月到期执行价格为15000点的恒指看涨期
权，权利金为500点，同时又以300点的权利金卖出一张7月到期、执行价格
为15000点的恒指看跌期权。(忽略佣金成本)
A.盈利900点
B.盈利800点
C.盈利100点
D.盈利200点
正确答案：C
2、单选某投资者在期货市场对某份期货合约持看跌的态度，于是作卖空交
易。如果该投资者想通过期权交易对期货市场的交易进行保值，他应该()0
A.买进该期权合同的看跌期权
B.卖出该期权合同的看跌期权
C.买进该期货合约的看涨期权
D.卖出该期货合约的看涨期权
3、判断题期权交易是针对某种具体权利，即买权或卖权的买卖，而买方只能
执行期权。
正确答案：错
参考解析：期权交易是针对某种具体权利，即买权或卖权的买卖。买方有权执
行期权，也可放弃行权，因此期权也称为选择权。
4、多选关于期权分类，下列说法中，正确的是()o
A.按标的物不同，可分为现货期权与期货期权
B.按交易内容不同，可分为看涨期权与看跌期权
C.按交易单位不同，可分为同一种期权和同一系列期权
D.按行使权利的期限不同，可分为美式期权和欧式期权
正确答案：A,B,D
5、多选一个期权指令的内容一般包括()o
A.标的物
B.期权种类
C.执行价格
D.合约到期月份
正确答案：A,B,C,D
7、单选,关于期货期权的内涵价值，以下说法正确的是()o
A.内涵价值的大小取决于期权的执行价格
B.由于内涵价值是执行价格与期货合约的市场价格之差，所以存在许多套利机
会
C.由于实值期权可能给期权买方带来盈利，所以人们更加偏好实值期权
D.当期货价格给定时，期货期权的内涵价值是由执行价格来决定的
正确答案：D
参考解析：执行价格与市场价格的相对差额决定了内涵价值的有无及其大小。
在标的物价格一定时，执行价格便决定了期权的内涵价值。
8、单选某交易者以4.53港元的权利金买进执行价格为60.00港元的某股票美
式看涨期权10张(1张期权合约的合约规模为100股股票)，该股票当前的市
场价格为63.95港元。
该交易者的盈亏平衡点为()港元。
A.55.47
B.60.00
C.64.53
D.68.48
9、单选期货交易与期权交易相比，相同之处是()o
A.买卖双方的权利和义务相同
B.买卖双方都需要缴纳保证金
C.买卖双方的风险和收益一致
D.交易的对象都是标准化合约
10、单选CME集团的玉米期货看跌期权，执行价格为450美分/蒲式耳、权利
金为22'3(22+3X1/8=22.375)美分/蒲式耳，执行价格相同的玉米期货
看涨期权的权利金为42'7(42+7X1/8=42.875)美分/蒲式耳。当标的玉
米期货合约的价格为478'2(478+4X1/4=478.5)美分/蒲式耳时，以上看
A.22.375,28.5
B.28.5,22.375
C.0,22.375
D.22.375,14.375
11、判断题期权交易是线性盈亏，而期货交易是非线性盈亏状态。()
12、判断题期货期权内涵价值是指立即履行期权合约时可获得的总利润，它
()
正确答案：对
13、单选某香港投机者5月份预测大豆期货行情会继续上涨，于是在香港期
权交易所买入1手(10吨/手)9月份到期的大豆期货看涨期权合约，执行价
格为2000港元/吨，权利金为20港元/吨。到8月份时，9月大豆期货价格涨
到2200港元/吨，该投机者要求行使期权，于是以2000港元/吨买入1手9
月大豆期货，并同时在期货市场上对冲平仓。那么，他总共盈利()港元。
A.11300
B.1500
C.1800
D.2000
14、单选1973年4月26日，期权市场发生了历史性的变化，一个以股票为标
的物的期权交易所，()成立，这堪称是期权发展史中划时代意义的事件，标
志着现代意义的期权市场的诞生。
A.CB0T
B.CME
C.LIFFE
D.CBOE
15、单选5月10日，某铜业公司为了防止现货市场铜价下跌，于是以3000美
元/吨卖出9月份交割的铜期货合约进行套期保值。同时、为了防止铜价上涨
造成的期货市场上的损失，于是以60美元/吨的权利金，买入9月份执行价格
为2950美元/吨的铜看涨期权合约。到了9月1日，期货价格涨到3280美元
/吨，若该企业执行期权，并按照市场价格将期货部位平仓。
若到了9月1日，期货价格下跌到2800美元/吨，若企业选择放弃期权，然后
将期货部位按照市场价格平仓，则该企业在期货、期权市场上的交易结果是
()o(忽略佣金成本)
A.净盈利120美元/吨
B.净亏损140美元/吨
C.净盈利140美元/吨
D.净亏损120美元/吨
16、判断题如果标的资产价格上涨，或期权卖方行权，看涨期权空头被要求
履行，以执行价格卖出标的资产，将其所持标的资产多头平仓。
参考解析：如果标的资产价格上涨，或期权买方行权，看涨期权空头被要求履
行，以执行价格卖出标的资产，将其所持标的资产多头平仓。
17、单选5月10日，某铝业公司为防止现货市场铝价下跌，于是以3000元/
吨卖出9月份交割的铝期货合约进行套期保值。同时，为了防止铝价上涨造成
的期货市场上的损失，于是以60元/吨的权利金，买入9月份执行价格为2950
元/吨的铝看涨期权合约。到了9月1日，期货价格涨到3280元/吨，若该企
