百年的传承与进化：雅保公司（Albemarle）是一家总部位于美国夏洛特、纽交所上市的特种化学品领军企业，涉足资源的开采以及特种化学品的生产。自1887年成立，公司通过一系列的外延并购和内生发展，形成了锂化学品、溴特种化学品、催化剂—三大收入均衡的核心主业，其锂化学品业务规模全球第一，溴特种化学品业务、催化剂业务均位居全球第二。雅保的锂化学品业务整体来自对Rockwood的收购兼并，更早可追溯至德国Chemetall以及美国CyprusFoote时期，经百年传承，融合了德系与美系两条“血脉”。
溴特种化学品、催化剂为“现金牛”，战略支持锂业务的成长。（1）雅保在约旦死海和美国阿肯色—全球两大品位最佳的资源地从事溴的提取，构建了垂直一体化的溴化学品生产体系，同时阻燃剂等溴的下游需求稳定，为公司贡献了长期稳健的盈利；（2）催化剂业务线，公司深耕原油精炼、清洁燃料领域，聚焦加氢催化剂（HPC）、流化裂化催化剂（FCC）两大优势产品。
未来能否持续卓越？雅保与核心战略与挑战：（1）明确的上游资源战略，支撑持续的产能扩张；（2）以特种化学品定义锂业务，打造兼具广度与深度的产品组合，构建明确的品质、技术、成本优势；（3）坚持多年期长单的模式，与锂电领域的全球战略客户长期紧密绑定，由需求驱动产能扩张；（4）在周期底部全面部署精益运营，提高投资纪律性。尽管雅保制定了清晰的长期产能路线图，但面临中国之外的锂化工产能、尤其西澳氢氧化锂的资本密集度过高等问题，叠加新冠疫情的巨大冲击，在建产能的投产进度面临考验。能否高效、灵活的实施逆周期扩能，巩固氢氧化锂的市场份额、扩大对于负极预锂和固态电池所需金属锂深加工的投入，将决定雅保未来的全球行业地位。
锂业长青，对于中国锂产业的启示。（1）成为锂行业的领军企业有必要实现“优质资源”与“领先工艺”的配套；（2）充分借用资本市场，抓住机遇窗口做大做强；（3）着眼产业长期，与全球蓝筹客户紧密协同。（4）重视科技创新的力量，未来数字化的全自动生产线或改变全球经济性与效率的天平。
风险提示：1、新冠疫情对于全球经济基本面、全球新能源汽车消费的影响或长于预期；2、氢燃料体系的产业化或导致动力电池、储能电池的技术路径部分更替。
雅保公司：锂、溴、催化剂业务的全球领军企业
雅保公司（AlbemarleCorporation,NYSE:ALB）是一家在美国纽交所上市、全球化运营的特种化学品生产商，涉足资源开采以及特种化学品的生产。雅保公司不仅仅因为锂业务而闻名（兼并自Rockwood），公司两大传统优势领域—溴特种化学品、催化剂均属于典型的“现金牛”业务。在行业地位上，雅保的锂化学品业务规模全球第一，溴特种化学品、催化剂业务规模全球第二；雅保由机构投资者股东所分散持有，董事会及管理层掌舵企业的战略方向，同时公司在精细化工领域长期深耕，也在很大程度影响了公司对业务的思维方式。
以特种化学品为自我定位，高度重视布局上游优质资源
未来的成长将主要来自锂化学品业务
尽管雅保公司目前三大业务的收入比例均衡，但鉴于锂业务具备长期的成长前景，而溴特种化学品和催化剂市场仅将维持GDP同步的增长，公司未来的成长战略将聚焦于锂业务，而溴特种化学品、催化剂将作为“现金牛”支撑锂业务的发展。自2014-2015年收购兼并Rockwood以来，“新雅保公司”剥离了Chemetall表面处理等一系列虽优质、但与长期战略不完全契合的业务板块，并将锂化学品从原来的“锂及高性能材料”业务部门中拆开独立披露，可见公司对于锂业务的重视程度和战略定位不断强化。锂行业的长期需求趋势确立，但即期跌入了产业周期的低谷，提升经营、管理、投资的效率，全面部署“精益运营”、提升逆周期扩张在资金效率上的纪律性成为公司现阶段的目标。
迎来新的掌舵人，雅保再启航
