1）投资、消费、净出口是经济增长的三大马车，随着投资动能的减少，消费对经济的拉动越来越大。2018年上半年最终消费支出对我国国内生产总值(GDP)增长的贡献率达78.5%；社会消费品零售总额同比增长9.4%，消费支出已成为经济增长的一大动力。
2）衡量消费对GDP贡献的存量指标——最终消费率，即一个国家或地区在一定时期内最终消费支出占当年GDP的比率，由政府消费率和居民消费率两部分组成。2017年最终消费支出对GDP的贡献率为52.65%，其中居民消费率为38.39%，占总消费支出的比重为72.91%；政府消费率为14.26%，占总消费支出的比重为27.09%，占比呈上升趋势且增速高于居民消费支出。
3）在人均消费支出构成中，食品饮料仍占大头，尽管占比由2013年的31.2%下降到了2018年上半年的29.3%，增速由2014年的8.9%下降到2017年的4.33%；其次是居住支出，占比在22%左右，增速由2014年的6.74%提高到2017年的9.63%；增速和占比提升较快的是交通和通讯、教育文化和娱乐、医疗保健，三者占比分别由2013年的12.3%、10.6%、6.9%提高到了2017年的13.4%、11.4%、7.9%。
4）纵观国际，消费板块多出长牛股，消费行业包括食品饮料、纺织服装、家居家装、医药、交通、教育、文化传媒、家电、汽车等等各细分高成长性领域都值得研究。
本文将分析美国的消费概括，从美国的消费结构看中国消费行业的投资机会。
中国信贷消费空间大
从中美居民杠杆率对比来看，美国居民杠杆率（广义消费贷款/GDP的比重）由2006年的92%下降到74%；而中国居民杠杆率由2006年的11%提升至2016年的34%，呈现上升趋势，与美国相比空间较大。
从消费信贷渗透率来看，美国消费渗透率（剔除按揭贷款的居民消费信贷余额/社会消费品零售总额）从2006年的57%提升至2016年的68%；中国消费渗透率由2006年的2%提升到2016年的23%，我国消费信贷渗透率有望进一步提升。
美国个人消费支出占GDP的比重近70%
美国个人消费支出占GDP的比重自1929年以来一年维持较高水平。第二次世界大战(1939年9月1日-1945年9月2日)期间，个人消费支出占比下滑，至1945年左右占比下滑至50%左右；1945年以来个人消费支出占GDP的比重呈现稳步上升态势，至2017年，个人消费支出占GDP的比重高达68.37%。
反观中国，最终消费支出对GDP的贡献由1952年的80.44%持续下滑至2017年的52.65%，其中居民消费支出占GDP的比重由1952年的66.71%下降到2017年的38.39%，政府消费支出占GDP的比重维持在14%左右。与美国个人消费支出占GDP近70%相比，中国消费支出占GDP的比重空间仍较大。
美国个人消费支出增速在1930-1933大萧条时期连续几年负增长，1932年同比下滑20%；1934年以来持续复苏，1946-1948维持二位数增速；1973-1983十年间美国个人消费支出增速在10%左右；近十年维持4%左右增速，2008年受金融危机影响，出现负增长；2017年美国个人消费支出同比增长4.34%。
服务支出占美国个人消费支出比重持续提升
美国个人消费支出分为非耐用品、耐用品和服务支出，其中非耐用品支出占比逐渐下滑，由1929年的44%下降到2017年的20.64%；耐用品由1929年的13%下降至2017年的10.56%；服务支出由1929年的43%上升到2017年的68.8%，其中服务支出自1934年以来持续保持稳定较快增速。
耐用品支出分类
美国个人消费支出中耐用品主要指汽车、家具、娱乐商品（不知道什么类别，占比提升较快）等，其中汽车占耐用品的比重在35%左右，家具在20%左右，娱乐商品目前未知是什么类别，但保持了较高增速。
非耐用品支出类别
美国个人消费支出非耐用品主要包括食品、服装、汽油燃油等，其中食品服装占比逐年下滑，其他非耐用品（具体包括哪些未知）占比提升较快。
服务支出分类
医疗护理
美国个人消费支出中医疗服务支出增速较快，其占服务支出比重由1929年的6.85%提升到2017年的24.78%；医疗服务支出在二战以手到90年代初维持了30年的较高增速。
娱乐支出
美国个人消费支出中娱乐支出增速整体高于整个服务支出增速，其占服务支出比重维持在5%左右，2017年占比5.91%，同比增长4.98%。在耐用品统计中也有娱乐商品和车辆项目，且呈上升趋势。
食品和住宿（旅游）
美国个人消费服务支出中，有食品和住宿分类，应该主要指旅游支出，占服务支出的比重在10%左右，1932年到1962年占比高于10%，增速整体低于服务支出增速。
金融服务和保险
金融服务和保险业占美国个人消费支出的比重呈缓慢上升趋势，占比由1929年的8.63%提升至2017年的11.57%，增速整体高于服务支出增速。
目前家庭经营细分类别未知，但此项占服务支出的比重由1929年的40%下降到目前的30%，虽然呈下降趋势，但占比仍较高，后面搞清楚具体所指，再做分析。
小结：
由于美国统计标准与中国不同，美国个人消费支出分为耐用品、非耐用品和服务三大项，在每项中又细分为若干项，虽然与中国个人消费支出类别不同，但可以看出服务将成为个人消费支出的大项（占美国个人消费支出的70%左右，国内目前仅占30%左右），而医疗、文化旅游、教育（美国个人消费支出未披露，不知是归在哪类里）、保险金融服务等类别未来发展空间较大。此外，Wind统计的数据从1929年开始，可以通过对比各服务类别在哪个阶段的发展增速情况来预判国内该细分领域的发展阶段，笔者对美国产业经济研究较少，就不展开分析了。