业执行期权，并按照市场价格将期货部位平仓，则该企业在期货、期权市场上
的交易结果是()元/吨。(忽略佣金成本)
A.净盈利20
B.净亏损10
C.净盈利10
D.净亏损20
正确答案：B
18、多选期权合约与期货合约的不同之处在于()o
A.都是标准化合约
B.期货合约的双方都必须缴纳保证金，而期权合约只有卖方才缴纳保证金
C.期权合约的买方必须向卖方支付权利金，期货合约不必支付权利金
D.期权合约的买方没有必须按行权价格履行期权的义务，期货合约的买方如果
到期前不平仓就有义务进行实物交割或现金交割
正确答案：B,C,D
19、判断题期权可采取对冲平仓或履约平仓方式来了结交易。()
20、判断题在期权交易中，卖方的最大损失为权利金，潜在收益巨大；买方
的最大收益为权利金，潜在损失巨大。()
21、多选下列关于美式期权和欧式期权的说法，正确的是()o
A.美式期权在美国市场交易
B.美式期权的买方在规定的有效期限内的任何交易日都可以行权
C.欧式期权在欧洲市场交易
D.欧式期权的买方只能在合约到期日行权
正确答案：B,D
参考解析：美式期权是指在规定的有效期限内的任何时候都可以行使权利。欧
式期权是指在规定的合约到期日方可行使权利。美式期权与欧式期权的划分并
无地域上的区别。
22、多选与场内期权相比，场外期权具有的特点是()o
A.合约非标准化
B.交易品种多样、形式灵活、规模巨大
C.交易对手机构化
D.流动性风险和信用风险小
正确答案：A,B,C
23、单选某大豆进口商，在5月份即将从美国进口大豆，为了防止价格上
涨，2月10日该进口商在CB0T买入40手敲定价格为660美分/蒲式耳的5月
大豆的看涨期权，权利金为10美分。当时CB0T5月大豆的期货价格为640美
分。当期货价格涨到()美分时，该讲口商的期权能够达到损益平衡点。
A.640
B.650
C.660
D.670
24、判断题期权执行价格随着标的物价格的波动会不断增加，如果价格波动
区间很大，就可能衍生出很多的执行价格。标的物价格波动越大，执行价格个
A.越小；越小；越大；越大
B,越大；越大；越小；越大
C.越小；越大；越小；越小
D.越大；越小；越小；越大
正确答案：A
项正确。
26、单选5月份，某投资者卖出一张7月到期执行价格为15000点的恒指看涨
期权，权利金为500点，同时又以300点的权利金卖出一张7月到期、执行价
格为15000点的恒指看跌期权。(忽略佣金成本)
当恒指为()可以获得最大盈利。
A.15800点
B.15000点
C.14200点
D.15200点
A.越大
B.越小
C.不变
D.趋于零
的变动有可能使期权增值时而愿意为买进这一期权所付出的权利金金额。()
的物市场价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值，所以题目表
述正确。
29、多选以下描述正确的是()。
A.当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，该期权为实值期权
B.当看涨期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权为实值期权
C.当看涨期权的执行价格远远低于当时的标的物价格时，该期权为极度实值期
权
D.当看跌期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权为实值期权
正确答案：A,C,D
参考解析：实值期权指执行价格低于标的物市场价格的看涨期权和执行价格高
于标的物市场价格的看跌期权，所以A、C、D选项正确。
30、多选下面对期权价格影响因素描述正确的是()o
B.其他条件不变情况下，标的物价格的波动越大，期权价格就越高
A.越小越小越大越大
B.越大越大越小越大
C.越小越大越小越小
D.越大越小越小越大
32、单选某玉米看涨期权的执行价格为3.40美分/蒲式耳，而此时玉米期货
合约价格为3.30美分/蒲式耳，则该看涨期权的内涵价值()o
A.为负值
B.为正值
C.等于零
D.可能为正值，也可能为负值
34、多选期货期权合约中可变的合约要素是()o
A.权利金
B.执行价格
D.期权的价格
正确答案：A,D
35、单选只能在期权到期日行使权利的期权是()。
A.美式期权
B.欧式期权
C.看跌期权
D.看涨期权
36、单选下列关于期权的描述，不正确的是()o
产的权利
B.期权的买方要付给卖方一定数量的权利金
C.期权买方到期应当履约，不履约需缴纳罚金
D.期权买方在未来买卖标的物的价格是事先规定好的
参考解析：期权买方取得的是买卖的权利，而不负有必须买进或卖出的义务。
37、判断题期权交易的结算所扮演每一笔交易的对应方，即成为交易双方的
第三方，并为其提供担保，这种结算制度降低了交易风险，并为对冲平仓提供
了十分便利的条件。()
38、判断题期权交易指令一般是从客户到经纪公司，然后由经纪公司传达到
交易大厅内，出市代表最后执行该指令。()
39、单选某投资者在10月份以50点的权利金买进一张12月份到期、执行价
格为9500点的道-琼斯指数美式看涨期权，期权标的物是12月到期的道-琼