尽雅保是一家典型的由机构投资者股东所持有的纽交所上市公司，股权结构分散。根据2020年一季报披露，先锋集团的持股比例达到12%，是公司第一大股东。在这样一个股权构架中，董事会、高级管理团队的思路和风格将很大程度决定雅保的战略及文化。
根据公司2020年4月发布的公告，2003年加入雅保公司的原董事会主席兼总经理LukeKissam将由于健康原因退休，J.KentMasters被推选为公司新一任的董事会主席兼总经理。Kent在公司管理以及锂行业拥有较丰富的经验，2007-2015年曾任RockwoodHoldings非雇员董事，2011-2015年曾任FosterWheelerAG总经理，2015年在雅保收购整合Rockwood后作为董事加入雅保董事会，2018年被委任为首席独立董事。法律背景出身的Luke卸任后，在新掌舵人的带领下，未来雅保在战略和经营上有何变化值得拭目以待。
锂业百年传承：从Chemetall到Rockwood再到Albemarle
雅保自1887年成立，已经历了130多年的发展历程，而通过外延获得的锂业务部门最早也可追溯至19世纪初。一方面，雅保的锂业务经历了从Chemetall和CyprusFoote时代、到Rockwood、再到Albemarle的百年传承，另一方面，也经历了从矿石提锂转向盐湖提锂，再到盐湖与矿石并重的转变，同时从美国锂资源的开发延伸至全球优质锂资源的开发。
雅保锂业的百年传承与发展
在雅保百年的发展史中，通过一系列的外延并购和内生发展不断强化了其在特种化学品、精细化工领域的领军地位，其锂业务融合了德系Chemetall和美系CyprusFoote两条“血脉”，形成了优质资源与优势加工技术并重的风格。
1887-2015，由“旧雅保”到“新雅保”
雅保公司的前身为AlbemarlePaperManufacturingCompany，正如其名，公司于1887年在美国以纸业生产起家，1962年通过借款两亿美元收购了是其体量13倍的Ethyl公司，从而涉足化工领域。此后通过一系列外延并购和内生发展，持续增强并丰富了在特种化学品领域的优势，并于1994年将Ethyl的特种化学品业务单独分拆、在美国纽交所上市，上市公司被正式命名为AlbemarleCorporation（雅保公司）。
进入90年代后，雅保公司以生产溴化学品而闻名，在含溴阻燃剂、特种聚合物稳定剂等领域形成了产品优势。2015年，公司完成了一次全球瞩目的外延，整体兼并了锂巨头RockwoodHoldings，全面切入锂资源开发以及锂化合物生产，构建了目前的“新雅保公司”。
2015-2019年，在吸收整合Rockwood之后，雅保出于偿债以及战略发展的考虑，剥离了一系列的业务部门（例如2016年将Chemetall表面处理剥离出售给巴斯夫），从而形成了锂化学品、溴特种化学品、催化剂三大优势明确的核心主业。在精简业务的同时，公司继续强化了对于锂业务的布局，先后收购了阿根廷Antofalla盐湖矿权、中国的江锂新材料锂盐厂、以及位于西澳皮尔巴拉地区的Wodgina锂辉石矿（60%股权）。
德、美两条“血脉”的融合，一部并购史
回顾历史，雅保公司通过吞并Rockwood获得了全球顶级的锂业务资产，而Rockwood的锂业务又源于Chemetall。在Chemetall时代，公司完成了一次里程碑式的收购整合，既传承了其德国前身在锂加工领域的长期积淀，又极具战略眼光的收购兼并了美国锂生产商CyprusFoote获取了全球资源，构建了当前锂化学品业务板块的雏形。经过百年发展，雅保的锂化学品业务兼具优质资源与工艺技术，可供应技术级锂精矿、碳酸锂、氢氧化锂、氯化锂、硫酸锂、金属锂、有机锂、双草酸硼酸锂等上中下游的全系列产品。
