文”提出，将探索推进农产品价格形成机制与政府补贴脱钩的改革，逐步建立农产品目标价格制度，并明确要求在今年启动东北和内蒙古大豆、新疆棉花目标价格补贴试点，棉花“直补”正式实施，此后棉花价格开始下跌，中国棉花指数从18000，下跌到2014年10月份的13600附近，跌幅为24%，目前仍然处于下跌通道之中，市场普遍看空，悲观声音较重。
我国种植的大豆是非转基因大豆，主要用途是食品加工业，例如腐竹、豆腐等豆制品，而我国进口的大豆主要是转基因大豆，价格便宜，主要用途是榨油，生产豆粕和豆油，由于政策限制，国外进口的转基因大豆不能轻易流通到食品加工业，所以导致我国的转基因大豆和国外的大豆，价格一直存在较大的差异。
我国大豆和棉花不同，国内大豆的产量远远满足不了国内的需求，主要依靠进口，大豆年需求量在7900万吨左右，而目前国内年产量已下降到1200万吨左右，不足需求量的1/6，超过80%的需求都需要进口。2005年以来，进口量占国内产量的比重不断攀升，这两年已经超过5倍。
图：进口量与产量的比值
我国大豆受国外大豆的冲击较为严重，所以大豆的种植面积逐年削减，为了保护我国的非转基因大豆，同时也是为了保护农民的利益，我国很早就启动了大豆的收储价格，2012年和2013年的临储价格都是4600元/吨，2008、2009、2010和2011年的临储价格分别是3700、3740、3800和4000元/吨。
由于临储价格的存在，使国内大豆的价格显著高于进口大豆，以2013年为例，2013/2014年大豆的临时收储价为4600元/吨，而截止到2014年11月份，美国大豆进口折算到到岸成本仅3000元/吨左右，南美豆更低，收储价和市场价差达1600元/吨，即使我们取美大豆中间值3500元/吨，那价格差也在1000元/吨，差别也很大。东北地区以国产大豆为原料的加工企业遭遇较大亏损，沿海大型大豆加工企业的原料基本全部依靠从美国和南美进口，竞争优势明显。
2014年上半年，国家发改委、财政部、农业部联合发布2014年东北和内蒙古大豆目标价格，是每吨4800元，当市场价格低于4800元/吨的目标价格时，国家根据目标价格与市场价格的差价和种植面积、产量或销售量等因素，对试点地区生产者给予补贴；当市场价格高于目标价格时，国家不发放补贴。这意味着已经执行6年的临时收储政策被正式取消。
整体来看，包括转基因和非转基因在内，我国大豆的供需压力不明显，基本上维持平衡，从2010-2013年，库存/消费量的占比不断下降，2014年有所提高，但也仅在12%左右，显著低于玉米70%的比例，远低于棉花170%的比例。
图24：大豆库存与消费的比例（单位：%）
2014年选择市场化程度较高的大豆和棉花品种作为改革试点，对玉米、小麦和稻谷等主粮品种未做调整，与我国现阶段所面临的国际国内形势和一直以来贯彻实施的“确保主粮安全”粮食战略相符合，如果试点品种的改革取得成功，再向主粮品种推行无疑是较为稳妥的做法。
国家玉米临储政策已经运行6年，前几年政策的正面效应明显，自2011年以来政策负面声音增多，例如导致国内种植结构单一化，因为临储玉米收购价格显著高于市场均衡价格，使无论玉米供需如何，国家托底的玉米价格都可以为他们带来不错的利润。另外，也导致大豆、棉花等有临储政策的农产品产业链越来越走入一个怪圈：国家储备库存连年增长，国内价格大大高于国际价格，企业不堪成本重负，大量依靠进口，从海外寻求原材料；于是，国内的库存消化不了，进口货物却不断充斥国内市场。
在决策部门的人士看来，实施目标价格制度是完善我国农产品价格和市场调控机制的重大机制创新。如果取消临储政策，在保证粮食安全方面必须有新政策手段，而目标价格改革试点便是这样的政策手段，它是完善我国农产品价格形成机制的一个重要举措。
如果我国玉米的临储政策改直补政策，则在我国高库存、玉米显著过剩、价格大幅高于国际价格的背景下，已经被收储政策大幅抬高的玉米价格将会出现暴跌，相比棉花、大豆的供需情况，预计临储取消的话，玉米价格可能下跌15%左右。
即使我国的玉米临储政策不取消，但是考虑到我国目前国内的高库存，库存/消费占到了70%，我国玉米价格远高于美国玉米价格的情况，以及我国终将实施玉米临储改直补的政策，预计我国将于11月-12月份公布的临储政策，将不会给力，一方面，为了未来的直补政策铺路，另一方面，也为了目前不景气的养殖行业，所以今年公布的收储价格可能持平或略低于去年。
总体来看，我国取消了临储，则对玉米会构成较大的利空，玉米价格可能下跌15%；即使不取消临储，我国高库存的压力，以及可能低于预期的收储价格，也会使玉米价格偏空；但是如果我国即将出台的
玉米收储价格和去年持平，则我国玉米仍可能维持高位震荡。
东北产地：农户心态各异，贸易商观点见分歧。辽宁玉米于9月中下询开始上市，截止至目前，累计跌幅接近或超过200元/吨，部分农户现惜售情绪，低价卖粮意愿不强，因此辽宁跌势目前基本止住。开启上量的黑龙江和吉林农户目前售粮积极性较高，一方面是部分农户认为近两年提前卖粮受益要好于后期卖，另一方面是当前气温偏高，地趴粮不易保管，无存储条件农户积极售粮，导致本地粮价走势偏弱。随着粮价的不断下跌，贸易商观点出现一定分歧，目前多空心态均有。
华北产地：企业库存偏低，农户处价格反弹。已经将玉米收回家中的农户目前观望心态较强，导致上量情况受影响，而当前深加工企业库存水平偏低，为吸引到货提价。贸易商方面心态依旧谨慎，主要因考虑后期上量压力和对市场节奏不能把握。目前华北玉米除供应本地外主要流向销区，主要上市主体为河南，其次山东，河北少量。
南方销区：东北玉米暂无优势，企业库存偏低。目前销区到货玉米以华北粮为主，新疆和西北也在供应市场，到货的东北玉米价格偏高，暂无价格优势，沿海销区以采购河南和山东粮为主。因供应充足，销区价格近期以下跌为主，饲料厂观望心态仍存，库存水平偏低。
港口市场：南北港口价格暂稳，观望情绪仍存。目前北港收购水分15%玉米主流价格为2290-2300元/吨，水分14.5%主流收购价格为2310-2320元/吨，目前价格暂稳。广东港主流成交价2450-2460元/吨，跌势放缓。目前广东港日均出货速度3万吨以上，部分企业对当前价位认可增加采购，但考虑到后期到货充足，企业观望心态仍存。
终端消费依旧不旺，生猪市场弱势依旧，但价格下降势头暂时中止。进入四季度，传统意义上进入消费旺季，预计下游需求将有所增加。不过就实际情况看，需求增加幅度仍然较小，屠宰企业采购不积极，养殖户出栏速度却在加快，低位运行行情仍将持续。禽蛋市场小幅偏弱为主，白条鸡价格趋稳，鸡蛋价格继续下降，但是降幅收窄。
深加工业：企业库存有区域差异，淀粉价格继续走弱。受前期补贴政策影响，目前东北深加工企业库存充裕，而华北地区因没能享受政策优待，库存始终处于偏低水平，目前因农户惜售，上量情况不够理想，企业到货有限。因东北玉米价格下行，企业收购成本降低，淀粉价格近期相应走弱。