斯指数期货合约。若后来在到期日之前的某交易日，12月道琼斯指数期货升
至9700点，该投资者此时决定执行期权，他可以获利()美元(忽略佣金成
本)。
A.150
B.200
C.250
D.1500
40、判断题买入期权建仓投机和卖出期权建仓投机所面临的风险和收益具有
不对称性，前者面临的风险有限，最大可能的损失是权利金，后者最大可能的
收益是权利金，而可能面临的风险较大。()
41、单选投资者甲报价11美分，卖出敲定价格900美分的5月大豆看涨期
权，同时投资者乙报价15美分，买进敲定价格为900美分的5月大豆看涨期
权。如果前一成交价位为13美分，则该交易的最终撮合成交价格为()美分。
A.11
B.12
C.13
D.15
42、多选在下列()情况下，投资者会卖出看涨期权。
A.预期期货市场价格下跌
B.预期期货市场价格上涨
C.对所持标的物资产的多头部位保值
D.对所持标的物资产的空头部位保值
正确答案：A,C
43、单选某交易者以4.53港元的权利金买进执行价格为60.00港元的某股票
美式看涨期权10张(1张期权合约的合约规模为100股股票)，该股票当前的
市场价格为63.95港元。
当股票的市场价格上涨至70港元时，期权的权利金为10.50港元，该交易者选
择行使期权的方式了结期权(不考虑交易费用)，其收益为()港元。
A.5470
B.5570
C.5670
D.-5770
44、多选以下有关期权价格的决定因素的说法中，正确的有()o
B.预期波动率越大的货币期权，其权利金越高
C.货币利率越高，权利金越低；利率越低，权利金越高
D.买入期权的执行价格与权利金成正比，而卖出期权的执行价格与权利金成反
比
45、单选下列关于看涨期权的描述，正确的是()。
A.看涨期权又称认沽期权
B.买进看涨期权所面临的最大可能亏损是权利金
C.卖出看涨期权所获得的最大可能收益是执行价格加权利金
D.当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，应不执行期权
参考解析：A项看涨期权又称买权、买入选择权、认购期权、买方期权等，看跌
期权又称卖权、卖出选择权、认沽期权、卖方期权等；C项卖出看涨期权所面临
的最大可能的收益是权利金；D项当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格
时，该期权属于实值期权，此时应执行期权。
的某种特定资产的交易。()
47、单选按照买方权利的不同，期权可分为()o
A.看涨期权和看跌期权
B.现货期权和远期期权
C.现货期权和期货期权
D.远期期权和期货期权
参考解析：根据买方权利的不同，期权可分为看涨期权、看跌期权。看涨期权
买方将来有权按约定价格买进标的资产，看跌期权买方将来有权按约定价格卖
出标的资产；按照期权合约标的物的不同，期权可以分为现货期权和期货期
权。
48、单选1973年4月26日，一个以股票为标的物的期权交易所()成立，标
A.美国证券交易所
B.费城股票交易所
C.芝加哥期权交易所
D.伦敦证券交易所
参考解析：1973年4月26日，期权市场发生了历史性的变化，一个以股票为
标的物的期权交易所一一芝加哥期权交易所(CBOE)成立，这堪称是期权发展
史中划时代意义的事件，标志着现代意义的期权市场的诞生。所以C选项正
确。
49、多选期权交易的基本策略包括()o
A.买进看涨期权
B.卖出看涨期权
C.买进看跌期权
D.卖出看跌期权
50、单选某投机者买入2手(1手=5000蒲式耳)执行价格为3.35美元/蒲
式耳的玉米看涨期权，当玉米期货合约价格变为3.50美元/蒲式耳时，在不考
虑其他因素的情况下，如果该投机者此时行权，并且于3日后以3.55美元/蒲
式耳的价格将合约平仓，则他的净收益为()美元。
A.3000
B.2500
C.2000
51、多选以下说法错误的是（）。
A.如果某个看涨期权处于实值状态，执行价格和标的物相同的看跌期权一定处
于虚值状态
能使期权增值时而愿意为卖出这一期权所付出的权利金金额
C.如果某个看涨期权处于虚值状态，执行价格和标的物相同的看跌期权一定处
于实值状态
D.期权的有效期越长，对于期权的卖方来说，其获利的可能性就越大
52、判加题’看跌期权卖方的盈亏曲线与看跌期权买方的盈亏曲线是对称的。
（）
53、多选按期权交易内容的不同，期权分为（）o
C.看涨期权
D.看跌期权
正确答案：C,D
54、多选期货交易与期货期权交易有许多共同之处，包括（）。
A.交易对象都是标准化合约
B.交易达成后，都必须通过结算所统一结算
C.交易都是在期货交易所内通过公开竞价的方式进行
D.获利机会相同，到期日之前买卖双方都可能有盈利或亏损
55、单选若某投资者11月份以400点的权利金卖出1份执行价格为15000点
的12月份恒指看涨期权；同时，又以200点的权利金卖出1份执行价格为
15000点的12月份恒指看跌期权，则该投资者的最大收益是（）点。
A.400
C.600
D.100
参考解析：期权卖出方的最大收益是全部权利金，即当两份期权都不执行，即
恒指等于15000点时，该投资者的收益达到最大=400+200=600（点）。
