巴菲特虽从未详细阐述过他是如何为企业估值的，但我们可以从投资的第一性原理（现金流折现和机会成本）、及他日常交流等角度入手，结合巴菲特的投资案例，来推断总结出他的估值逻辑。
1、巴菲特的估值逻辑——“十年回本”
库姆斯（伯克希尔的投资经理）曾说，关于企业评估，巴菲特会问未来12个月会有多少家公司到15倍PE？有多少家5年后赚得更多（置信区间90%）？有多少家会达到7%的复合增长率（置信区间50%）？
从上交流及投资案例来看，巴菲特重点考虑的估值因素：
（1）未来12个月到15倍PE（绝对收益率：1/15=6.667%）
（2）未来5年可赚的更多（业绩稳定确定性>90%）
（3）未来有7%复合增长率（业绩成长确定性>50%）
如按照上面三条选股条件筛选其实是很严格了，市场上极少数公司才能够达标。
15倍PE+7%复合增长的企业，其10年期累计收益率为98.55%，相当于十年回本。所以，“15倍PE+7%增长的企业”和“10倍PE无增长的企业”基本等价，大致可总结出巴菲特内心感到舒服的投资估值标准是“十年回本”，这就是巴菲特的估值逻辑。
2、巴菲特的估值难点——“>10年复合增长的置信度有多高”
是选择“15倍PE+7%增长”，还是“10倍PE无增长”的企业？
15倍PE是能够看得见的，5年后赚得更多（置信区间90%）似乎也不难。巴菲特的估值难点落在了“置信区间>50%的7%复合增长率”。显然重点又在于“置信区间50%”，表达了预测长期增长是一件极其困难的事。
很多人会说7%的成长在A股不是比比皆是吗？重要的不是企业能成长7%还是10%，而且长期(>10年）复合增长置信度到底多高？因此，判断成长确定性是投资和估值中的首要任务，我们甚至可以说，对价值投资者来说追求确定性是首要任务。
3、巴菲特的估值模型
基于上述巴菲特的选股估值逻辑（十年回本），我们梳理出估值评估的各个决策因子，总结出一套巴菲特量化估值模型，如下图：
表格中量化模型公式：
输入参数：
（1）长期（>10年）复合年增长置信度；
（2）不同的复合年增长率
计算公式：
合理估值PE（不含置信度）=a*(1-a^n)/(1-a)
a：年增长率；n：回本年限
合理估值PE（含置信度）=合理估值PE*（复合年增长置信度/80%）
我们以80%置信度作为基准；
如上表所示，在复合增长率置信度90%的情况下合理估值PE如下：
0%增长的企业——11.25倍PE；
5%增长的企业——14.86倍PE；
10%增长的企业——19.72倍PE；
15%增长的企业——26.27倍PE；
20%增长的企业——35.04倍PE；
4、以“巴菲特估值标准”衡量A股当前企业估值情况
结论：
15倍PE和7%增长约等价于10倍PE的无增长，“十年回本”可视为巴菲特的机会成本——机会成本是最重要的决策依据。
追求成长性和置信度，其实是现金流折现思维的一种应用。巴菲特愿意为有成长的企业支付溢价——15倍PE是巴菲特愿意为“成长”所付出的溢价。投资这门学问的本质就是判断成长和确定性的艺术，也是如何对“成长”进行估值的艺术。