（一）从药理层面打消“水煮驴皮”的功效质疑。
1.南朝陶弘景在《本草经集注》曾留下“阿胶，出东阿，故名阿胶”。（中医引用典籍）
2.“药圣”李时珍称其为圣药。（中医引用典籍）
3.《美国中药杂志》曾刊载：阿胶能促进红细胞和血红蛋白的升高，促进骨髓和和脾造血干祖细胞BFU和CFU的增殖，补血效果明显。（西医药理数据）
4.东京药科大学实验表明，阿胶对皮肤保湿、改善血液循环和毛发生长有促进作用，验证了“阿胶养颜”之说。（西医药理数据）
5.公司联合中国医学科学院完成阿胶防治雾霾肺损伤提升肺功能药理试验研究，首次揭示了阿胶对肺损伤保护的作用机制，并发表高水平国际论文。（论文）
6.复方阿胶浆抗疲劳能力跟踪研究效果显著。启动复方阿胶浆百万例整合医学研究项目，为医理营销提供了模式创新和数字化基础。（创新模式）
（二）推动成分鉴别方法。
由于一直以来毛驴存栏量的快速下降，制造地道阿胶的成本大幅上升，而一些不法之徒常以仿冒阿胶“以次充好”，用价格优势影响合规大厂家的份额，从而出现了“劣币逐良币”的现象。下面教主稍微讲一下传统古法和现代手段鉴别阿胶品质的方法。
1.中医鉴别法。
以往李时珍在《本草纲目》中提到“若伪者，皆杂以马皮、旧革、鞍、靴之类，其气浊臭，不堪入药。当以黄透如琥珀色，或光黑如潆漆者为真。真者不作皮臭，夏月亦不湿软”是从色、味、硬度几个方面的主观观察，没有经验的消费者极容易被蒙混过关。
2.量化有效成分鉴别法。
3.除了区块链养猪，驴子也有身份证。
除了多肽成分鉴别法，东阿还提供了全程追溯的DNA法。从药典的捋顺到现代化的量化检测手段和品质溯源为东阿奠定了未来复兴的基础。
（三）巩固行业话语权。
无论从行业的话语权还是各大电商在阿胶产品的排序先后来看东阿是绝对的行业龙头。
（一）管理者的交棒。
（二）营销模式的改变。
1.“线上+线下”文化与体验并重的多元化营销。
（上图为现NBA金州勇士队球员安德鲁·维金斯，不同于以往美国抵制中医，95后的他注重保养，可谓NBA中养生派的代表）
（1）通过中医文化开拓阿胶消费场景。
（2）通过会员制和超级VIP不断提升客户粘性。
【由于九朝贡胶是由九天九夜直火炼制而成，且只能在冬至子时开火点练，产量较少】
对于超高端客户的权益升级也是用心满满了，教主很想知道有多少人阿胶年消费能否达到百万级别。
（3）针对超高端客户进一步升级消费场景。
阿胶在保存条件适宜的情况下可以长期保存，目前在中国阿胶博物馆中就保存了一块将近200年的阿胶，光泽依然乌黑明亮。
同白酒越陈越香的说法一样，在阿胶界也有“陈年阿胶赛黄金”的说法。
从上图可以看出年份更久远的阿胶的刺激性气味组分更少，也从量化的角度阐述了陈年阿胶“降火气”的中医学说法。
基于阿胶妥善保存不会变质原理，东阿针对超高端客户开发了“定制”与“贮藏”两个服务（因一般家庭中不具备良好的贮藏条件），类似于茅台酒的金融属性和金饰品的定制服务，阿胶也在逐步构建自身的高端化消费场景。
2.SCRM营销云平台
3.全员带货。
4.旅游景点。
无论是阿胶菜的科普还是高端化的体验服务甚至是直播熬胶，东阿都是围绕着文化——阿胶的传导体系布局的。
（三）产品线的丰富与年轻化战略。
1.强调即食性。
除此之外东阿还联名“上新了故宫”推出故宫款速溶小魔方，定位都市白领的肌肤保养，冲水10秒速溶，更是解决了阿胶食用方法的创新性问题。
2.产品多元化。
（1）保留了以往主打的枣类零食（金丝枣、红枣糕）；
（2）推出即食燕窝；
（3）基于阿胶本身略带苦味的特点和太平洋咖啡合力推出“阿胶咖啡”；
（4）推出了单独饮用咖啡可以添加的“阿胶黑糖”；
（5）推出了开袋即饮的阿胶低聚肽石榴液和冲泡服用的阿胶红参茶；
其中石榴汁和红参茶是东阿首次在饮品领域中的尝试性作品，79元30包，标题直接是“低过老罗”话题感十足。
3.成立子品牌开启年轻化战略。