Chemetall的早期德国前身：Chemetall是一家表面处理业务领域的全球标杆企业，同时也是历史上第一家规模化生产锂盐的企业。Chemetall的前身最早可追溯至位于法兰克福的德国金属公司（Metallgesellschaft）下属的技术部门（TA）。1914年开发出的用于轴承材料的Bahnmetall产品成为了锂产品商业化的契机，由于添加锂可以提升该材料的性能，为满足当时大量的需求，德国金属公司旗下的MetallurgischeGesellschaft于1922-1923年，在德国Harz地区成立冶金工厂，首次大规模的生产锂盐。这一工厂后来发展成为现在雅保锂业旗下的德国兰格尔斯海姆（Langelsheim）工厂。
锂资源开发历程：矿石、盐湖从取舍到并重，从美国到全球
在锂资源环节，雅保及其锂业务前身经历了利用盐湖提锂替代矿石提锂，最后又转向矿石与盐湖并重的局面，同时也从开发美国本土的矿石、盐湖资源，转向开发全球最优质的锂资源。雅保及其锂业务前身的锂资源开发历程具体分为如下多个阶段：
全球盐湖提锂的里程碑，内华达州银峰盐湖投产：1966年，Foote公司正式启动位于美国内华达州ClaytonValley银峰盐湖（SilverPeak）的开采，后续实现了规模化生产碳酸锂产品，银峰盐湖是全球第一个以锂为主产品的盐湖设施。
2015-2019年雅保锂业务收入逐年增长，2020年将经受历练
在由于签订了多年期的长单、产能放量以及全球优质资源所带来的成本优势，2015-2019年雅保锂化学品的收入逐年稳步增长，并未同步锂盐现货价格而大幅波动，锂化学品的EBITDA也在2015-2018年实现了稳健增长，但在2019年初现颓势。2019年度，锂化学品的收入占据雅保公司整体收入的38%，EBITDA占公司整体的51%、EBITDA利润率约39%。
整体而言，2015-2018年，雅保的锂业务是“量价平稳增长”，长协价格的上涨滞后于现货市场，涨幅也小于现货价格；2019年，雅保的锂业务是“增量但不增利”，全年实现收入13.58亿美元，同比增长11%，碳酸锂当量的销售量同比增长14%，但调整后的EBITDA为5.25亿美元，反而同比小幅下滑1%，EBITDA利润率也小幅下滑至39%；2020年，由于长协价格下调（20Q1披露下调约10%），加上新冠疫情的冲击，收入与盈利均开始承压。公司提示，不排除部分电池大客户将2020下半年阶段性下修需求量。着眼长期，雅保的锂化学品业务目标实现12%-17%的年均收入增长，并将EBITDA利润率维持在40%-45%的较高水平。
拥有全球储量最大、品位最高、成本最低的盐湖及矿石锂资源
盐湖锂资源:Atacama为主导，银峰为补充，Antofalla为远期布局
公司旗下控制智利Atacama（扩产）、美国银峰（在产）、阿根廷Antofalla（前期勘探）三个盐湖资产，构建了大规模、低成本、地域多元的上游原料生产基地，将碳酸锂和氯化锂等基础锂产品供应至后端配套的全球锂深加工设施。
智利Atacama盐湖：全球储量最大、锂浓度最高
Atacama盐湖位于智利北部安托法加斯塔地区，坐落于安第斯山脉脚下，临近智利与阿根廷和玻利维亚的国界，盐湖长约100公里，宽约80公里，海拔约2300米。同时，Atacama也是全球最为干燥、少雨的地区，高蒸发率非常适合盐田晒卤。目前雅保、SQM是该盐湖上唯二在产的资源开采商，两者均从智利政府机构CORFO租赁矿权，在不同的划分区域内开采钾、锂资源。Atacama盐湖是目前全球储量最大、平均锂浓度最高的盐湖资源，也是雅保与SQM最为核心的旗舰资产。
雅保旗下Atacama盐湖采矿权的面积约为1.67万公顷，仅仅在SQM矿权区域内的锂储量便达到了920万吨金属量（雅保方面未披露具体的资源量、储量数据），远超全球其余的优质盐湖资源。同时，雅保以及SQM旗下矿权的平均锂浓度达到1570mg/L-1835mg/L，远高于全球其余的一线盐湖。雅保锂业务的前身于1975年签署了矿权租约，1984年首次实现了碳酸锂产品的生产。
