近日有消息称，预定利率3.5%的保险产品将于7月31日全面下架。《金融时报》记者采访了多家保险公司代理人得知，该消息属实。
“是的，3.5%利率的产品月底要下架。”某大型寿险公司销售人员说，公司将在7月底前下架预定利率高于3%的人身险产品。
多位接受采访的保险代理人告诉记者，即将停售的产品既有当前热销的增额终身寿险产品，也有养老年金险、教育年金险、重疾险等产品。
为什么要叫停
所谓预定利率，指的是人身险产品进行保险产品定价时所采用的利率，其实质是保险公司承诺给投保人的回报率。不同于银行理财等其他金融产品的投资回报率可以随市场情况而调整，人身险产品期限通常长达数年甚至数十年，预定利率一旦设定便不可调整，具有刚性兑付属性。
上半年，在预定利率3.5%保险产品热销的带动下，整个人身险市场回暖明显，保险公司喜报频传。据统计，上半年，5家上市险企寿险业务合计实现原保费收入约1.1万亿元，同比增长7%。
不过需要警惕的是，政策调整的背后是人身险行业面临的利差损风险正在加大。利差损是险企投资收益率低于保单预定利率造成的亏损。有险企人士表示，为了提升产品的竞争力，一些人身险公司采取了较为激进的定价策略，发行了一些高预定利率的产品，如内部收益率达3.5%的增额终身寿险产品等，使人身险公司的负债成本维持在较高水平。
但自去年以来，受资本市场波动等因素影响，市场上优质资产难寻，有的险资投资项目曝出兑付风险，险企投资端收益率呈下滑态势。在投资收益覆盖保单成本压力加大的情况下，利差损风险进一步显现，险企资产负债匹配面临挑战。
不少机构测算，按照3.5%的预定利率，加上经营费用，保险公司要想盈利，投资收益率至少要长期保持在5%以上。而根据原银保监会发布的数据，2022年，险资整体年化财务投资收益率为3.76%、年化综合投资收益率仅为1.83%。因此，防范化解利差损，调整预定利率势在必行。
保费收入会否受影响
不少研究机构的研究报告预测，保费受到影响只是短暂的，只要需求在，具有刚兑属性的保险产品在理财市场上仍将具有竞争力。东吴证券研报认为，在预定利率由3.5%下调到3.0%的背景下，居民风险偏好仍旧较低，叠加银行存款利率下调，保险产品竞争力继续提升，保本保息的储蓄型产品契合消费者需求。
国泰君安非银分析师刘欣琦也认为，居民对于具有收益确定性的保险储蓄类产品需求持续旺盛，而产品预定利率下调不会改变保险收益确定性这一稀缺特点，储蓄类保险仍将持续推动寿险新业务价值的增长。
根据业内消息，寿险公司新开发产品预定利率上限将下调。其中，普通型人身险产品预定利率上限从3.5%下调至3%，分红型产品和万能险产品的保证利率上限则分别下调至2.5%和2%。
《金融时报》记者了解到，阳光人寿、太保寿险、新华保险等多家险企正在为新旧寿险产品切换做准备，8月上线新产品不成问题。比如，太保寿险预计有70款产品会进行切换，大部分核心产品已完成研发，接下来将分批切换。
哪些产品可以替代
在预定利率下调的产品换挡期，保险公司开始批量上新产品试水。那么，什么样的产品能够实现“完美替代”？完成切换后，新产品能否受到青睐？这些问题有待市场给出答案。
“对于保险公司来讲，最好的产品组合是1/3保障、1/3传统、1/3分红。我们将以产品切换为机会，推动分红险作为下一波主打产品，因为预定利率下调至3.0%之后，分红险的吸引力会明显提高。从客户的利益出发，分红险是长期市场转型的契机。”中国太保上述负责人表示。
业内人士表示，分红险或许能在短期内一定程度上顶替即将下架的储蓄型保险产品。一方面，分红险可以让投保者共享险企的经营收益；另一方面，分红险也能帮助险企抵御利差损风险。
东吴证券预计，8月份，保险公司会推出分红险等利益共享新产品。与2021年初重疾险炒停后，长期健康险销售持续低迷不同的是，当前储蓄型保险外部销售环境是持续且明显改善的，即使没有炒停，储蓄型保险表现本来就不差。