在产品专利方面东阿获得了中、美、日、韩、欧洲五大化妆品消费最旺盛地区的专利（还附带专利证书编号，成功地说服了教主）。
（四）降价促销更接地气。
频繁的提价无异于“竭泽而渔”，对快销品类来说，刺激销售量的最直接举措就是降价。公司2019年打破了以往只单向提价的思维，开启了全线产品折扣促销。
公司在降价促销的战略中采取了不同的策略，如上图的精粹饮的礼包，由于推广新品的原因，折扣仅为1.9折，而旗下主力产品阿胶片（块）、桃花姬、复方阿胶浆降价幅度明显小一些，约为6-8折之间。
教主觉得此时“活下来”比什么都重要，促销是当下适合东阿的经营模式。
（五）重资产转变为轻资产。
2019年东阿黑毛驴育种取得突破，在国内外首次建立了德州驴选育技术平台，有效地挖掘了优秀种驴的遗传潜能，并建立国内首个驴饲草料营养价值评定专用方法，开发建立驴粪发酵无害化处理工艺；率先实现了规模化、集约化、福利化绿色健康养驴模式。未来或采取联盟养殖企业、鼓励农户的方式继续轻资产发展道路。
（一）公司股权回购疑惑。
阿胶2019年5月24日、2019年6月18日审议通过了《关于以集中竞价方式回购公司股份的预案》，回购下限7.5亿元，上限15亿元，回购股份价格不超过人民币45元/股。而截至到3月末，公司总计回购10,044,713股，占公司总股本的1.54%，其中最高成交价为40.11元/股，最低成交价为30.78元/股，合计支付的总金额为人民币349,823,302.72元（不含交易费用）。要知道公司2月末的时候就已经回购了这些股份，排除公司年报期前10个交易日之外，本月的其他交易日几乎都低于公司的最低回购价30.78元，但公司在整个3月一股未购，虽然整个3月全球金融市场波动较大，但同时也体现了公司在此价位对股票长期投资价值缺乏信心的因素。要知道目前的价格已经是2014年牛市启动前近6年的低点位，且回购金额距离下限还有较大距离，此疑一也。
（二）应收账款和存货周转天数激增。
从上图可见2019年的应收、存货周转较2011年增长近10倍，即使和2018年同比应收天数翻了4倍，存货周转接近翻倍，这几乎是不可思议的。下图再对比一下暴了雷的康美：
从两周转来看有9分神似，此疑二也。
（三）销售量大幅下滑的同时生产量没有同比减少。
（四）存货跌价同比翻倍。
上图中其中消耗性生物资产是种驴的折旧可以理解，在产品直接跌价难道是工艺不符合要求？另外包装材料都能提计173万，想象不出是什么原因，唯一的解释是管理不严格导致的人为损失，此疑四也。
（五）负债和财务费用的反向变动。
乡亲们都知道负债总额和财务费用一般都会呈现正向变动，即负债总额增加，财务费用增加，而2019年财报中却出现的诡异的负债大减而财务费用翻倍的情况。然后教主就去看了下2018、2019年公司的财报，在有息负债这块阿胶短期借款、长期借款、应付债券三项连续两年都是0，构成有息负债的就只有应付票据、应付账款和其他应付款这三项。
公司连续两年金融负债如下：
2019年
再看汇兑损益，并不是决定财务费用差异的主要原因，此疑五也。
（六）个人借款陆续提计减值。
（七）年报中重资产转轻资产与实际行为的差异。
从上面“其他应收款”计提项目中可以看出计提多于养驴有关，而埃塞尔比亚公司更是连续两年计提超过1000万。
上图可见山东总部的牧业公司也存在亏损现象，与公司重资产转轻资产口径一致。
（八）应收账款提计诡异。
阿胶的坏账计提分为单项重大和常规的信用减值，而单项重大明显占比更高。
从单项重大的计提来看均是第三方公司，由于阿胶方处于竞争考虑没有提到具体公司名称，但计提金额比2018年翻了不止一倍，此疑八也。
从按应收账款年份的常规信用减值计提来看是2018年的4倍，1年之内和1至2年的应收账款计提较多。且2018年末应收账款为9.02亿，而2019年末则激增到了12.6亿，年内如此大额的减值不但没有降低应收，反而还增加了，是阿胶投资风险最大之所在，此疑九也。