由于资源禀赋和自然条件优越，雅保在Atacama盐湖采用传统的“碳酸盐沉淀法”从事提锂，在抽取卤水后（含锂0.2%），利用太阳能将卤水在盐田中蒸发富集（具备多套蒸发晒卤系统），大约18个月后，再将6%的含锂老卤（钾肥已提取完毕）运输至位于安托法加斯塔港口附近的LaNegra工厂进行碳酸锂和氯化锂的生产。目前LaNegra建成的一期、二期总共具备碳酸锂当量产能4.4万吨/年，另外三期、四期合计4万吨/年的碳酸锂产能在建，有望于2021年逐步投产（因疫情而有所延后）。未来雅保还计划择机实施回收率优化项目，将在不新增扩大盐湖矿区卤水抽取的前提下提高碳酸锂的产出。
雅保在2016年底已与智利政府机构CORFO关于扩大提锂配额达成一致，在开发出提升卤水提锂回收率的新技术后，雅保已与CORFO商议将Atacama盐湖的提锂配额扩大至碳酸锂当量14.5万吨/年（若不采用新技术，则为10万吨/年），直至2043年租约到期。在最初始的Atacama开采协议中，雅保并不需要向矿权所有人CORFO支付权益金，但在新签署的提锂协议中，公司需根据碳酸锂、氢氧化锂以及钾肥产品的平均售价支付累进制的租约费用（最高一档的进阶费率高达40%），加权平均售价越高、租约费用率越高，此外还需按照销售金额的一定比例额外出资支持当地社区的发展。
美国银峰盐湖：一个具备历史里程碑意义的盐湖提锂设施
雅保公司在银峰盐湖的采矿权覆盖1.53万英亩的区域（约1.0826万英亩由公司持有，其余向美国政府租赁），矿权周边的非核心区域也有数家初创资源商从事盐湖以及沉积岩型锂资源的勘探。值得注意的是，银峰盐湖距离Tesla的Gigafactory1仅约半小时的车程。
阿根廷Antofalla盐湖：远期储备，资源潜力较大
Antofalla盐湖是雅保的远期储备项目。位于阿根廷Catamarca省，是一个狭长的盐湖，长度约130公里，宽5-10公里不等，部分区域的深度可达500米。虽然该盐湖的平均锂浓度在南美盐湖中并不算高（约350mg/L），但在远景资源量方面是全球最具潜力的待开发盐湖资源项目之一。
雅保于2016年与BollandMinera就独家勘探和购买权达成协议，并于2018年12月行使了1800万美元的选择权，从BollandMinera收购了Antofalla盐湖中心区域的矿权（该盐湖被划分为多个矿区，被多个初创资源商所持有），作为公司未来的资源储备。
泰利森旗下格林布什：皇冠上的明珠
从历史上的班布里锡矿公司到SonsofGwalia，再到GAM、泰利森矿业和泰利森锂业，西澳格林布什矿床已走过130多年悠久的开采历程。其中，格林布什矿床在1888年至1960年代最早被用于开采锡矿资源，随后1960年代至2006年又进行了钽矿的采选，硬岩锂矿的开采启动于1983年，至今不断兴盛，一直是全球最重要的锂矿原料基地。
格林布什矿床之所以被视为全球固体锂矿“皇冠上的明珠”，主因如下三个方面：（1）是全球探明储量最大的硬岩锂矿床，历经数十年的开采后氧化锂总储量依然高达280万吨、平均品位仍可达到2.1%；（2）地理位置理想，距离西澳港口班布里仅约90公里，运输成本低；（3）采选工艺和装置成熟，甚至为澳洲新兴锂矿的开发培育了人才。2019年内泰利森的锂精矿产能已扩大至135万吨/年，其中年产120万吨化学级锂精矿（16万吨碳酸锂当量）、15万吨技术级锂精矿，未来化学级三期投产后总产能将进一步扩大至195万吨/年。
氧化锂资源量约357万吨，平均品位2%
泰利森格林布什锂矿的资源禀赋可谓“天生丽质”，是全球第一大在产的锂辉石矿山。此外，虽然格林布什是一座历经长期开采的成熟矿山，勘探公司BDA的储量评估报告也打消了业内对其未来开采年限的疑虑，截至2018年3月31日，格林布什矿床依然具备：