56、单选某交易者以5港元的权利金买进执行价格为60.00港元的某股票美
式看跌期权，该期权到期日的市场价格为66港元，此时，该交易者的理性选择
是()。
A.执行期权
B.不执行期权
C.执行期权，其收益为1港元
D.执行期权，其收益为5港元
57、多选一个期权指令一般包括()内容。
A.买入或卖出
B.开仓或平仓
C.数量
参考解析：期权交易指令一般包括：申报方向(买入或卖出)、数量、合约
(代码)、合约月份及年份(期限超过1年的合约，同一月份的合约有不同年
份)、执行价格、期权类型或期权方向(买权或卖权)、期权价格、市价或限
价等。所以A、B、C、D选项均正确。
58、单选看涨期权的执行价格远远低于当时的标的物价格，这种期权称为
()期权。
A.虚值
B.实值
C.极度虚值
D.极度实值
59、判断题期权买方要想获得权利必须向卖方支付一定数量的费用，期权卖
60、多选下面影响期权价格的因素描述正确的有()o
A.执行价格与标的物市场价格的相对差额决定了内涵价值大小，而且影响着时
间价值
B.其他条件不变的情况下，标的物价格的波动越大，期权价格就越高
61、多选买进看涨期权的目的有()o
A.为获取价差收益
B.为博取杠杆收益
C.为限制交易风险或保护空头
D.锁定现货市场风险
参考解析：买进看涨期权的目的：①为获取价差收益而买进看涨期权；②为博
取杠杆收益而买进看涨期权；③为限制交易风险或保护空头而买进看涨期权；
④锁定现货市场风险。所以A、B、C、D选项均正确。
62、单选看涨期权又称为()o
A.买方期权
B.认沽期权
C.卖方期权
D.卖权期货
63、判断题看涨期权是指期货期权的买方向期货期权的卖方支付一定数额的
权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按事先约定的价格向期权卖方卖出
64、多速执行价格的选择要看投资者对后市的判断，以及他对()的运用。
A.实值期权
B.虚值期权
C.平值期权
65、判断题与期货交易相比，期权经历了更为漫长和曲折的发展历程。()
66、多选下列关于欧式期权和美式期权的比较说法中，错误的有()o
A.欧式期权比美式期权更灵活，赋予买方更多的选择
B.欧式期权是指期权合约买方在合约到期日才能决定其是否执行权利
C.美式期权是指期权合约的买方可以在期权合约的有效期内的任何一个交易日
行权
D.欧式期权是指期权合约的买方可以在期权合约的有效期内的任何一个交易日
67、判断题期权从买方的权利来划分，分为看涨期权和看跌期权。()
68、多选为了保护已有的标的物上的多头部位，可()。
A.买入看涨期权
C.买入看跌期权
正确答案：B,C
参考解析：客户通常为增加标的物多头的利润而卖出看涨期权或买入看跌期
权，为增加标的物空头的利润而买入看涨期权或卖出看跌期权，所以B,C选项
正确。
69、判断题在芝加哥交易所的大豆期货和大豆期货期权的报价尾数中，只可
能出现0和7。()
70、多选距到期日()的期权合约，其执行价格的间距()o
A.越近越小
B.越近越大
C.越远越小
D.越远越大
71、多选利用期权交易投机的特点包括()。
A.投入资本相对较少
B.具有投资的杠杆效应
C.买入期权建仓投机和卖出建仓投机所面临的收益和风险不对称
D.买入期权建仓投机和卖出建仓投机所面临的收益和风险是对称的
72、判断题在看涨期权中，如果买方要求执行期权，则买方将获得标的期货
合约的多头部位，而对应的，看涨期权的卖方将获得标的期货合约的空头部
位。()
73、判断题如果投资者已经卖出了标的物(如期货)，则买进看涨期权可以
有效地保护价格上涨给期货空头带来的损失。对于已经持有期货多头的交易者
来说，通过买进与期货标的对应的看跌期货期权，可以有效地保护价格下降对
期货多头带来的损失。()
74、判断题在利用卖出看跌期权进行买入套期保值操作时，一旦预期错误，
标的物期货价格大幅度下跌至执行价格以下时，套期保值者可能会面临期权买
方要求履约的风险，所以需要慎之又慎。()
75、多瓦1973年7月，()在《期权的定价与公司负债》一文中，推导出了
以不分红股票作为标的物的欧式看涨期权定价公式。
A.费希尔.布莱克
B.迈伦.斯克尔斯
C.罗伯特.墨顿
D.沃伦.巴菲特
正确答案：A,B
76、判断题’在其他因素不变的情况下，期权有效期越长，美式期权的价值越
高。（）
参考解加：对于美式期权来说，有效期长的期权不仅包含了有效期短的期权的
所有的执行机会，而且有效期越长，标的物市场价格向买方所期望的方向变动
的可能性就越大，买方行使期权的机会也就越多，获利的机会也就越多。所以
题目表述正确。
77、单选某投资者在10月份以80点的权利金（每点10美元，合500美元）
买进一张12月份到期、执行价格为9500的道-琼斯指数美式看涨期权，期权
标的物是12月到期的道琼斯指数期货合约。若后来在到期时12月道琼斯指
数期货升至9550点，若该投资者此时决定执行期权，他将亏损（）美元。（忽
略佣金成本）
A.80
B.300
C.500
D.800
78、判断题目前，全球的期权交易从最初的股票扩展到包括大宗农副产品、
债券、股指等金融产品，外汇以及黄金白银在内的近100个品种。（）
