中药材价格暴涨，加上中药集采政策倒逼，生产企业聚焦于源头，将给产地市场带来了新的发展契机，但如何去中间环节是大难题。
在第16届西普会·健康产业资本峰会上，中康科技中药大数据中心首席分析师贾海彬以“2023年中药材产业发展报告暨趋势分析”为题，对中药材的涨价、失控、非理性回归等方面进行了详细的剖析。
01、2023年国内中药材产业发展背景
中药是整个中医药乃至大健康产业物质基础，是典型的“以小博大”、“以一缕系千钧”的产业。2022年，常用中药材品种产能518.52万吨，市场规模达到2586亿元以上，呈加速增长态势。
2023年上半年中医药扶持政策
图2近几年国家层面出台的中医药振兴政策
表12023年上半年中医药扶持政策
美元连续加息，全球大宗商品和粮食价格回落
为抑制通胀，确保美元国际货币地位，美联储在2022年连续4次加息，全球资金流动性减弱，大宗商品价格回落。联合国粮农组织食品价格指数在2023年6月平均为122.3点，环比延续跌势，下降1.7点（1.4%），与2022年3月的历史高点相比下跌37.4点（23.4%）。
国内中药材价格过去30年与全球食品价格指数保持联动，通常会滞后半年左右，即理论上全球食品价格的下跌会引发中药材行情整体下行。
2022年国内中药材受灾情况及面积分析
从2020年开始，在拉尼娜、厄尔尼诺等极端气候影响下，连续3年对全国农业生产造成了较大影响，但仍处于合理范围内。
2020-2022年，受灾情况最严重的月份主要集中在4-8月，刚好是农作物生产最关键的阶段。
2022年，罕见的高温干旱主要集中在长江流域，受影响的省份多达11个，对农业生产造成一定影响。
中药材价格连续上涨，已经突破周期性规律
中药材价格周期呈现3年一个小周期，9年一个大周期，本轮周期已经持续11年，极不正常。
截至2023年6月16日，中药材综合200指数报收于3544.67点，点位与5月16日的3170.41点相比，指数上涨10.55%；同比上涨34.57%，价格已经失控！
多个品种年度价格翻倍上涨，已影响到资源战略安全
表22020.1-2022.12部分涨价代表品种
从表2可以看到，3年里，如沙苑子、龙骨、关黄柏、酸枣仁等多个品种价格出现翻倍上涨。
6月份价格加速上涨，补益和战略性中药材领涨明显
表3进入2023年6月，中药材价格呈加速上涨态势
特别是进入2023年6月，原来预计的淡季行情并未出现，市场呈现火爆态势，涨价品种数量和幅度大幅增加，月度综合200指数上涨幅度超过30%，中药材价格上涨呈现加速态势。特别是天然牛黄等国家基本用药品种核心原料的价格暴涨，已严重影响到国家中药战略安全和医保体系稳定。
02、原因：利益格局失衡，中药原料保障脆弱
据中信证券数据，2021－2023年8月，医药板块整体收益下降37%，中药板块收益虽然也整体下降9%，但比较优势明显。
近30家中药企业发布2023年上半年业绩预告显示，包括云南白药、片仔癀、太极集团、东阿阿胶在内的约7成公司业绩预增。
产业链不合理的利益分配格局，造成头重脚轻
表5中药材产业链各环节营收差距
从上表可以看出，中药材产业链上，工业及终端的市场规模与营收水平远高于种植端，工业企业为整个产业链的获利主体和话语权掌握者，但长期不重视源头和供应链保障；再加上中间环节极度混乱，生产环节得不到反哺，即使中药材价格暴涨，药农也得不到多少收益，成为弱势群体，客观上造成中药材生产端保障能力极为薄弱。
多种中药材盲目扶持生产，低水平重复建设严重
2016-2018年，我国中药材生产基地迎来快速增长时期，年均增长均在1.5万家以上。随着政策扶持减弱，虽然建设速度大幅下降，但对市场周期造成造成负面影响短期难以消除。
图72016-2022年中药材生产基地合作社年度增长情况
受2016-2018年行情持续回落影响，种植户的种植热情褪去，留下大量重复建设过剩产能，为2019年之后的行情暴涨埋下伏笔。如生地、栀子、三七、人参、金银花、莲子等多个品种都出现明显产能过剩，药贱伤农。
