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赤藓糖醇经过2020-2022年的三年狂飙，发展势头开始出现疲态。
但因部分人工合成甜味剂安全性存在争议、味道不佳等，近年来发展势头被天然甜味剂盖过。天然甜味剂一般是从自然界中直接提取或经适当修饰得到的一类具有甜味的化学成分，多数为植物或者微生物的次生代谢产物，具有安全性高、溶解性好、口感良好以及稳定性强等优点。
表1，主要天然甜味剂品种与白糖性能对比
赤藓糖醇作为天然甜味剂中的一种，具有零热量、耐受量大、低吸湿性、有冷甜效果和防龋齿等优势。近来随着人们对健康生活的追求，“低热量”“减糖”风潮兴起，特别是以“元气森林”为首的无糖饮料的风靡，对赤藓糖醇的火热起到重要的推动作用，赤藓糖醇步入了高速发展期。
中国赤藓糖醇生产
微生物发酵法是赤藓糖醇最主要的生产方法。赤藓糖醇主要的生产方法有生物提取法、化学合成法和微生物发酵法。
生物提取法是对自然界中天然含有赤藓糖醇的藻类、果蔬及部分发酵食品进行提取，但此方法成本高，产量很低，难以工业化量产。
化学合成法是在高温高压的条件下对糖进行加氢反应来制取，该法虽然生产速度快、效率高，可适用于大规模生产，但存在成本高、能耗大、污染大、反应条件严格以及产品纯度不足等缺点，因此也未能得到工业化推广。
微生物发酵法是以葡萄糖为原料，以耐高渗酵母为发酵菌种，运用发酵工艺进行生产的模式。发酵法的工艺温和，易于控制，相较于化学法生产是更为环保、低能耗的绿色生产方式，是目前工业化生产主要采用的方法。
中国是全球最大的赤藓糖醇生产国，2022年产量占全球比重近80%。全球赤藓糖醇工业化生产，起步于上世纪90年代初的日本，应用则处于缓慢扩展阶段。中国赤藓糖醇工业化生产始于2004年，保龄宝是国内最早开始进入工业化生产赤藓糖醇的企业，后续三元生物、诸城东晓等企业先后进入。
图1，2015-2022年全球及中国赤藓糖醇产量
进出口情况
图2，2015-2022年中国“其他多元醇”进口量及进口单价
图3，2015-2022年中国“其他多元醇”出口量及出口单价
消费情况
图4，中国甜味剂应用领域分布
我国赤藓糖醇应用始于21世纪初，2003年原卫生部将赤藓糖醇增补为食品添加剂；2007年原卫生部第12号公告将赤藓糖醇使用范围扩大至口香糖、固体饮料、调制乳；2008年原卫生部第13号公告正式批准赤藓糖醇成为食品添加剂新品种，允许使用的食品类别扩大至各类食品。赤藓糖醇下游主要包括食品饮料行业，如无糖饮料、糖果巧克力、调味糖、餐桌糖等等，另外其也可以用于部分化妆品和化工类制品生产。
图：元气森林推出含赤藓糖醇的气泡水
（图源：元气森林官网）
实际应用中饮料行业是赤藓糖醇最主要的应用场景。2016年11月，饮料企业元气森林推出其第一款代糖（含赤藓糖醇）饮料——“燃茶”，但市场反响有限，2018年3月推出含赤藓糖醇及三氯蔗糖的“元气森林”气泡水，经过2年的市场培育，在2020年成为市场爆品，备受消费者青睐。自元气森林气泡水爆红后，多家饮料企业如“果子熟了”“农夫山泉”“喜茶”“可口可乐”等跟随推出含赤藓糖醇的饮品，进一步推动赤藓糖醇应用市场的扩大。
图5，2017-2022年中国赤藓糖醇消费量及同比增速
国内竞争格局
赤藓糖醇入局者猛增，至今年5月产能已达38万吨/年。受赤藓糖醇需求量猛增及利润水平良好影响，三元生物、诸城东晓、保龄宝等原有厂商纷纷扩充产能，而华康股份、福洋生物、丰原药业等诸多企业也开始布局赤藓糖醇产线建设。据艾格农业不完全统计，截至2023年5月底，全国赤藓糖醇产能已达到38万吨/年（包括丰原药业建成但未投产产能3万吨/年）。三元生物、诸城东晓、保龄宝年产能分别为13.5万吨、6.5万吨、6万吨，位列前三甲，CR3为68.4%，产能集中度处于较高水平。
图6，中国赤藓糖醇产能分布（截至2023年5月底）
后备产能或超37万吨/年，赤藓糖醇过剩危机浮现。另据艾格农业不完全统计，目前即将投产、在建或有建设计划的产能已达37万吨，玉锋集团、福洋生物、诸城东晓居前，后备产能分别为16万吨/年、8万吨/年和5.5万吨/年，此外吉林嘉奥、诸城兴贸、金河生物等企业后备产能在1.5-4万吨/年。即便后备产能只有部分投产，但叠加现有产能，国内赤藓糖醇产能将轻松超过40万吨/年，远超国内目前10万吨左右的需求量。据弗若斯特沙利文此前预测，2022年全球赤藓糖醇总需求为17.3万吨，而据天风证券预计，到2025年，赤藓糖醇的市场需求量接近30万吨，但仍低于我国现有产能，遑论后备产能。赤藓糖醇产能过剩风险成为产业界不得不面对的问题。
表2，部分企业赤藓糖醇后备产能情况
未来发展
赤藓糖醇经过2020-2022年3年的高速发展期，发展势头开始出现疲态。2022年末，元气森林宣布旗下“燃茶”不再使用赤藓糖醇，而转变成不带甜味的无糖茶，而“燃茶”作为元气森林第一款代糖饮料，在元气森林营收占比中接近40%。市场新茶饮品牌也在探索其他天然甜味剂代替白糖的路径，2022年11月，奈雪的茶宣布在门店全面使用天然代糖“罗汉果甜苷”作为0糖产品。部分饮料和茶饮品牌对赤藓糖醇热情有所减弱，转向其他天然代糖的趋势初现苗头。
艾格农业认为，未来赤藓糖醇产能过剩的情况仍将存在，部分企业将不得不关停并转，生产效率高、生产成本低的企业将占据更多市场；“低热量”“减糖”的风潮将继续带动赤藓糖醇消费量的增加，在饮料行业应用占比过半的局面也将改变，逐步向餐桌用糖、调糖味等领域渗透；同时赤藓糖醇与其他代糖产品（如人工合成甜味剂）复配应用，以获得更好甜度及更经济应用的情况也将愈加普遍。
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