79、单选某交易者以4.53港元的权利金买进执行价格为60.00港元的某股票
美式看涨期权10张（1张期权合约的合约规模为100股股票），该股票当前的
择对冲平仓的方式了结期权（不考虑交易费用），其收益为（）港元。
A.-5770
B.5470
D.5970
80、多选期权的特点是（）o
A.期权买方要想获得权利必须向卖方支付一定数量的费用
B.期权买方在未来的买卖标的物是特定的
C.期权买方在未来买卖标的物的价格是市场价格
D.期权买方取得的是买卖的权利，而不具有必须买进或卖出的义务。买方有执
行的权利，也有不执行的权利，完全可以灵活选择
参考解析：血权建指期权的买方支付一定数量的费用，有权在约定的期限内，
按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量的某种特定商品或金融工具的权
利，期权只是权利，没有义务，所以A、B、D选项正确。期权买方在未来买卖
标的物的价格是规定的执行价格，C选项错误。
81、多选期货期权按内涵价值来分，可以分为()o
D.平值期权
82、单选期权多头方支付一定费用给期权空头方，作为拥有这份权利的报
酬。这笔费用称为()o
B.保证金
C.交易佣金
D.协定价格
83、多选期权交易的了结方式包括()o
A.对冲平仓
B.行权了结
C.现金结算
D.放弃权利了结
参考解析：对于有利的期权，可以行权或者对冲平仓，对于不利的期权，可以
不行权或者对冲平仓，所以A、B、D选项正确。
84、多选期权的权利金大小是由()决定的。
A.内涵价值
C.实值
D.虚值
85、判而题’17世纪荷兰郁金香事件，就是由于人们疯狂炒作郁金香球茎的期
权引发的。()
参考解析：在17世纪的荷兰，郁金香是贵族社会身份的象征，郁金香价格暴
涨，批发商普遍出售远期交割的郁金香以获取利润，并从郁金香种植者那里购
买期权，随后荷兰经济开始衰退，郁金香价格暴跌。由于当时并无任何机制用
以保障合约双方的权益，违约现象大量发生，于是，引发了1636年荷兰的郁金
香泡沫。所以题目表述正确。
86、多选对执行价格与期权合约标的物的市场价格的描述正确的是()o
A.执行价格与市场价格的绝对差额决定了内涵价值的有无及其大小
B.就看涨期权而言，市场价格超过执行价格越多，内涵价值越大
C.当市场价格等于或低于执行价格时，内涵价值为零
D.就看跌期权而言，市场价格低于执行价格越多，内涵价值越大
87、多选关于期权价格的说法，正确的是()
A.看涨期权的价格不应该高于标的资产的市场价格
B.看涨期权的价格不应该低于标的资产的市场价格
C.看跌期权的价格不应该高于期权的执行价格
D.看跌期权的价格不应该低于期权的执行价格
参考解析：期权价格即权利金。期权的权利金不能为负；看涨期权的权利金不
应高于标的物的市场价格；看跌期权的权利金不应高于执行价格。
88、单选对看跌期权来说，期权合约标的物的市场价格()执行价格越多，
内涵价值越大。
A.低于
B.高于
C.等于
D.无关于
89、多选下面交易中，损益平衡点等于执行价格+权利金的是()o
参考解析：对于看涨期权，损益平衡点=执行价格+权利金；对于看跌期权，损
益平衡点=执行价格一权利金，所以A、B选项正确。
90、单选5月10日，某铜业公司为了防止现货市场铜价下跌，于是以3000美
元/吨卖出9月份交割的铜期货合约进行套期保值。同时，为了防止铜价上涨
该企业在期货、期权市场上的交易结果是()o(忽略佣金成本)
A.净盈利20美元/吨
B.净亏损10美元/吨
C.净盈利10美元/吨
D.净亏损20美元/吨
91、判断题期权交易的卖方负有必须履约的义务。()
92、判断题按照期权交易内容的不同，期权分为美式期权和欧式期权；按照
行使期权的期限不同，期权分为看涨期权和看跌期权两大类。()
93、多选对于卖出看涨期权而言，当其标的物价格()时，卖方风险是增加
的。
A.窄幅整理
B.下跌
C.大幅震荡
D.上涨
参考解析：卖出看涨期权(ShortCall)的运用场合包括：①预测后市下跌或
见顶，可卖出看涨期权，以赚取最大的利润；②市场波动率收窄(不适用于市
场波动率正在扩大的市况)；③已经持有现货或期货合约的多头，作为对冲策
略；④熊市，隐含价格波动率高(HighImpliedVolatility)o
94、多选下列关于实值期权、虚值期权、平值期权的说法，正确的有()o
A.内涵价值大于零时，期权是实值期权
C.当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，期权是虚值期权
D.当看跌期权的执行价格高于当时的标的物价格时，期权是实值期权
于当时的期货合约价格时，该期权属于实值期权。所以A、D选项正确。
95、多选期货交易与期货期权交易的不同之处有()o
A.合约标的物不同
B.买卖双方的权利义务不同
C.保证金规定不同
D.市场风险不同
参考解析：与期货交易相比，期权交易的最大特点是买卖双方权利、义务、收
益和风险均不对等，保证金缴纳情况不同，标的物有期权和期货的区别。所以
A、B、C、D选项均正确。
97、多选影响期权价格的基本因素主要有()o
A.执行价格