地板价品种集中出现，造成行情报复性反弹
图82021年历史价格低于地板价的偏离比例TOP40品种
由于盲目发展生产，截至2021年底，368种年消费量30吨以上的中药材，竟然有168种低于“地板价”运行，占比高达45.6%，多个品种的生产主要依赖政策扶持，目前人参、三七、白及、黄精、石斛等品种仍存在重复建设现象。陷入“生产过热－烂市－弃种－暴涨”怪圈，为市场报复性反弹埋下伏笔。
药典质量门槛提高，超出社会生产力发展阶段
为提高中药材质量，2020版药典增加了较多的检测项目，目的是全面禁止中药材种植中有毒农药的使用、提高药材含量，出发点是正确的。
但提高质量门槛的后果，一是造成生产和资源难以保障；二是合格品远远无法满足需求，典型品种如连翘、酸枣仁、川黄柏，当归等，价格纷纷出现暴涨。
货币超发、流动性加强，传统投资渠道乏力
图92004-2023年国内资本流动与通胀趋势
2004-2023年，国内M2指数连续上行，货币超发、流动性泛滥，但房地产增长乏力、居民消费萎缩，呈现有价无市“滞胀”状态，也促使大量业内外资本流入农产品炒作，特别是中药材领域。
资本借势炒作，人为造成货源垄断价格暴涨
图10中药材价格周期性规律明显
图11中药材季采多年销特点，给资本炒作提供充分空间
一方面，中药材生产基础极为薄弱，目前面临两大瓶颈：一是老龄化加剧农村劳动力严重匮乏，剩余的劳动力也会优先保障粮食作物和核心农副产品；二是由于中药材这种“边角经济”与生产规模化之间存在悖论，企业自建基地无法可持续运营，依托小农生产抗风险力又极低。
另一方面，近5年，综合200指数平均震幅28.8%左右，2023年涨幅更大，远超资金使用成本和其它投资领域。
全行业生产经营成本上升利润空间下降，促使囤积炒作成为核心赢利手段。
中药集采，对中药材价格火上浇油
表6湖北19省联盟、广东联盟以及山东中成药集采前后原料成本变化（原料消耗前20位）
中药集采（中成药、颗粒剂和饮片）在原料保障体系尚未建立前提下，贸然推出，一是给炒作提供标的；二是刺激投标企业加大储备；三是给前期囤货商提供通道。
图12近几年中药材持续涨价原因示意图
综上所述，我平台分析认为，导致我国近几年中药材价格持续上涨的深层次原因，其实更在于中药产业结构失衡，包括产业链利益分配失衡、中间环节过多等。
但造成中药材产业发展当前困局的最深层次原因，则是长期以来“中医西化”的结果，表现为两方面：一是中医与中药分开管理、多头管理，导致没有一个统一的机构能对中药材产业发展、供应保障体系进行合理调控和监管；二是医药分家后，医不懂药、药不知医成为常态，需求端导向不明，生产端盲目生产低水平重复建设极为普遍。
03、产需：生产快速恢复，市场需求相对萎靡
2023年上半年中药材生产快速恢复，高价品种尤其明显
图132023年上半年新基地数量TOP40
在中药材高价刺激下，国内中药材生产基地和合作社建设快速回温，特别是短周期药材品种种植面积扩张更快，如艾草、紫苏叶、僵蚕、葛根等；除了蜂蜜、珍珠、僵蚕、桑叶和地龙等品种生产基地和合作社建设居于前列。
从零售端看，2023年4月，除生物制品外,其他中西药属性的销售规模指数出现不同程度的环比下降。
其中，中成药、医疗器械和化学药销售规模指数下降均超过15%，环比分别下滑19.2%、15.8%和15.1%。与去年同期相比，只有保健品和医疗器械销售规模指数出现同比下滑,分别下降9.0%和15.6%,而生物制品、化学与、中成药和中药饮片销售规模指数同比增长12.6%、6.8%、6.4%和5.0%。
2023年上半年中成药产品渠道需求分析
图152023年上半年中成药品类各渠道销售量占比
2023年上半年中成药在药店端、医院端、电商端销售规模分别约为571亿、429亿、92亿元，整体增长6.87%左右，电商渠道增速加快；前三类热销中成药为心脑血管疾病用药、感冒用药/清热类用药、肠胃道疾病用药。