探明矿产资源量、控制矿产资源量、推断矿产资源量合计约1.79亿吨，氧化锂平均品位约2.0%，折合约357万吨氧化锂（推算）、约878万吨碳酸锂当量。
证实可采矿产储量、概略可采矿产储量合计约1.33亿吨，平均氧化锂品位2.1%，推算约含280万吨氧化锂，折合约690万吨碳酸锂当量。纵向来看，总储量较2016年9月的评估大幅增长54%，但平均品位由2.4%下调至2.1%。
锂精矿扩能至135万吨，为天齐、雅保提供坚实的资源保障
在2019年内，格林布什矿床已建成135万吨/年的锂精矿总产能。具体来看：
第二座化学级锂精矿选矿厂（CG2）于2019年10月完成调试并投入运营，资本开支约3.2亿澳元，设计产能60万吨/年，将化学级锂精矿产能由原60万吨/年翻倍扩大至120万吨/年，折合约16万吨碳酸锂当量，同时15万吨/年的技术级维持不变，泰利森的锂精矿年总产能已扩大至135万吨，为天齐、雅保在中国和西澳的电池级氢氧化锂扩能提供了坚实的资源保障。
泰利森另外规划第三座化学级锂精矿选矿厂（CG3），产能同样为60万吨/年，资本投入预算5.16亿澳元，原计划2020年底投产，将锂精矿年总产能由135万吨进一步扩大至195万吨（其中化学级锂精矿对应24万吨碳酸锂当量）。但鉴于锂行业低迷，项目建设和资金投入已推迟，我们预计三期产能的后续进度将与天齐、雅保下游锂盐厂的产能建设和达产情况相匹配，不会“单兵突进”。另据披露，未来在三期产能建成后，泰利森具备继续扩能的可能性。
资源禀赋优势、丰富的经验积淀转化为低成本
细分来看，泰利森格林布什的成本优势主要来自四个方面：（1）资源禀赋“天生丽质”，资源储量大、氧化锂品位高；（2）成矿条件优越，低剥采比；（3）重选、浮选工艺流程娴熟，采选回收率具备有力的保障；（4）物流条件便利，运输成本较低，矿山距离西澳重要港口班布里仅约90公里，距离西澳首府珀斯市也仅约250公里。
Wodgina：雅保下重注，但巨人的“复活”并不顺利
Wodgina矿山位于西澳北部皮尔巴拉地区，矿业历史可追溯至1902年，曾开采锡、钽、铁矿石等多种矿产资源，2016年MineralResourcesLimited（MRL）收购Wodgina除钽之外的全部金属矿权，将其再次激活进行锂矿资源的开采。
钽矿与铁矿开采时代：（1）Wodgina作为全球大型硬岩钽矿，早在1905年便启动开采。但后因全球钽需求走弱、价格低迷，所有者GlobalAdvancedMetals于2012年2月末将其彻底关停封存。（2）AtlasIron于2008年2月从GAM手中收购Wodgina铁矿100%的开采权，2010年7月铁矿石DSO投产、2017年4月终因储量枯竭而关停。
锂辉石原矿时代：MRL于2016年从GAM收购Wodgina除钽之外所有矿产的开采权和配套基础设施；出于现金流、表土剥离、降低项目风险、以及当时锂矿需求火热的考虑，Wodgina在2017Q2模仿铁矿石的模式、先行启动了锂辉石原矿（DSO）的产销，但MRL公司已在2018Q4中止了DSO的销售，转而聚焦锂精矿的产能建设。
锂垂直一体化时代：未来合资公司MARBL将运营和管理从Wodgina锂矿到Kemerton氢氧化锂一期的锂采选冶垂直一体化产能，由雅保负责全部产品（锂精矿、氢氧化锂）的销售。原交易方案约定MRL和雅保配套Wodgina合资新建一期年产5万吨、二期年产10万吨的电池级氢氧化锂工厂，但目前这一计划已搁置。
氧化锂资源量高达300万吨，但品位仅1.17%