B.标的物市场价格
C.标的物市场价格波动率
D.无风险利率
参考解析：影响权利金的基本因素包括：标的物市场价格、执行价格、标的物
98、单选5月份，某投资者卖出一张7月到期执行价格为15000点的恒指看涨
当恒指在()区间时，可以获得盈利。
A.小于14200点
B.大于14200点小于15800点
C.大于15800点
D.大于14500点小于15300点
99、单选以下关于卖出看涨期权的说法，正确的是()o
A.如果标的物价格高于执行价格，则买方不会行权，卖方可获得全部权利金
B.损益平衡点是执行价格+权利金
C.最小收益是收取的权利金
D.卖出看涨期权是看涨后市
参考解析：如果标的物价格低于执行价格，则买方不会行权，卖方可获得全部
权利金。收取的权利金是卖出看涨期权者最大的可能收益。而卖出看涨期权是
看跌后市，买入看涨期权才是看涨后市。
100、判断题在最后交易日闭市后，所有未平仓的期权合约均按照当日结算价
予以平仓。()
101、判断题当标的物资产价格上涨时，看涨期权买方既可通过执行期权获
利，也可通过高价转卖所持有的期权合约以获利，且转卖期权往往比执行期权
所获得的收益率更高。()
102、单选客户甲以20元/吨买入10手3月份到期执行价格为1200元/吨
的小麦看涨期权。如果权利金上涨到30元/吨，那么客户甲平仓时应发出的指
令是()。
A.以30元/吨卖出（平仓）10手5月份到期执行价格为1200元/吨的小麦看
涨期权
B.以20元/吨卖出（平仓）10手3月份到期执行价格为1200元/吨的小麦看
C.以30元/吨卖出（平仓）10手3月份到期执行价格为1200元/吨的小麦看
D.以30元/吨买入（开仓）10手3月份到期执行价格为1200元/吨的小麦看
103、单选如果某期权交易者的开仓指令为：s1ycx108000c132lint,则
平仓指令应为()o
A.s1ycx108000c135Imt
B.s1ycx108000p135Imt
C.b1ycx108000p135Imt
D.b1ycx108000c135Imt
104、多选期权合约的主要条款及内容的有（）o
A.执行价格和执行价格间距
B.合约规模和最小变动价位
C.合约月份和最后交易日
105、单选某看跌期权的执行价格为55美元，标的资产的价格为50美元，该
期权的内涵价值为（）美元。
A.5
B.0
C.55
D.-5
参考解析：当看跌期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权为实值期
权，则该期权的内涵价值=55-50=5（美元）。
106、判断题美式看跌期权和欧式看跌期权的权利金不应该高于执行价格。
参考解析：美式看跌期权的权利金不应该高于执行价格，欧式看跌期权的权利
金不应该高于将执行价格以无风险利率从期权到期贴现至交易初始时的现值。
所以题目表述错误。
平仓，使期权卖方有机会避免不愿看到的实物交割的局面出现。（）
108、单晶6月5日，某投资者以5点的权利金（每点250美元）买进一份9
月份到期、执行价格为245点的标准普尔500股票指数美式看涨期权合约，当
时的现货指数为249点。6月10日，现货指数上涨至265点，权利金价格变为
20点，若该投资者将该期权合约对冲平仓，则交易结果是（）。（忽略佣金成
本）
A.盈利5000美元
B.盈利3750美元
C.亏损5000美元
D.亏损3750美元
109、单选一般来说，期权的执行价格与期权合约标的物的市场价格的差额越
C.为零
D.不变
110、单选若某投资者4月20日卖出一张（200吨）7月玉米执行价格为1000
元/吨的看跌期权，权利金为30元/吨（立即划入其账户），则当日成交时他
的账户应划入权利金（）元/张。
B.5000
C.6000
D.10000
111、判断题按照期权合约标的物的不同，可大致分为现货期权和期货期权两
大类。（）
112、多选卖出看涨期权的目的包括（）o
A.获得价差收益
B.获得权利金收益
C,增加标的物多头利润
D.对冲标的物多头
参考解析：卖出看涨期权的目的：为取得价差收益或权利金收益而卖出看涨期
权；为增加标的物多头的利润而卖出看涨期权。
113、判断题某投资者买入看跌期权，一旦期货合约的市场价格低于敲定价
格，则该投资者就可以通过申请执行而获利。()
参考解析：看跌期权买方的收益=敲定价格-市场价格-权利金，只有当敲定价格
-市场价格〉权利金时，投资者会执行期权并有正的利润；当敲定价格-市场价
格〈权利金时，投资者仍会执行期权，但其利润为负。
114、多选当标的物的市场价格等于期权的执行价格时，下列正确的说法是
()0
A.该期权为平值期权
B.该期权的内涵价值为0
C.该期权的买方有最大亏损，为权利金
D.该期权的卖方有最大盈利，为权利金
参考解析：不管该期权是看涨期权还是看跌期权，当标的物的市场价格等于期
权的执行价格时，四个选项都是正确的。
115、单选期权买方在期权合约到期日之前不能行使权利的这种期权是()o
A.看跌期权
B.看涨期权
C.欧式期权
D.美式期权
116、多选()是投资者在交易时必须选择的。
A.看涨期权
B.看跌期权
C.美式期权
D.欧式期权