图162023年上半年中药饮片热销品种TOP20
2023年上半年中药饮片整体消费增长约5.36%。2023年上半年中药饮片热销品类多为补虚药，热销品种有西洋参、黄芪、枸杞子、冬虫夏草、燕窝等。其中，销售金额＞5亿元的有西洋参、三七、黄芪、枸杞子共4个品种，约占30%；销售金额在3-5亿元的有冬虫夏草、燕窝、红参、川贝母、共4个品种，约占15%。
2023年上半年，价格过快上涨影响出口增长
图172021-2023年中药材出口总量
2021-2023年，我国中药材出口总量保持稳健增长，中药材原料出口量保持在6000吨/月以上。
由于边境贸易逐步恢复正常，带动各国贸易恢复性增长。2023年上半年我国中药类出口增长同比增长3.63%；其中，中药材原料出口总量达到6.6万吨，价格过快上涨影响消费。
国内中药材供应保障能力评估，理论上仍供大于需
图182009-2022年国内中药材产供需评仨（含进口）
供应保障整体评估：2009-2022年，国内中药材供给量平均增速4.19%，低于需求增长的4.85%，但由于静态库存，整体理论供给量大于需求量，缺口并不明显。即使有年底疫情放开影响，但也只是阶段性和一过性。
04、趋势：泡沫有望破裂，倒逼产业提档升级
中药材综合200指数整体评价及预测
2023年，中药材综合200指数整体持续上升。
上半年（1-6月份）：因惯性拉动，行情迎来明显上涨。此阶段，综合200指数接近3500点大关，较2022年12月大幅上升近700点。
下半年（7-12月份）：7月份已突破3500点，随着进入传统药市淡季，且9月份前后，中药原料迎来集中产新，预计整体行情出现回调。此阶段，综合200指数逐渐恢复至3300点水平。
中药材家种100指数整体评价及预测
2023年，中药材家种100指数整体持续上升，与综合200指数情况相仿。
上半年（1-6月份）：6月份家种100指数接近3500点大关，较去年同期上升36%。
下半年（7-12月份）：7月份已突破3500点，随着中药原料迎来集中产新，供应量持续加大，预计整体行情出现回调，家种100指数逐渐下降至3200点水平。
中药材野生99指数整体评价及预测
2023年，中药材野生99指数整体波动上升。
上半年（1-6月份）：6月份野生99指数接近4000点大关，较去年同期上升10.9%。
下半年（7-12月份）：7月份已突破4000点，由于野生资源稀缺且逐年枯竭，国家对其实施严格的政策保护，再加上劳动力价格持续上涨，使得野生及动物类药材供给出现不足，随着需求的不断增长，价格呈现平稳上升态势。
中药材价格短期与中长期变化趋势
短期将下降，中长期仍将震荡，产业失衡问题仍难以解决。
后期影响因素则在于以下三个方面：
资本力量资本泛滥能否得到有效控制。
政策因素一是政策对生产扶持的科学性和有效性；二是能否及时打击市场垄断炒作行为；三是医疗机构集中反腐带来的行业振荡。
自然灾害疫情和气候异常，是否会造成部分品种减产，给炒作带来话题。
供应屡屡断链，中药原料上升到战略竞争层面
表72000-2020年前15位中药企业业绩及主打产品
近10年来，云南白药、阿胶、片仔癀、连花清瘟等龙头企业的拳头产品屡屡成为热点引爆资本和消费市场，拥有明显定价权。品牌垄断和原料战略互为因果，未来10年，工业企业要想取得资源战略安全，必须加大生产端反哺力度，提前进行布局和原料保障体系建设。
政策与现实，将倒逼企业加速与产地对接
图222010-2020年国内中药材市场交易量变化
基地化生产难度极大，“企业订单+合作社种植“将成为主流。
大数据平台精准引导产销，助推产业数字化转型
图23中药产业大数据平台核心数据组成
图24中康云瓴中药材品种预测价格与实际价格比较
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