根据MRL于2018年10月更新披露的Wodgina矿产资源评估，矿床拥有控制、推断矿产资源总量2.59亿吨（尚无探明等级资源），相比2018年5月的资源量评估提升了12%，平均氧化锂品位1.17%，推算折氧化锂资源总量高达303万吨。同时根据矿产储量评估，Wodgina矿床拥有矿产总储量约1.52亿吨（全部为概略等级、无证实等级），平均氧化锂品位1.17%，推算折氧化锂总储量178万吨。
此外在开采方面，Wodgina矿床CassiteritePit锂辉石矿体的上方存在体量较大的表土需进行预剥离，其中部分区域的废石：矿石比率高达11:1，但来自DSO的销售收入足以支撑此项作业。根据Wodgina锂精矿产能的可研设计，矿山开采生命周期内的平均剥采比为3.05:1，未来在开采环节预计总体不会造成成本拖累。
三条产线已基本建成，总计年产75万吨锂精矿
2017年二季度以来，为了抓住中国市场锂精矿供不应求的机遇期，MRL套用铁矿石的模式，不经选矿、直接出口从Wodgina开采并破碎的锂辉石原矿（DSO），实现了锂资源的迅速变现。但2018下半年以来，碳酸锂价格持续下行，新投产矿山锂精矿产能的陆续放量也导致低附加值的DSO模式难以为继，MRL公告中止DSO的销售，聚焦打造采选一体化。
在与雅保完成交易前，MRL已基本完成Wodgina矿山年产75万吨锂精矿的产能建设，总体预算6.1亿澳元，具体分为三个年产25万吨精矿的选矿模块、前端共用一个年处理量高达1000万吨的三级破碎产线。
此外，Wodgina矿山2017年度至2018年度累计生产锂辉石原矿（DSO）总量529.5万湿吨（2018年240.2万湿吨、2017年289.3万湿吨），累计销售总量462.4万湿吨（2018年213.2万湿吨、2017年249.2万湿吨），但MRL已在2018Q4终止DSO的产销。
Wodgina矿权交易完成，随即关停维护
相比之下，在最初的交易方案中，雅保原计划出资11.5亿美元的现金收购Wodgina矿山50%股权，双方成立50/50联营公司，除运营年产75万吨锂精矿产能外，还计划配套Wodgina建设一期5万吨（原规划在2022年前后投产）、二期10万吨氢氧化锂产能（独立于Kemerton）。调整后的方案不仅帮助雅保降低了现金支出，还降低了双方在锂盐厂环节的资本开支预算。估值层面，由于Kemerton氢氧化锂工厂一期的资本开支预算为12亿美元，我们推算在最终交易方案中Wodgina矿山100%股权作价约21.7亿美元，相比最初方案中100%股权23亿美元作价的下调幅度有限（尽管锂盐价格在2019年间大幅下跌）。
同时我们认为，“采选”与“锂化工”是两个不同的行业、具备不同的know-how，本次以高估值引入拥有锂化工经验、资金充裕的全球锂巨头雅保，对于MRL而言无疑为一笔理想的交易。对于雅保而言，则在泰利森的基础上进一步夯实了氢氧化锂的上游矿石资源，并降低了其成长性对于智利盐湖提锂产能的依赖度（分摊了潜在的政策风险、国家风险等）。
锂化学品产能遍布全球，从基础锂盐到深加工品类齐全
雅保在南美、亚洲、西澳、北美、欧洲均具备锂化学品生产基地，产品组合覆盖从基础锂盐到深加工（种类超过100个），包括技术级锂精矿、各等级的碳酸锂、各等级的氢氧化锂、多个等级的金属锂（锂箔、锂棒、锂合金粉、铜锂箔等）、硫化锂、溴化锂、丁基锂等。
整体来看，雅保公司在2019年已拥有锂化学品总设计产能8.5万吨/年（碳酸锂当量），计划2021年底将设计产能大幅扩张至17.5万吨/年，产能布局的重点主要在矿石系的电池级氢氧化锂以及盐湖系的电池级碳酸锂。目前雅保在全球三个洲拥有三座碳酸锂工厂、三座氢氧化锂工厂，未来将在全球四个洲拥有五座碳酸锂工厂、五座氢氧化锂工厂。此外，雅保在美国、欧洲、亚太分别具备年产800吨、2000吨、800吨，总计约3600吨的锂深加工产能。