117、判断题执行价格，也称为履约价格、敲定价格、权利金，是期权卖方行
使权利时，买卖双方交割标的物所依据的价格。()
正确答案.错
118、单选期权合约的唯一变量是()。
B.权利金
D.期货合约的价格
119、单选某投资者以100点权利金买入某指数看涨期权合约一张，执行价格
为1500点，当相应的指数()时一，该投资者行权可以盈利。(不计其他交易费
用)
A.1500点
B.1600点
C1650点
D.无法确定
120、判断题如果期货期权卖方想通过对冲了结其在手的合约部位，就必须卖
入内容数量相同、执行价格和到期日相同的期权合约。()
121、多选某投资者在800美分的价位，卖出了20手大豆的空头合约，此时
市场价格已经跌到780美分，空头合约如果现在平仓，则可以获利。但是投资
者想要先锁定利润，他应该()o
A.买入看跌期权
B.卖出看跌期权
C.买入看涨期权
D.卖出看涨期权
122、单选某投资者在2008年2月22日买入5月期货合约，价格为284美分
/蒲式耳，同时买入5月份CB0T小麦看跌期权，敲定价格为290美分，权利金
为12美分，则该期权的损益平衡点为()美分。
A.278
B.272
C.296
D.302
123、判断题客户丙是看跌期权的买方，他通过对市场价格变动的分析，认为
标的物价格较大幅度下跌的可能性大，所以，他买入看跌期权，并支付一定数
额的权利金。()
参考解析：认为后市价格下跌，应买入看跌期权，所以题目表述正确。
124、单选美式期权的期权费比欧式期权的期权费()o
A.低
B.高
C.相等
D.不确定
参考解析：考察权利金的取值考点期权价格的组成。
125、判断题投资者卖出期货合约时，为防止价格上涨带来的损失，应同时卖
126、单星期货期权的价格是指期货期权的（）。
D.权利金
参考解析：权利金（Premium）,就是期货期权的价格，是期货期权的买方为获
取期权合约所赋予的权利而必须支付给卖方的费用，又称为权价、期权费、保
127、判断题在看涨期权中，如果买方要求执行期权，则买方将获得标的期货
合约的多头部位，卖方将获得标的期货合约的空头部位。（）
128、多选与期货交易相比，期权交易的最大特点是买卖双方（）o
A.权利不对等
B.义务不对等
C.收益不对等
D.风险不对等
129、判断题从理论上说，期权卖方的盈利是有限的（仅以期权权利金为
限），而亏损的风险可能是无限的（在看涨期权的情况下），也可能是有限的
（看跌期权的情况下）。（）
参考解析：当标的物市场价格向有利于买方变动时、买方可能获得巨大收益，
卖方则会遭受巨大损失；而当标的物市场价格向不利于买方变动时，买方可以
放弃期权，买方的最大损失、也是卖方的最大收益等于权利金，所以题目表述
130、多选客户以0.5美元/蒲式耳的权利金买入执行价格为3.35美元/蒲
式耳的玉米看涨期货期权，他可以通过（）方式来了结期权交易。
A.卖出执行价格为3.35美元/蒲式耳的玉米看涨期货期权
B.买入执行价格为3.55美元/蒲式耳的玉米看涨期货期权
C.买入执行价格为3.35美元/蒲式耳的玉米看跌期货期权
D.要求履约，以3.35美元/蒲式耳的价格买入玉米期货合约
131、单选某玉米看跌期权的执行价格为3.40美分/蒲式耳，而此时玉米标
的物价格为3.30美分/蒲式耳，则该看跌期权的内涵价值()。
A.为正值
B.可能为正值，也可能为负值
D.为负值
参考解析：看跌期权的内涵价值=Max{E-ST,0},则该玉米期权的内涵价值
=Max{3.40-3.30,0}=0.10(美分/蒲式耳)。
132、多选期货期权交易与期货交易相同之处是()。
A.期货与期货期权交易的对象都是标准化合约
B.二者交易都是在期货交易所内通过公开竞价的方式进行
C.二者交易达成后，都必须通过结算所统一结算
D.二者的合约条款相同
133、判断题买入看涨期权可以使期权持有者在价格下跌进，仍保有以较低价
格买进商品从中获利的权利。()
134、多选以下属于实值期权的有()o
A.玉米看涨期货期权，执行价格为3.35美元/蒲式耳,标的期货合约价格为
3.5美元/蒲式耳
B.大豆看跌期货期权，执行价格为6.35美元/蒲式耳,标的期货合约价格为
6.5美元/蒲式耳
C.大豆看涨期货期权，执行价格为6.55美元/蒲式耳,标的期货合约价格为
D.玉米看跌期货期权，执行价格为3.75美元/蒲式耳,标的期货合约价格为
3.6美元/蒲式耳
于标的物市场价格的看跌期权，所以A、D选项正确。
135、单选期货交易与期货期权交易的共同之处是()o
B.期货交易与期货期权交易的标的物相同
C.期货交易与期货期权交易的买卖双方的权利义务对等
D.期货交易与期货期权交易的买卖双方所面对的风险均是无限的
参考解析：二者均为标准化合约，A选项正确；期货交易标的物为期货，期货期
权交易的标的物为期权，B选项错误；期货期权交易买方权利大；期货期权交易
风险有限，可以不行权，C、D选项错误。
136、判断题期权的权利金不可能为负。（）
137、判断题期权交易的非线性盈亏状态与期货交易相同。（）
参考解加：期权交易实行非线性损益结构，而期货交易为线性损益结构，所以
题目表述错误。
