ROE——净资产收益率——反映了一家企业使用其权益资本产生利润的能力。
传统商业模式
传统商业模式往往依次做高这三个指标，即利润率——周转率——杠杆率。
举个例子来说，我家位于早高峰人流量较大的区域，附近缺少卖早餐的地方，我想早上卖煎饼来赚钱。
我首先想到的是：因为人流大又缺少竞争，我可以将煎饼卖的贵一点，其他地方卖5元，我可以卖6元，不愁卖不出去——即实现高利润率。
利润率降低了，如果我还想像之前一样赚钱，那么我不得不想办法多卖几套，比如多吆喝一下——即提高周转率。
这种情况下，如果我还想保持之前的盈利水平，那么只能考虑提高杠杆，即借钱。但借钱有个前提——ROA要高于借款利率。
假设我的ROA为6%，借款利率为5%。我自己投入5万，再借5万，我一年可以实现的收入为10*6%=0.6万，扣除利息5*5%=0.25万，得到利润0.35万，ROE为0.35/5=7%
以上是传统商业模式的演变路径，即我们总是想实现高利润率，如果高利润率无法实现的话，则退而求其次提高周转率，如果周转率也很难提高的话，再看能否加杠杆。
我可以将这三个阶段做个类比：
高利润率阶段——躺着赚钱
高周转率阶段——赚幸苦钱
高杠杆率阶段——赚风险钱
互联网商业模式
在互联网商业模式下，排序变成了周转率——利润率——杠杆率
还是以卖煎饼为例，我采用与以上完全不同的策略——市场卖5元，我也卖5元，我不要高利润率，我要快速吸引顾客，薄利多销依然可以赚钱。
事实上，就算我现在卖的贵，得到了高利润，老王就会立刻加入竞争，拉低我的利润，所以我现在一上来就将市场格局定在低利润上（赚辛苦钱）。这样的做好处——老王看到我卖5元，觉得很难赚钱，就不会也想来卖煎饼了。
这就是互联网的商业模式——先抢占市场（做高周转），再提高利润。这一模式的关键在于抢占市场后建立起商业壁垒，使得在之后的提高价格阶段，竞争者难以通过低价策略将市场抢过去。
新商业模式
第三种商业模式，我称其为新商业模式。与互联网商业模式一样，新商业模式同样先做高周转，再做高利润。与互联网商业模式不一样的是，新商业模式做高利润的产品（或场景）不同于做高周转的产品（或场景）。
再以卖煎饼为例。与之前互联网模式一样，我先低价吸引客户。但区别是我不期待在煎饼上赚取高利润。
下图总结了新商业模式
通过低价或者垄断形成规模，再通过其他产品（场景）将规模变现。
新商业模式其实是互联网商业模式的更一般化情况。在真实的商业世界中，我们可以看到很多新商业模式的案例，采用这种商业模式的企业未必都是互联网公司。
比如机场——机场垄断带来了客流量（利润低），通过机场商业（免税以及餐饮）变现客流实现高利润。
总结
新商业模式使得我们对规模效应产生了新的认识。
一般来说，提到规模效应，就是成本的降低。但事实上，规模效应还可能直接带来收入，关键在于找到变现的渠道。
如果一个生意的利润低，提高价格或许只能导致客户的流失，不妨考虑基于现有业务，如何派生出其他利润点。