这张图有一定有底气，让我认为昭衍会成长会永续，未来不错。
当然巴芒与段永平不屑于投资医药企业，一辈子都不想。他们说他们看不懂，其实我也只一个皮毛的认知，但我还是认为消费的标的未来的潜力超不过创新性医药企业，所以，总是不敢小视它们的未来，包括成为它的股东，享受时代红利与顺周期带来的认知财富，有可能还带有供给的溢价。
一、实验动物模型
1、名称解读
2、给人类或者说企业要解决的问题
3、成长特征
发达国家对动物做为试验标的，一是有一定的动物主义保护者的牵制；二是经纬度特征对动物饲养的影响。中国在此一域有成本优势与饲养优势。
国内创新药的转型，加快了这一领域的发展速度。竟争会加剧。
4、供需状态
发达国家主要为进口，中国等为出口，昭衍为了保障自身安评的需要，在扩大动物饲养的战略定位下，加快新热点模型的创建，大环境是——实验模型紧缺的大环境（2022年昭衍半年报）。预计未来五年的复合增长达28.1%，这指的需方市场，那么供方就要着手去逢合市场。所以未来五年，这一细分领域的溢价会非常不错，并不是昭衍要卖实验动物，而是实验动物如果种类更多，幼中老叠代更齐备，其新热点等模型建设品类更多更深，战略上会形成产品差异特质。啮齿类模型的繁殖能力、大动物模型及设施建设，昭衍更有优势。小鼠模型应该是全球同质比较多的地方，昭衍在此方面并未形成过剩压力。昭衍的实验模型供应占整个公司业绩的21.54%。
5、实验动物模型的周期
实验动物的饲养周期，这不是一个快的周期，因为建模的特质是幼中老病残及基因个异性等要求，造成这个动物周会被拉长。
6、过剩风险
由于药理建模的差别性及特异性，不认为有动物饲养过剩的风险，老的弱的残的都可以去建各自特质的疾病模型。
7、同质企业
本节认知边界到了的地方：
1、仅自己的认知，我没找到第二个可以跟它内卷的，在产品差异化特质上，它在此一域应该是走得比较远的。未来的强大我认为确定的概率非常之大。
2、未来动物饲养我认为最起码昭衍没有过剩一说，因为动物新老残病都可以建模，而且昭衍饲养动物与训化动物到建模战略要义是药理模理的新、热跟随与创新发现。
3、昭衍训化动物中，最大的差异是啮齿、大型动物类，灵长类目前涨得最凶，所以昭衍的公允价值上来了，但反向看，跌下去又如何，昭衍的战略是，饲养的最终本源就是保证建模的多样性，而不是我真要卖多少灵长类。
4、猴茅是昭衍的企业标识。我认为这是普通投资人的认知问题，猴涨不涨价它的企业内在价值意义不大，主要的还是猴的建模能力。当然，这也是昭衍消费者导向中，产品差异特质区别最大的地方。安评也是。
二、药物安全评价
本节边界：
总体边界突破：
一、动物建模昭衍品类应该是最前最全且产品差异性最明显的一个医药外包企业。这加强了一个企业的护城河，护城河的真正意义是别人攻不进，产品差异性是最大特征。企业文化主要由愿景使命等构成，但企业文化主要体现在管制度管不到的地方，包括了战略转折点的发现，保持核心刺激进步等等。
3、港股的估值比A低，我不懂。也许是投资人的认知问题；昭衍的股东减持，我也不懂，也许是它们认为昭衍估值更高，要说昭衍没有未来，我自己并不信，股东减持，这件事，真并不能代表什么，我的认知真是这样，因为每个人的价值认知并不一样，有人辞官归故里有人星夜赶科场，少年不知愁滋味，老来方知行路难。
在昭衍上我是一个新手，但我会从自己的体系角度去找它的不同之处，投资最大的艺术其实就是模型艺术，芒格说它有100多个模型，这样不会导致他看任何企业都用锤子的眼光，关于这点，我认为他不负综合学术大师与思想家心理学家艺术家的美誉。一个模型，认知上真的会扭曲一个企业，发现不了一个企业的差异性与未来的闪光点，这一点，我以及许多跟我一样的普通投资人，要用功的地方应该是多建模，少抄作业。
目前大多数投资人兑现不了认知带来的收益，主要原因：现在是熊市，熊市是用来建仓的而不是用来兑现认知的，巴芒今年也亏了不少。