138、单选某香港投机者5月份预测大豆期货行情会继续上涨，于是在香港期
权交易所买入1手（10吨/手）9月份到期的大豆期货看涨期权合约，期货价
格为2000港元/吨。期权权利金为20港元/吨。到8月份时，9月大豆期货价
格涨到2200港元/吨，该投机者要求行使期权，于是以2000港元/吨买入1
手9月大豆期货，并同时在期货市场上对冲平仓。那么，他总共盈利（）港
元。
A.1000
参考解析：投资者买入看涨期权的标的物大豆期货合约的实际成本为：
2000+20=2020（港元/吨）；投资者执行看涨期权后在期货市场上平仓收益
为：（2200-2020）X10=1800（港元）。所以C选项正确。
139、判断题按照期权合约的标的物不同，可将其大致分为商品期权和金融期
权。（）
参考解析：按照期权合约标的物的不同，可大致分为现货期权和期货期权两大
类。
140、多选按照买方执行期权时拥有的买卖标的物权利的不同，可以将期权分
为（）。
A.现货期权
B.期货期权
14K单晶餐不考虑交易费用的情况下，当标的物市场价格在（）时，看涨期
权卖方将出现亏损。
A.执行价格与损益平衡点之间
B.执行价格以下
C.损益平衡点以上
D.执行价格以上
142、判断题欧式期权的买方既可以在期权合约到期日这一天行使权利，也可
在期权到期日之前的任何一个交易日行使权利。到期日之后，期权自动作废。
参考解析：欧式期权指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权，所以题目
表述错误。
143、判断题在期货期权交易中，期权买方为了能够预知有限的风险，因此，
期权买方也需缴纳履约保证金。()
144、判断题场外期权合约标准化，交易品种多样、形式灵活、规模巨大。
参考解析：交易所期权合约是标准化的，场外期权合约是非标准化的。所以题
目表述错误。
145、多选按照期权合约标的物的不同，可将期权分为()o
146、判断题期货期权交易的合约中必须列明期货交割的等级、最后交割日等
条款。()
随时行权，如果期权的权利金低于其内涵价值，在不考虑交易费用的情况下，
148、判断题客户甲进行小麦期权交易，如果他认为小麦价格将上涨，他就会
发出以下指令：以市价买入10份3月份到期、执行价格为1200元/吨的小麦
的看涨期权。()
149、单选某交易者买入执行价格为3200美元/吨的铜期货看涨期权，当标的
铜期货价格为3100美元/吨时，则该交易者正确的选择是()o
A.执行期权盈利100美元/吨
B.不应该执行期权
C.执行期权，亏损100美元/吨
D.以上说法都不正确
参考解析：当标的物市场价格小于等于执行价格时，看涨期权买方不行使期
权，其最大损失为权利金。
150、判断题实值期权到期时，如果期权持有者不申请执行，则该期权将作
废。()
151、判断题执行价格与市场价格的相对差额决定了内涵价值的有无及其大
小。就看涨期权而言，市场价格越低于执行价格，内涵价值越大。()
参考解析：内涵价值由期权合约的执行价格与标的物的市场价格的关系决定。
看涨期权的内涵价值=标的物的市场价格一执行价格；看跌期权的内涵价值=执
行价格-标的物的市场价格，所以题目表述错误。
152、单选关于期货看涨期权的说法中，正确的是()o
153、判断题按照期权合约标的物的不同，期权可以分为商品期权和金融期
权。()
154、单选一个投资者以13美元购入一份看涨期权，标的资产协定价格为90
是()美元。
约进行套期保值。同时，为防止价格下跌而使期货合约交易受损失，应买入相
关期货看跌期权。()
156、多选下列说法中，错误的有()o
A.期货公司应当每半年向公司全体董事提交书面报告，说明净资本等各项风险
监管指标的具体情况，该书面报告应当经期货公司财务负责人签字确认
B.期货公司应当每半年向公司全体董事提交书面报告，说明净资本等各项风险
监管指标的具体情况，该书面报告应当经期货公司法定代表人签字确认
C.期货公司应当每半年向公司全体股东提交书面报告，说明净资本等各项风险
监管指标的具体情况，该书面报告应当经全体董事签字确认，并应当取得股东
的签收确认证明
D.期货公司应当每半年向公司全体股东提交书面报告，说明净资本等各项风险
监管指标的具体情况，该书面报告应当经期货公司法定代表人签字确认，并应
当取得股东的签收确认证明
157、单选当到期时标的物价格等于()时，该点为卖出看涨期权的损益平衡
点。
B.执行价格+权利金
C.执行价格-权利金
158、判断题期权的买方预期标的物市场价格下跌而买入看跌期权，标的物市
场价格下跌越多，买方行权可能性越大，行权卖出标的物后获取收益的可能性
越大、获利可能越多。()
159、单正()是影响期权价格的最重要因素。
A.执行价格与期权合约标的物的市场价格
C.标的物价格波动率
D.交付的权利金的金额
参考解析：影响期权价格的因素有股票的市价、执行价格、股价波动率、无风
险利率等，其中最重要的因素为股票的市价和执行价格，所以A选项正确。
161、单选下列选项不是卖出看涨期权的目的是()o
A.为取得价差收益
B.锁定现货市场风险
C.为取得权利金收益
D.为增加标的物多头的利润
参考解析：卖出看涨期权的目的：①为取得价差收益或权利金收益而卖出看涨