半个世纪以来，不停助力酒店业兼并重组、结构升级的资本力量，是酒店业大规模连锁快速市场化的重要推手。
资本运作的方式大致分为投资并购、重组、上市等，其目的还是为了酒店能够更好在资本市场里发展。
然而，在浮浮沉沉的资本市场里，有人在市值管理上愈战愈勇，有人却黯淡出局。
今天，《酒管财经》试图梳理部分上市酒店的运作路径，回望近年来中国酒店集团资本化上市道路，找出并研究酒店集团上市的瓶颈问题，希望能为其在资本市场持续发力提供新思路。
早在上世纪90年代，国内就已有酒店企业嗅到了酒店上市的利好东风，纷纷寻求上市。
第一批多为单体酒店，如金陵饭店、东方宾馆、华天酒店、大东海酒店等。
而大东海酒店未能抓住机会进行连锁化发展壮大，最终退市。
华天酒店为了避免被“ST，已连续多年“卖子求生”。
第二批是民营经济型酒店集团，如7天酒店、华住酒店、如家酒店。
第三批是在香港以房地产信托投资基金（REITs）上市的开元酒店和以商业信托（BT）模式上市的金茂酒店。
2005年，开元酒店首次对外宣布赴港上市，但直到2019年才终于圆梦港股，两年后再次私有化退市。
早在2007年，金茂集团就在港交所主板上市，而酒店业务在2014年被分拆以商业信托形式赴港独立上市，然而2020年金茂酒店就撤回了在联交所的上市地位。
截至目前，成功上市的国内酒店集团有11家。
锦江酒店、华住酒店、首旅酒店、金陵饭店、华天酒店、格林酒店、君亭酒店、亚朵酒店、东方宾馆（重组后已更名为岭南控股）、万达酒店、复星旅文都是通过IPO上市的。
头部酒店集团急速崛起，区域型酒店集团和中小型酒店集团也没有停下发展的脚步，新三板正式通过之后，其也拥有了可实行的资本化路径。
《酒管财经》注意到，金陵饭店于2007年在A股上市后，之后一度在14年内再无酒店集团在A股IPO。
2015年前后，经济型酒店集中挂牌新三板，随后有的向中高端市场突围，但也有不少酒店集团，濒临摘牌。
2015年登陆新三板的君亭酒店，其转板之路可以说是一波三折，挂牌4年后才开始冲击IPO，直到2021年才在深圳创业板上市，敲开了沉寂14年之久的A股酒店IPO大门。
对很多中小酒店集团来说，将新三板作为“跳板”进而转由主板上市已成为一种捷径，但登陆A股并非易事。
同样是登陆新三板，布丁酒店、胜高酒店和山水酒店等中小酒店集团发展却并不顺畅。
2018年，在新三板挂牌仅两年的上海新发展酒店管理选择摘牌。
2019年，登陆新三板4年后的香堤湾酒店也选择终止新三板挂牌。
2020年，同样在新三板挂牌4年的南京沃阁酒店也被终止挂牌。
2021年，由于在年中仍然无法披露去年的业绩，胜高酒店也被终止挂牌。
而登陆新三板7年之久的山水酒店，也计划在2023年摘牌挥手告别资本市场。
从上述几家中小酒店集团公布的摘牌原因来看，摘牌更多是为了降低运营成本、节约费用。
有失意者，也有准备入局者。
总的来看，IPO上市对酒店集团的成长作用非常显著，但对大部分国内酒店集团来说门槛并不低。
另外，需要注意的是，A股中的“衣食住”企业，在2023年鲜有成功上市案例。
大家对背后的原因或早有耳闻。在主板注册制落地之前（2023年2月），2023年初就有主板IPO红绿灯窗口指导意见流出。
与此同时，上述行业的多家公司正在密集转道港股，并已有先行者成功敲锣。
对于计划在国内上市的酒店集团而言，积极备战港股，或是一个更加明智的选择。
据统计，截至2022年12月31日，全国酒店业住宿设施为312652家。
酒店产品作为一种资产配置项目，有着稳定的成长性和资产增值空间，资金是酒店的血液，是其生产经营的必要条件。没有足够的资金，酒店的生存和发展就没有保障。
未来本土酒店的上市之路到底该怎么走？酒店的IPO之路如何“弯道超车”？
1、与时俱进，创新完善经营模式
很多传统酒店集团，在组织结构和管理办法上不一定适应现代经济发展。
酒店应先在融资准备上理清自己的股份、所有权以及融资方案，并且针对自身目前的营收、财务以及未来规划，合理规划上市的板块。
资本市场判定一家酒店集团估值高低的关键要素之一，是看其创新力的强弱。
目前，信息技术的发展和消费升级为酒店行业带来新的机遇和挑战，酒店进行智能化转型势在必行，更具科技感、设计感和体验感的酒店产品越来越受到客人青睐。
利用数字化科技手段，整合各类消息资源，向客人提供高科技、定制化的智慧酒店成为行业发展的新选择。
未来，酒店要不断焕新产品、品牌和服务，坚持做正确但艰难的事情，终会收获来自资本市场的正向回馈。
2、打造多元化盈利能力，讲出赛道新故事
近年来，引入咖啡、轻餐饮等非住宿业态已经成为不少酒店的共识，原因就在于其能有效提升酒店坪效，同时成为链接社区经济的重要节点。
所以，要拓宽酒店产业边界，极推进新要素与原有的“吃、住、行、游、购、娱”要素进行跨界融合，探索跨要素、跨行业、跨区域、跨时空融合酒店资源和延长酒店产业链的新模式，构建丰富酒店的立体式网状产业链。
对资本市场而言，相较于产品、服务等经典故事而言，这样的多元化业态经营故事显然更具吸引力。
所以，酒店应该注重品牌建设和创新发展，提高自己的产品和服务质量，增加自己的产品和服务差异化，满足消费者的多元化需求。
此外，不少酒店集团旗下品牌大多没有精准的品牌定位，品牌矩阵其实没有品牌影响力。归根到底就是自身品牌能力较弱，从而找不到真正“治病救己”的良方。
未来，酒店也可以专注于细分市场和品牌打造，获得消费者的认同和认可，像君亭那样专注小而美的赛道。
金融永不眠，资本释放先进生产力，生产关系必然自动调整，资本聚集的力量，非营商环境可比拟。
上市，几乎是酒店集团走向“大而全”的必经之路，但绝非终点。酒店IPO是一个复杂而艰难的过程，需要有充分的准备和规划。
未来本土连锁酒店品牌要想上市，必须给予资本入局的空间和回报的信心。