南美基地：智利LaNegra锂盐厂配套Atacama盐湖，公司在矿区抽取卤水（含锂0.2%），在回收钾肥、去除部分杂质、经过18个月的蒸发浓缩之后，再将老卤溶液（含锂6%）运送至位于安托法加斯塔港口附近的LaNegra锂盐厂生产碳酸锂和氯化锂产品。
亚洲基地：雅保公司在亚太的生产基地位于中国江西省、中国四川省和中国台湾省。其中：（1）雅保江锂主要是氢氧化锂生产基地，江西、四川生产线总共具备3.5万吨的氢氧化锂年产能。（2）位于台湾省彰化滨海工业园的子公司主要生产丁基锂产品。
欧洲基地：雅保在德国拥有历史悠久的兰格尔斯海姆生产基地，可生产各类金属锂、有机锂、烷基锂、氢化锂、以及其他特种金属产品（锆、钡、铯）。
智利LaNegra：主要的卤水碳酸锂产品、氯化锂原料基地
智利LaNegra锂盐厂位于安托法加斯塔港口附近，利用从Atacama盐湖矿区运输而来的6%含锂老卤生产碳酸锂产品，并生产少量的氯化锂产品。目前总共具备一期、二期建成产能4.4万吨/年（已达产），未来1-2年内总产能将扩大至8.4万吨/年。
其中，一期老产能2.4万吨/年（碳酸锂、氯化锂），二期新增的2万吨/年碳酸锂产能已达产，三期、四期合计4万吨/年的碳酸锂产能已经处于建设的下半程，有望于2021年投产。尽管三期、四期的建设进度由于新冠疫情的影响而延后（放缓资本开支、旅行限制），但考虑到工程建设进度过半，大幅推迟的可能性并不大，但预计未来将分为多年期投产放量。
此外，雅保公告已开发出一项提升回收率的卤水提锂新工艺，可以在不扩大盐湖卤水抽取量的前提下提高碳酸锂的产出（现有工艺的锂资源回收率通常在28%-50%波动）。未来若进行资金投入、全面部署上线，智利LaNegra配套碳酸锂工厂的总产能有望进一步扩大至14.5万吨/年，直至2043年与智利政府机构CORFO签署的提锂协议到期。
中国、澳洲矿石系锂盐厂：主要的电池级氢氧化锂供应基地
江西雅保锂业的锂盐产能位于江西分宜和四川眉山两地，主要利用泰利森所产的锂精矿生产电池级氢氧化锂产品，合计具备氢氧化锂产能3.5-4万吨/年，其中江西产能3-3.5万吨/年，四川产能5000吨/年。江西雅保锂业的前身是江锂新材料（尼科国润），曾经是中国本土的一家生产氢氧化锂的标杆性企业，但陷入财务困境，于2016年被雅保公司收购整合，目前江西雅保锂业已经成为雅保在全球范围内最主要的高品质电池级氢氧化锂生产基地，供应日本、韩国以及中国本土的锂电客户。
银峰盐湖的配套装置可年产6000吨的碳酸锂当量的产品，主要产品包括卤水氯化锂溶液、工业级碳酸锂（为主）、无水氢氧化锂等。
新约翰逊维尔的丁基锂工厂传承自Foote时代，于1960年代初投产，拥有两条丁基锂生产线，但考虑到区域需求，未来计划将丁基锂产能迁至德国和中国台湾。此外，公司位于宾州泰隆镇的定制化生产基地也可生产正丁基锂产品。
德国与中国台湾：重要的区域性锂深加工产品基地
雅保在德国兰格尔斯海姆拥有全球最大的锂深加工基地，可生产品类丰富的锂化学品。雅保是该危险化工园区的运营者（园区内还有其他化工企业），拥有8个不同的生产设施，正式员工多达550人。目前具备约5000吨碳酸锂当量的上游锂产品、2000吨碳酸锂当量下游锂产品的生产能力，涵盖丁基锂、各等级的金属锂、烷基锂、氢化锂、以及其他特种金属产品等（包括锆、钡、铯，最早是生产锂的副产品），公司在多个细分产品上都处于全球领军地位。由于1921年Chemtall的前身在该生产基地全球首次实现锂金属产品的商业化生产，因此德国兰格尔斯海姆被誉为全球锂化学品工业的发源地。
此外，雅保在中国台湾省的彰化滨海工业园拥有丁基锂生产基地，预计年产能约800吨碳酸锂当量。位于台湾省的全资子公司于1996年设立，1999年完成丁基锂生产装置的建设，主要供应正丁基锂和仲丁基锂产品，可高效的服务于亚太地区的下游客户，既可以灵活的小批次供货、也可大规模的批量化供应。此外，未来长期该生产基地还具备继续扩产的潜力。